日前，私募投資機(jī)構(gòu)博將控股有限公司（簡稱“博將控股”）向港交所遞交了招股書。博將控股主要專注于服務(wù)高凈值人群、致力于賦能中國高科技企業(yè)。截至2022年12月31日，公司已累計投資88家投資組合公司，其中還包括多家IPO公司。
放眼私募行業(yè)，博將控股仍面臨較大業(yè)績壓力。報告期內(nèi)，公司資產(chǎn)總值回報率不斷下滑。此外，博將控股旗下的上海博將投資管理有限公司（簡稱“上海博將”）還曾因未妥善保存投資者適當(dāng)性管理相關(guān)資料，被記入證券期貨市場誠信檔案。
累計投資88家投資組合公司
從業(yè)務(wù)模式看，招股書顯示，博將控股旗下基金分為多個系列，每個系列會下設(shè)一只或多只投資于投資組合公司的私募股權(quán)基金，博將控股在管基金的基金存續(xù)期一般為五至七年。此次IPO，中國光大融資有限公司和德意志證券亞洲有限公司為博將控股聯(lián)席保薦人；中審眾環(huán)（香港）會計師事務(wù)所有限公司為其核數(shù)師兼申報會計師；弗弗若斯特沙利文（北京）咨詢有限公司上海分公司為其獨(dú)立行業(yè)顧問。
其中，上海博將為博將控股的資本運(yùn)作主體。從發(fā)展歷程來看，上海博將于2005年由李青華及李仲良成立，2013年2月，羅闐、阮建平及獨(dú)立第三方分別持有上海博將60%、20%及20%的股權(quán)。2014年6月，上海博將在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會登記為私募投資基金管理人。2019年4月，博將集團(tuán)有限公司（簡稱“博將集團(tuán)”）在中國成立。上海博將的股權(quán)經(jīng)過一系列轉(zhuǎn)讓后，最終于2020年6月被博將集團(tuán)收購，成為其全資附屬公司。
據(jù)天眼查顯示，博將集團(tuán)持有上海博將100%的股份，在股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，多層穿透之后，博將控股持有上海博將和博將集團(tuán)100%的股份。而博將控股的股權(quán)則由多家私募基金公司分散持有，多層穿透之后，最終持有博將控股股權(quán)的為羅闐、阮建平、石華利等人。據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會顯示，上海博將的法定代表人、實際控制人和董事長為羅闐；合規(guī)風(fēng)控負(fù)責(zé)、信息填報負(fù)責(zé)人、副總裁兼風(fēng)控部負(fù)責(zé)人為阮建平。
截至2022年末，博將控股已累計投資88家投資組合公司，其中有75家在高科技產(chǎn)業(yè)內(nèi)運(yùn)營，涵蓋高技術(shù)服務(wù)、數(shù)字信息技術(shù)、先進(jìn)制造與自動化、醫(yī)藥與醫(yī)療技術(shù)及新材料行業(yè)，約占總投資成本的95.8%。其中，在A輪及更早期的初創(chuàng)期投資中，博將控股已投資65家初創(chuàng)期企業(yè)，54家屬于高科技行業(yè)，約占總投資成本的34.4%；在成長期及后期階段投資中，博將控股已投資了40家成長期及后期階段的企業(yè)，約占總投資成本的65.6%。
多家IPO公司現(xiàn)身投資名單
在博將控股及旗下機(jī)構(gòu)的投資名單中，《經(jīng)濟(jì)參考報》記者發(fā)現(xiàn)了多家IPO公司的身影。比如于2021年3月在科創(chuàng)板上市的成都極米科技股份有限公司（簡稱“極米科技”）和于2022年7月登陸港交所的智云健康科技集團(tuán)。
2018年3月，極米科技股東芒果傳媒將其所持有的極米科技144.8511萬元出資額轉(zhuǎn)讓多家投資機(jī)構(gòu)，其中安吉博燁投資合伙企業(yè)（有限合伙）（簡稱“安吉博燁”）、安吉博沛投資合伙企業(yè)（有限合伙）（簡稱“安吉博沛”）和長興博弈股權(quán)投資基金管理中心（有限合伙）（簡稱“長興博弈”）分別以2000萬元、1000萬元和1000萬元獲得了10.5436萬元出資額、5.2718萬元出資額和5.2718萬元出資額。
