資本寒冬助長(zhǎng)造假？

　　在資本寒冬下，創(chuàng)業(yè)者面對(duì)融資壓力，可能會(huì)有鋌而走險(xiǎn)數(shù)據(jù)造假的做法。但上述美元基金投資人表示，資本寒冬下投資方更為謹(jǐn)慎，在做盡職調(diào)查時(shí)也會(huì)更加嚴(yán)格，今年還沒(méi)有聽(tīng)說(shuō)過(guò)特別夸張的，創(chuàng)業(yè)者通過(guò)造假拿到融資的事情發(fā)生。

　　“一般盡職調(diào)查在兩三個(gè)月，現(xiàn)在看數(shù)據(jù)更加細(xì)致了。以前我們主要看平臺(tái)上的流水，現(xiàn)在會(huì)盡量把跟它產(chǎn)生交易的上下游的廠商都走訪(fǎng)一遍，對(duì)交易進(jìn)行核實(shí)。有時(shí)還會(huì)找行業(yè)技術(shù)專(zhuān)家了解，如果公司造假可能會(huì)有哪些手段。”他說(shuō)道。

　　徐晨則認(rèn)為，去年前年整個(gè)創(chuàng)投市場(chǎng)都比較興旺，當(dāng)時(shí)燒錢(qián)買(mǎi)用戶(hù)量的公司也不少。“之前非正常的繁榮背后存在一些虛假的泡沫，現(xiàn)在很多創(chuàng)業(yè)公司為了保持原有的繁榮，數(shù)據(jù)不要走形得太離譜，可能只能采取極端的手段。”他說(shuō)道。

　　投資人面對(duì)資本寒冬，對(duì)創(chuàng)業(yè)公司的考察指標(biāo)在發(fā)生變化。

　　徐晨表示，由于互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的業(yè)務(wù)并不直接產(chǎn)生交易，有些還是以廣告轉(zhuǎn)化為主，所以以前投資人看營(yíng)收比較少，主要看用戶(hù)的活躍度和留存率。但現(xiàn)在行業(yè)情況不好，投資人除了看活躍度、留存率，還會(huì)注重公司的成本結(jié)構(gòu)和盈利。“成本結(jié)構(gòu)我們現(xiàn)在比原來(lái)看得更仔細(xì)，盈利情況在最后決策中所占的比重也會(huì)更高。”他說(shuō)。

　　除了融資前的數(shù)據(jù)造假，創(chuàng)業(yè)公司在融資之后，夸大融資額度的現(xiàn)象也經(jīng)常發(fā)生。

　　“夸大融資額會(huì)有極大的風(fēng)險(xiǎn)，第一這種事如果傳出去就是打臉，對(duì)公司肯定是不利的。第二，創(chuàng)業(yè)者夸大融資額之后，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手對(duì)你會(huì)更加防范，公司在競(jìng)爭(zhēng)中會(huì)成為眾矢之的。第三，下一輪的投資人如果比較較真，這種夸大融資額的行為相當(dāng)于打了負(fù)分，公司得不償失。”徐晨說(shuō)道。

　　但有些創(chuàng)業(yè)者出于提升士氣、震懾對(duì)手的需求，仍會(huì)堅(jiān)持夸大額度，巨額融資也容易為公司吸引來(lái)更加高質(zhì)量的人才。

　　“這種時(shí)候我們作為股東，很難站出來(lái)說(shuō)被投公司夸大了投資額。其實(shí)我們作為投資機(jī)構(gòu)，一般不會(huì)對(duì)外發(fā)布投資信息，除非是面對(duì)第三方機(jī)構(gòu)的調(diào)查。”徐晨說(shuō)道。

　　上述美元基金投資人也表示，夸大融資額的做法似乎成為了一種習(xí)慣，很多創(chuàng)業(yè)者喜歡多講兩三倍，夸張的時(shí)候甚至是十倍。“投資機(jī)構(gòu)一般不會(huì)具體說(shuō)投資了多少錢(qián)，只說(shuō)投資了數(shù)千萬(wàn)、數(shù)百萬(wàn)。因?yàn)橥顿Y機(jī)構(gòu)沒(méi)有義務(wù)披露，信息太真實(shí)對(duì)機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)也不好。但創(chuàng)業(yè)公司自己出來(lái)說(shuō)三千萬(wàn)、五千萬(wàn)，機(jī)構(gòu)也不會(huì)去反駁。”他說(shuō)道。

　　根據(jù)徐晨的觀察，夸大融資額的現(xiàn)象在前兩年比較嚴(yán)重，但今年情況有所改善，一些創(chuàng)業(yè)公司甚至融資之后也“秘而不宣”。徐晨分析道，主要是因?yàn)楝F(xiàn)在市場(chǎng)沒(méi)那么好了，創(chuàng)業(yè)者不需要為了搶奪人才而夸大融資額。而且融資額夸大后，人才、合作方對(duì)公司的要求也會(huì)變多，創(chuàng)業(yè)者吸取了經(jīng)驗(yàn)。

　　“現(xiàn)階段大家還是覺(jué)得低調(diào)點(diǎn)好，有些投資人看別人投什么他也投什么，曝光會(huì)引起不必要的競(jìng)爭(zhēng)。創(chuàng)業(yè)公司過(guò)度曝光，也容易引來(lái)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的抄襲，這些都是負(fù)面影響。”他說(shuō)。