銀行信用卡資產(chǎn)證券化樣本示警  招行部分產(chǎn)品累計(jì)違約率飆升

　　《投資時(shí)報(bào)》記者  田文會(huì)

　　盡管按照招行說法，出現(xiàn)上述現(xiàn)象主要緣于“循環(huán)購買”的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，但同樣結(jié)構(gòu)下，廣發(fā)銀行相關(guān)產(chǎn)品累計(jì)違約率卻低出不少

　　即便那家曾經(jīng)在信用卡業(yè)務(wù)上最為激進(jìn)的銀行，此刻也打醒了十二萬分精神。

　　春節(jié)之后，關(guān)于招行信用卡批量封停網(wǎng)貸逾期客戶的消息，迅速引起市場(chǎng)廣泛關(guān)注。而在此之前，建設(shè)銀行及交通銀行已在2018年末以緊急封卡降額方式規(guī)避相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

　　自1985年中國發(fā)出首張信用卡，至2018年3季度末信用卡發(fā)放量已達(dá)到6.59億張，而依據(jù)中國銀聯(lián)的官方數(shù)據(jù)，目前的有效卡量接近1.4億張。基于零售業(yè)務(wù)的崛起，各家銀行對(duì)于信用卡發(fā)放一直保持“多多益善”的態(tài)度。2019年2月21日，農(nóng)業(yè)銀行晉身國內(nèi)第五家發(fā)卡量過億張的銀行，而僅僅三年前，唯有工商銀行一家享此殊榮。

　　每分鐘發(fā)卡386張——這是中國12家全國性商業(yè)銀行合計(jì)給出的成績單。

　　招商銀行理所當(dāng)然處于頭部陣營。這家市值較交行高出65.1%的股份制行，素來以在卡業(yè)務(wù)上先知先覺著稱。只去年上半年，其就以121.24%同比增長發(fā)卡數(shù)傲視同業(yè)。好處一目了然——同期招行信用卡交易額上漲41.23%至1.82萬億元。

　　陽光折射下，眼前飄浮著大大小小流光溢彩的肥皂泡，每個(gè)人似乎都在咧開嘴笑著。然后，風(fēng)來了。注意一組數(shù)據(jù)：711億元、756.6億元、880.98億元。2018年前三季度中國信用卡用戶逾期未償還金額持續(xù)上升，更達(dá)到8年前該項(xiàng)數(shù)據(jù)的11.45倍。

　　有市場(chǎng)分析人士表示，一般而言一家銀行的信用卡業(yè)務(wù)平均收益率可達(dá)到7%至8%，但若扣去資金成本及由積分、優(yōu)惠構(gòu)成的開支，息差不過3%。問題是，去年以來，天津、重慶、遼寧等地信用卡不良率已超4%。四川、北京、黑龍江等地接近4%，而有效卡量及卡均消費(fèi)筆數(shù)位居第一的廣東、上海也已超3%。這，顯然是一個(gè)明顯的警示。

　　事實(shí)上，有兩大跡像或助推了這一股浪潮。首先，卡江湖中除了銀行已多出另類“玩家”；與此同時(shí)，除了消費(fèi)透支理財(cái)也一度頗為流行。而這進(jìn)一步加大了某種不確定性。

　　《投資時(shí)報(bào)》記者注意到，隨著網(wǎng)貸公司紛紛轉(zhuǎn)向消費(fèi)貸（或現(xiàn)金貸）并導(dǎo)致行業(yè)爆炸性增長和無序發(fā)展，部分借款人償債壓力陡然增加。而連續(xù)出現(xiàn)的網(wǎng)貸爆雷，更直接傳導(dǎo)到銀行信用卡業(yè)務(wù)。作為中國信用卡業(yè)務(wù)和信用卡消費(fèi)貸資產(chǎn)證券化的先行者，招商銀行此次被迫收縮戰(zhàn)線，正緣于此。

　　據(jù)悉，招行近兩年不斷通過信用卡消費(fèi)分期貸款資產(chǎn)證券化來拓展其貸款資金規(guī)模。但是，并非能將所有信用卡消費(fèi)分期貸資產(chǎn)證券化。另外，資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)中資產(chǎn)池未償本金余額降到一定程度時(shí)銀行可能會(huì)回購，而非完全割舍。這也意味著，銀行仍然需要承受信用卡消費(fèi)分期貸款不良增加所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

　　數(shù)據(jù)顯示，多款采用持續(xù)購買結(jié)構(gòu)的招行信用卡消費(fèi)貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，近一年來累計(jì)違約率迅速攀升，且與廣發(fā)銀行同類產(chǎn)品相比累計(jì)違約率偏高。而在招行多款和享系列信用卡消費(fèi)分期貸款資產(chǎn)支持證券信托資產(chǎn)池中，年收入5萬元以下的借款人借款本金占比最高。這亦是其累計(jì)違約率高于廣發(fā)銀行的原因之一。