臺(tái)海網(wǎng)(微博)5月31日訊 據(jù)京華時(shí)報(bào)報(bào)道，曾因瘦肉精風(fēng)波一度“元?dú)獯髠钡碾p匯前晚公布了一個(gè)大動(dòng)作——收購(gòu)全球規(guī)模最大的生豬生產(chǎn)商及豬肉供應(yīng)商。如果交易成功，將成為迄今中國(guó)公司對(duì)美國(guó)企業(yè)的最大一筆收購(gòu)。受此消息影響，A股上市公司雙匯發(fā)展昨天大漲8.73%，收盤(pán)報(bào)42.86元。
□事件
雙匯巨資買(mǎi)“美國(guó)豬”
5月29日晚，雙匯國(guó)際發(fā)布公告稱，公司與美國(guó)史密斯菲爾德達(dá)成并購(gòu)協(xié)議，雙匯國(guó)際將收購(gòu)后者已發(fā)行的全部股份，價(jià)值約71億美元。雙匯國(guó)際將支付給史密斯菲爾德47億美元現(xiàn)金，并承擔(dān)后者約24億美元債務(wù)。此次收購(gòu)價(jià)為每股34美元，較史密斯菲爾德在公告前最后一個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)溢價(jià)約31%。
雙匯國(guó)際承諾，收購(gòu)?fù)瓿珊髮⒈３质访芩狗茽柕碌倪\(yùn)營(yíng)不變、管理層不變、品牌不變、總部不變，同時(shí)不裁減員工，不關(guān)閉工廠，并將與美國(guó)生產(chǎn)商、供應(yīng)商、農(nóng)場(chǎng)繼續(xù)合作。
雙匯國(guó)際是中國(guó)最大的肉類加工企業(yè)雙匯發(fā)展的控股股東，也是雙匯集團(tuán)的控股公司；史密斯菲爾德是全球規(guī)模最大的生豬生產(chǎn)商及豬肉供應(yīng)商，也是美國(guó)最大的豬肉制品供應(yīng)商之一，在2012年財(cái)富美國(guó)500強(qiáng)排行榜中排名第218位。有消息稱，史密斯菲爾德約在4年前便提出了與雙匯達(dá)成交易的想法，之后雙方一直在磋商，但定價(jià)始終沒(méi)談妥。
□股價(jià)
創(chuàng)瘦肉精風(fēng)波后新高
昨天，由雙匯國(guó)際控股的A股上市公司雙匯發(fā)展以42.51元開(kāi)盤(pán)后被拉升至漲停，創(chuàng)下2011年瘦肉精風(fēng)波后的新高，其后小幅回落、高位震蕩，收盤(pán)報(bào)42.86元，大漲8.73%。
2011年3月瘦肉精一事曝光后，雙匯發(fā)展股價(jià)連續(xù)3天跌停，從42.38元一度跌至36.6元。
對(duì)于“瘦肉精”問(wèn)題，雙匯方面昨天表示，“瘦肉精”作為養(yǎng)豬行業(yè)的飼料添加劑，每個(gè)國(guó)家都有不同的標(biāo)準(zhǔn)，史密斯菲爾德一直按照美國(guó)的標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行，今后也會(huì)這樣。在中國(guó)，雙匯會(huì)嚴(yán)格遵守中國(guó)在此方面的標(biāo)準(zhǔn)。
□關(guān)注
并購(gòu)獲批或存阻力
據(jù)了解，本次交易的完成還要得到史密斯菲爾德公司股東的批準(zhǔn)以及美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)的審批。
投中研究總監(jiān)李瑋棟認(rèn)為，交易審批不會(huì)特別順利，“交易雙方的產(chǎn)品涉及國(guó)計(jì)民生，這么大的資金量收購(gòu)，不管在政府還是行業(yè)方面，都會(huì)遇到一定的阻力。”
不過(guò)，也有專家認(rèn)為，此項(xiàng)收購(gòu)有助于美國(guó)肉類生產(chǎn)商打開(kāi)中國(guó)市場(chǎng)，降低美國(guó)對(duì)華貿(mào)易逆差，因此可能得到美國(guó)農(nóng)場(chǎng)主和政客的支持，加之豬肉并非美國(guó)肉食消費(fèi)市場(chǎng)的壓倒性優(yōu)勢(shì)品種，因此不會(huì)導(dǎo)致反壟斷調(diào)查。此外，雙匯國(guó)際是BVI公司(泛指在離岸法區(qū)內(nèi)成立的有限責(zé)任公司或股份有限公司)，其主要股東是國(guó)際金融機(jī)構(gòu)，和以往被美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)否決的中國(guó)企業(yè)收購(gòu)美國(guó)企業(yè)項(xiàng)目有本質(zhì)區(qū)別，因此美國(guó)方面的審批不會(huì)很苛刻。不過(guò)，國(guó)外消費(fèi)者對(duì)中國(guó)食品安全問(wèn)題的擔(dān)憂，或?qū)⒊蔀椴①?gòu)的一道障礙。
