今年以來，北向資金的短期波動引起市場廣泛關(guān)注，部分投資者根據(jù)北向資金的流入和流出來判斷市場動向，進(jìn)行投資決策。甚至北向資金流出會明顯影響到市場的整體情緒和風(fēng)險偏好。

　　對此，市場人士指出，不論從規(guī)模還是結(jié)構(gòu)來看，北向資金都不能代表外資的全部情況，更無法全面準(zhǔn)確反映A股市場的整體態(tài)勢，北向資金凈買賣數(shù)據(jù)成為市場干擾“噪音”，極易讓投資者對市場形勢形成誤讀誤判。

　　北向資金難以反映A股市場整體態(tài)勢

　　經(jīng)過多年改革發(fā)展，我國資本市場的總體規(guī)模已穩(wěn)居世界第二，活力和韌性不斷增強(qiáng)，場內(nèi)交易資金來源多樣化。相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2023年9月8日，A股市值80.91萬億元，今年以來，成交金額152.62萬億元，北向資金的交易和持股占比分別為11%和3%左右。

　　“從規(guī)模來看，盡管北向資金的交易規(guī)模和占比不斷提升，但在A股的比重還相對較低。”東吳研究所策略首席陳剛進(jìn)一步表示，從結(jié)構(gòu)來看，北向資金更是難以反映A股市場的總體態(tài)勢。

　　陳剛分析，一方面，A股上市公司均為境內(nèi)企業(yè)，投資者也以境內(nèi)投資者為主，A股市場的運(yùn)行態(tài)勢主要取決于我國的經(jīng)濟(jì)形勢和境內(nèi)投資者情緒；另一方面，境外投資者除通過滬深港通投資A股外，還通過QFII、RQFII投資A股，由于兩種機(jī)制的業(yè)務(wù)模式、標(biāo)的范圍和資金監(jiān)管等均有所不同，具有一定的互補(bǔ)關(guān)系和替代效應(yīng)。最后，從北向資金配置行業(yè)來看，其風(fēng)格更偏價值，資金更喜歡持有“核心資產(chǎn)”，即以茅臺為代表的大市值龍頭白馬股，主要分布在食品飲料、電力設(shè)備、新能源、銀行、醫(yī)藥等行業(yè)，其他行業(yè)配置比例較低。

　　經(jīng)濟(jì)基本面支撐資本市場長期向好

　　從定位來看，資本市場是現(xiàn)代金融體系的組成部分，也是市場化配置資源的主戰(zhàn)場。

　　銀華基金李曉星表示，針對近期市場的波動，監(jiān)管層出臺了大量的政策直擊痛點(diǎn)。在他看來，監(jiān)管層政策的出臺及時有力，在穩(wěn)定市場預(yù)期、提振投資者信心的同時，必將極大激發(fā)市場活力，隨著政策效應(yīng)和落地效果逐步顯現(xiàn)，將對資本市場平穩(wěn)健康運(yùn)行形成有力支撐。

　　“我國經(jīng)濟(jì)長期向好的基本面沒有改變，經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)是一個波浪式發(fā)展、曲折式前進(jìn)的過程，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)在回升過程中出現(xiàn)一定的波動是正?，F(xiàn)象。”易方達(dá)基金權(quán)益投資管理部總經(jīng)理付浩表示，隨著一系列務(wù)實(shí)舉措落地實(shí)施，中國經(jīng)濟(jì)一定能迎來更高質(zhì)量的發(fā)展，從而支撐A股市場中長期向上趨勢。

　　中信建投證券首席策略官陳果認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)增速在主要經(jīng)濟(jì)體中依然將保持領(lǐng)先，更關(guān)鍵的是中國的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級在持續(xù)深化，資本市場也必然將進(jìn)一步發(fā)揮樞紐作用，優(yōu)化配置市場資源，助力形成反映高質(zhì)量發(fā)展的優(yōu)質(zhì)上市公司群體。

　　多位市場人士也提醒稱,面對日益開放的市場環(huán)境，投資者特別是專業(yè)機(jī)構(gòu)更需要厘清中期趨勢和短期波動，區(qū)分主要矛盾和次要因素，把握好中國經(jīng)濟(jì)以內(nèi)需為核心、A股市場是境內(nèi)企業(yè)的市場，也是境內(nèi)投資者為主導(dǎo)的市場之基本特征，做深度研究和專業(yè)判斷，切勿盲目跟風(fēng)。（來源： 經(jīng)濟(jì)參考網(wǎng)）