安吉博燁、安吉博沛和長興博弈的普通合伙人均為上海博將。在歷經(jīng)增資后，極米科技的注冊資本增資至3750萬元，安吉博燁、安吉博沛和長興博弈所持股份變成了766816股，其每股獲得價格平均約50元。從極米科技股價表現(xiàn)來看，其發(fā)行價為133.73元/股，自上市以來的每股價格均在百元以上，歷史最高價超過800元/股（不復(fù)權(quán)）。
不過，博將控股也坦言，作為一家專注于中國高科技產(chǎn)業(yè)的私募投資基金管理人，博將控股的業(yè)務(wù)可能會由于高科技產(chǎn)業(yè)的波動而受到嚴(yán)重影響。高科技產(chǎn)業(yè)不斷變化，如技術(shù)的快速發(fā)展、新產(chǎn)品及服務(wù)的推出、新的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)出臺及不斷變化的法律和監(jiān)管環(huán)境。公司的成功將一定程度上取決于能夠以及時高效的方式應(yīng)對該等變化和抗風(fēng)險的能力。
私募行業(yè)競爭趨嚴(yán)
截至2022年12月31日，博將控股管理基金共74只，總資產(chǎn)管理規(guī)模約93億元。招股書介紹道，根據(jù)弗若斯特沙利文的資料顯示，按照資產(chǎn)管理規(guī)模計算，博將控股是國內(nèi)第二專注于服務(wù)高凈值人群的私募投資基金管理人。但放眼整個私募行業(yè)，博將控股仍面臨著較大的業(yè)績壓力。
據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至今年7月31日，管理規(guī)模在百億以上的私募基金公司有92家。從產(chǎn)品管理數(shù)量來看，有67家私募基金公司管理產(chǎn)品超過100只，排名前三的分別是九坤投資（北京）有限公司、淡水泉（北京）投資管理有限公司和北京華軟新動力私募基金管理有限公司，管理產(chǎn)品數(shù)量分別為757只、671只和632只。招股書介紹，目前博將控股的收入主要來源于基金管理業(yè)務(wù)所得費(fèi)用收入及以自有資金投資于在管基金所獲得的投資收益。其中，基金管理業(yè)務(wù)所得的費(fèi)用收入包括基金管理費(fèi)和附帶權(quán)益?；鸸芾碣M(fèi)通常每年按基金實繳資本2%的預(yù)定費(fèi)率收取。附帶權(quán)益一般按基金超額收益的20%收取。不過，報告期（2020年至2022年）內(nèi)，博將控股的總收入分別為1.22億元、2.15億元、2.12億元，其中2022年同比下滑1.64%。從回報率來看，2020年至2022年，博將控股的資產(chǎn)總值回報率分別為26.4%、22.8%及18%，也在不斷下滑。
《經(jīng)濟(jì)參考報》記者進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)，上海博將曾被上海證監(jiān)局處罰。2022年8月，上海證監(jiān)局對外披露了關(guān)于對上海博將投資管理有限公司采取出具警示函措施的決定。
經(jīng)查，上海博將在開展私募基金業(yè)務(wù)過程中，存在未妥善保存投資者適當(dāng)性管理相關(guān)資料的情形。上述行為違反了《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》第二十六條的規(guī)定。根據(jù)《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》第三十三條的規(guī)定，上海證監(jiān)局現(xiàn)決定對上海博將采取出具警示函的監(jiān)督管理措施，并記入證券期貨市場誠信檔案。（來源： 經(jīng)濟(jì)參考報）