□影響
對(duì)雙匯集團(tuán)——重塑品牌形象
“合作后，我們?cè)谫Y產(chǎn)、產(chǎn)品和經(jīng)營(yíng)范圍方面將無(wú)人可及?！彪p匯董事長(zhǎng)萬(wàn)隆這樣表示。
“該筆交易對(duì)雙匯增強(qiáng)在國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力、贏得國(guó)內(nèi)消費(fèi)者信任具有重要意義。”卓創(chuàng)資訊分析師姬光欣表示，這一并購(gòu)可幫助雙匯加速海外業(yè)務(wù)擴(kuò)張，并為雙匯帶來(lái)先進(jìn)的管理和生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)。同時(shí)，雙匯可利用史密斯菲爾德的良好聲譽(yù)，重塑被瘦肉精風(fēng)波重創(chuàng)的品牌形象，提升在國(guó)內(nèi)外的知名度，為雙匯成為全球知名品牌鋪路。史密斯菲爾德成為雙匯的全資子公司以后，也能為雙匯在海外投資提供方便。
不過(guò)，收購(gòu)如此大的海外資產(chǎn)對(duì)雙匯來(lái)說(shuō)也有很大的管理壓力，如何做好收購(gòu)后的整合、迎接在海外運(yùn)營(yíng)的挑戰(zhàn)，將是雙匯面臨的主要難題。
對(duì)國(guó)內(nèi)行業(yè)——短期影響有限
“短時(shí)間內(nèi)對(duì)國(guó)內(nèi)相關(guān)行業(yè)不會(huì)產(chǎn)生太大影響?！蓖吨醒芯靠偙O(jiān)李瑋棟認(rèn)為，國(guó)內(nèi)肉制品行業(yè)潛力巨大，但比較分散，即便是雙匯這樣的領(lǐng)先企業(yè)，在市場(chǎng)份額上也很難實(shí)現(xiàn)控制。
國(guó)內(nèi)一家大型生豬企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人也表示，雙匯此次并購(gòu)對(duì)國(guó)內(nèi)肉制品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不會(huì)有太大的影響，但在食品安全問(wèn)題頻發(fā)的背景下，雙匯將國(guó)外的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和技術(shù)引入到國(guó)內(nèi)，有助于提振國(guó)內(nèi)消費(fèi)者的信心，將對(duì)國(guó)內(nèi)相關(guān)行業(yè)的發(fā)展起到推動(dòng)作用。
另有業(yè)內(nèi)人士表示，隨著食品安全的重要性日趨強(qiáng)化，國(guó)內(nèi)肉類市場(chǎng)將發(fā)生根本性的競(jìng)爭(zhēng)變革，進(jìn)入更加專業(yè)化的競(jìng)爭(zhēng)階段，從而帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)代化。
□分析
財(cái)團(tuán)股東背后推動(dòng)
對(duì)于71億美元的巨額收購(gòu)資金來(lái)源，雙匯國(guó)際表示，交易的融資將由雙匯、史密斯菲爾德現(xiàn)有債務(wù)的延期付款、摩根士丹利高級(jí)基金公司以及銀行財(cái)團(tuán)提供。
有業(yè)內(nèi)人士表示，實(shí)際上，雙匯背后的投資人在這筆并購(gòu)中起到了很大的推動(dòng)作用。雙匯國(guó)際最大的股東是鼎暉，淡馬錫、高盛、新天域也是雙匯國(guó)際的重要股東，高盛同時(shí)還是史密斯菲爾德的一個(gè)主要股東。
作為雙匯國(guó)際股東的各個(gè)國(guó)際金融機(jī)構(gòu)，有充足的動(dòng)力為收購(gòu)提供資金，因?yàn)檫@樣的收購(gòu)借貸風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)低于把錢(qián)借給與自己完全無(wú)關(guān)的企業(yè)。所以，對(duì)史密斯菲爾德的收購(gòu)在一定程度上可以被視為這些國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的一次“利益重組”，而非單純的中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)。
