(財(cái)經(jīng)天下)美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議透露三點(diǎn)變化，維持寬松政策意味著什么？
中新社北京9月17日電 北京時(shí)間17日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)公布9月議息會(huì)議決議，維持基準(zhǔn)利率在0%至0.25%區(qū)間不變，量化寬松的速度亦不變，基本符合市場(chǎng)預(yù)期，但這場(chǎng)在美國(guó)總統(tǒng)大選前的最后一場(chǎng)議息會(huì)議仍透露出了三點(diǎn)變化。
第一，維持當(dāng)前利率區(qū)間的時(shí)間延長(zhǎng)。本次會(huì)議公布的點(diǎn)陣圖顯示，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)將維持當(dāng)前0%至0.25%的利率水平直至2023年底，而6月議息會(huì)議的點(diǎn)陣圖則顯示維持利率不變至2022年。這意味著，未來三年時(shí)間美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)有加息操作，將在較長(zhǎng)一段時(shí)間保持極度寬松的貨幣政策。
第二，今年經(jīng)濟(jì)展望預(yù)期有所好轉(zhuǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)將2020年美國(guó)GDP預(yù)期上調(diào)至-3.7%，相較-6.5%的前值，已有明顯提高，但受經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的不確定性影響，其下調(diào)2021、2022年GDP預(yù)期至4.0%、3.0%(前值5.0%、3.5%)，并預(yù)計(jì)2023年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為2.5%。
第三，新目標(biāo)下通脹容忍度提高。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾8月份宣布了“平均通脹”目標(biāo)，而本次會(huì)議就是新目標(biāo)誕生后的“首秀”，在對(duì)通脹的描述中，美聯(lián)儲(chǔ)納入了此前對(duì)雙支柱框架的修改，表示委員會(huì)將在一段時(shí)間內(nèi)力爭(zhēng)使通脹適度高于2%，以便使長(zhǎng)期平均通脹達(dá)到2%。
“維持寬松已是正面信號(hào)。”招商證券首席宏觀分析師謝亞軒認(rèn)為，此次會(huì)議強(qiáng)化了美聯(lián)儲(chǔ)在較長(zhǎng)時(shí)間維持寬松的低利率貨幣環(huán)境的預(yù)期，在經(jīng)濟(jì)初始恢復(fù)的階段，貨幣政策的變化會(huì)略顯平淡，但不談及收緊已是較為正面的信號(hào)，這可能與市場(chǎng)對(duì)于寬松的線性預(yù)期存在差距。
他進(jìn)一步稱，換言之，在此階段，期待額外流動(dòng)性寬松給予資產(chǎn)價(jià)格較大的提振已經(jīng)比較困難，美股可能持續(xù)呈現(xiàn)高波動(dòng)的狀態(tài)。
在議息會(huì)議內(nèi)容公布后，道瓊斯指數(shù)和標(biāo)普500指數(shù)迅速走高，觸及日內(nèi)高點(diǎn)，尾盤則又回吐漲勢(shì)，當(dāng)天科技板塊拖累美股大盤，銀行類股走高。
興業(yè)研究首席匯率分析師郭嘉沂則指出，此次會(huì)議內(nèi)容表現(xiàn)出美聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度克制，并未釋放額外的寬松信號(hào)，對(duì)于平均通脹和最大就業(yè)的評(píng)估方式依然缺少細(xì)節(jié)。市場(chǎng)略感失望，美股尾盤下跌，長(zhǎng)期限美債利率上行，美元指數(shù)反彈，非美貨幣不同程度承壓，貴金屬也自日間高點(diǎn)回落。
郭嘉沂特別強(qiáng)調(diào)，“保增長(zhǎng)”事實(shí)上已經(jīng)成為美聯(lián)儲(chǔ)的首要任務(wù)。雖然美聯(lián)儲(chǔ)堅(jiān)持通脹和就業(yè)的雙目標(biāo)，但未來將允許通脹的階段性超調(diào)，低失業(yè)率也不再是加息的必要條件，而是需要全面評(píng)估就業(yè)缺口。“這意味著美聯(lián)儲(chǔ)事實(shí)上在追求更高的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率。”
對(duì)于經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)發(fā)生的變化，華創(chuàng)證券首席宏觀分析師張瑜認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)暗含實(shí)際利率下行，具體而言就是美聯(lián)儲(chǔ)在維持名義利率不變的前提下，能夠通過刺激通脹提升以降低實(shí)際利率，從而規(guī)避零利率下限對(duì)貨幣政策空間的限制，并對(duì)經(jīng)濟(jì)帶來進(jìn)一步的刺激。
對(duì)于匯率方面的影響又如何？謝亞軒認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)極度寬松的貨幣政策是美元走弱的重要觸發(fā)因素，美聯(lián)儲(chǔ)維持寬松有助于延續(xù)這一趨勢(shì)。雖然短期因歐美疫情的差異等美元可能出現(xiàn)反彈，但在全球漸進(jìn)復(fù)蘇、美聯(lián)儲(chǔ)政策寬松的背景下，預(yù)計(jì)中期美元指數(shù)走弱、人民幣升值。(來源：中新網(wǎng) 記者 夏賓)
