6.8成為市場(chǎng)新底線？

自7月18日、19日兩日在岸人民幣對(duì)美元即期匯率盤中連續(xù)突破6.70關(guān)口后，近3個(gè)月來(lái)人民幣匯率始終維持在這一關(guān)口內(nèi)從未越線，6.70已成為投資者近期對(duì)于人民幣匯率的心理底線。

如今6.70“鐵底”被擊穿，無(wú)疑令市場(chǎng)開始猜測(cè)央行接下來(lái)的心理底線。

摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示，央行在海外市場(chǎng)匯率短期內(nèi)出現(xiàn)大幅波動(dòng)的情況下，并沒(méi)有刻意堅(jiān)守6.7這個(gè)心理關(guān)口，在一定程度上向市場(chǎng)傳遞了這樣的信號(hào)：目前看來(lái)至少6.7不是人民幣匯率的底部，央行可以容忍人民幣匯率未來(lái)在更大的區(qū)間內(nèi)寬幅雙向波動(dòng)。

“我們不認(rèn)為今天中間價(jià)破位意味著人民幣匯率會(huì)持續(xù)走軟，更不認(rèn)為這是央行在刻意主動(dòng)引導(dǎo)人民幣匯率貶值來(lái)釋放壓力。”章俊認(rèn)為，在美聯(lián)儲(chǔ)年底加息預(yù)期的背景下，包括人民幣在內(nèi)的新興市場(chǎng)貨幣的確有貶值的壓力，但同時(shí)也需要看到有很多積極的因素，包括中國(guó)經(jīng)濟(jì)在三季度末已經(jīng)有企穩(wěn)回升的跡象，以及人民幣在10月1日被正式納入SDR，這都會(huì)加強(qiáng)海外對(duì)人民幣資產(chǎn)以及匯率的信心，從而在一定程度上對(duì)沖美聯(lián)儲(chǔ)加息所帶來(lái)的負(fù)面沖擊。

值得注意的是，今年6月30日，一則外媒報(bào)道曾引發(fā)人民幣出現(xiàn)快速貶值。

該報(bào)道稱，據(jù)消息人士透露，中國(guó)央行愿意今年讓人民幣貶值至6.8水平，但允許貶值的前提是貶值預(yù)期在控制范圍內(nèi)。同時(shí)，消息人士稱央行將保證讓人民幣循序漸進(jìn)貶值，但也擔(dān)心人民幣貶值會(huì)引發(fā)資本外逃，遭到貿(mào)易伙伴的批評(píng)。

該消息一出，導(dǎo)致6月30日下午3時(shí)左右，離岸人民幣在不到半小時(shí)內(nèi)急跌約400個(gè)基點(diǎn)，從6.6600一度跳水至6.7078，在岸人民幣對(duì)美元即期匯率也出現(xiàn)百余點(diǎn)急跌。

對(duì)于這一報(bào)道，央行則在當(dāng)天下午快速作出反應(yīng)。央行發(fā)表聲明重申，中國(guó)無(wú)意通過(guò)人民幣匯率貶值提升貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)力，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面決定了人民幣不存在長(zhǎng)期貶值的基礎(chǔ)。中國(guó)將堅(jiān)定不移地推進(jìn)匯率市場(chǎng)化改革，進(jìn)一步發(fā)揮市場(chǎng)在匯率形成中的決定性作用，人民幣匯率將繼續(xù)按照以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)的形成機(jī)制有序運(yùn)行，保持在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

章俊認(rèn)為，對(duì)于未來(lái)人民幣匯率走勢(shì)的判斷，除了外圍因素的影響，很大程度上取決于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面。

目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)在三季度末穩(wěn)增長(zhǎng)政策效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，特別是8月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)反映經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的態(tài)勢(shì)趨于明朗，章俊認(rèn)為我國(guó)全年經(jīng)濟(jì)保住6.5%的增長(zhǎng)下限應(yīng)該沒(méi)有懸念，并且預(yù)計(jì)具體增速應(yīng)該在6.6%~6.7%之間。

在這一增速假設(shè)下，預(yù)計(jì)年底之前央行對(duì)人民幣匯率波幅的容忍度會(huì)有所上升，可能會(huì)放寬至6.8這個(gè)市場(chǎng)預(yù)期的心理線。

“這背后的邏輯很簡(jiǎn)單：即經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)企穩(wěn)給政府在人民幣匯率市場(chǎng)化改革上以更多的自信和底氣。”章俊說(shuō)道。