近日，成交額連續(xù)破百億的滬深300ETF，成為抄底資金的首選標(biāo)的，連續(xù)幾日放量成交最大的是華泰柏瑞滬深300ETF，而年初至今新增份額最多的則是易方達(dá)滬深300ETF。
2024年以來（截至1月24日），滬深300指數(shù)跌了4個(gè)多點(diǎn)，成份股平均市盈率甚至不到10倍，但資金抄底意愿卻越來越強(qiáng)烈，4只滬深300ETF凈申購份額累計(jì)達(dá)到了365億，有3只新增份額超過50%。同時(shí)份額大增的指數(shù)基金還有上證50ETF、科創(chuàng)50ETF、納指科技ETF、創(chuàng)業(yè)板ETF、紅利低波ETF、恒生科技ETF等。
2023年，我國境內(nèi)ETF數(shù)量多達(dá)897只，總規(guī)模首次突破2萬億元，其中非貨幣ETF就有1.84萬億。面對近千只ETF，寬基ETF、行業(yè)主題ETF、策略ETF……投資者該如何做出選擇呢？看業(yè)績、看規(guī)模、看費(fèi)率、看持有人結(jié)構(gòu)，還是看管理人？
滬深300ETF份額新增365億
1月24日，滬深300指數(shù)歷經(jīng)多日下跌之后，終于迎來上漲（+1.4%），掛鉤滬深300指數(shù)的4只ETF基金單日成交額累計(jì)超過百億，達(dá)到166億。
今年以來，滬深300指數(shù)ETF基金累計(jì)新增份額已經(jīng)達(dá)到365億，較去年底增長了41%。從份額新增的情況看，不到一個(gè)月的時(shí)間里4只滬深300ETF都出現(xiàn)不同程度的份額暴增，資金抄底的傾向明顯。
其中，份額增長最多的是易方達(dá)滬深300ETF，新增169.93億份，增幅58.31%；規(guī)模最大的華泰柏瑞滬深300ETF，雖然規(guī)模早已超過1000億，今年新增份額也達(dá)到62.78億，占比16.77%；華夏基金滬深300ETF和嘉實(shí)基金滬深300ETF新增份額也都超過60億，變動幅度分別為60.59%、57.67%。
今年以來華泰柏瑞滬深300ETF凈申購份額變動（截至2024年1月24日）
從資金凈流入的規(guī)模看，這4只滬深300ETF基金的累計(jì)規(guī)模達(dá)到3640.16億。而去年末累計(jì)規(guī)模為2576.13億，今年以來滬深300指數(shù)下跌了4.49%，倘若份額不變的情況下，規(guī)模應(yīng)為2460.62億。如此看來，今年以來資金凈流入至少就有1179.54億元。
抄底資金如何選擇ETF？
近期，份額新增明顯的ETF基金除了滬深300ETF之外，還有上證50ETF、納指科技ETF、創(chuàng)業(yè)板ETF、恒生科技ETF、紅利低波ETF、科創(chuàng)50ETF等，這些ETF基金的新增份額都超過了10億份。
再追溯到去年最受追捧的ETF基金，我們可以發(fā)現(xiàn)，被動投資的趨勢下指數(shù)型基金的規(guī)模擴(kuò)展非常迅速，但最集中的仍然是股票型指數(shù)基金中的寬基指數(shù)，再是行業(yè)指數(shù)，如滬深300ETF和半導(dǎo)體ETF。
據(jù)深交所發(fā)布的ETF市場發(fā)展白皮書，2023年境內(nèi)ETF規(guī)模增長前十位，滬深300ETF就占了4只，全市場單只規(guī)模破千億的ETF基金也只有華泰柏瑞滬深300ETF，不過按目前資金流入的情況下，華夏基金科創(chuàng)50ETF和華夏基金滬深300ETF都有可能突破千億規(guī)模。
抄底資金如何選擇ETF基金？顯然，擺在第一位考慮的是掛鉤的指數(shù)類型，選擇寬基指數(shù)、行業(yè)指數(shù)，還是策略……大部分情況下，優(yōu)先選擇的是寬基指數(shù)，那么同樣是寬基指數(shù)，需要考慮選擇滬深300，還是上證50，或是科創(chuàng)50等，目前這三只指數(shù)對應(yīng)的PE估值分別約為10倍、9倍、38倍。
第二是，選定了指數(shù)類型，選擇增強(qiáng)型ETF還是聯(lián)接ETF？比如滬深300指數(shù)，掛鉤該指數(shù)的ETF基金除了上述4只之外，還有富國基金的滬深300增強(qiáng)A，這屬于增強(qiáng)指數(shù)型基金，管理費(fèi)1%、托管費(fèi)0.18%等費(fèi)率都高于被動指數(shù)型基金，但可以達(dá)到放大收益的效果。Wind數(shù)據(jù)顯示，該基金近三年虧損的幅度小于滬深300，近五年收益率高于滬深300。
第三是，同樣指數(shù)聯(lián)接基金，選擇哪個(gè)基金管理人？這就涉及基金的規(guī)模、費(fèi)率和持有人結(jié)構(gòu)等。以滬深300ETF為例，規(guī)模最大的是華泰柏瑞滬深300ETF，已經(jīng)超過千億規(guī)模；而費(fèi)率最低的是易方達(dá)滬深300ETF，管理費(fèi)只有0.15%；機(jī)構(gòu)投資者持有比例最高的是華夏滬深300ETF ，機(jī)構(gòu)投資者占比93%。
值得一提的是，易方達(dá)滬深300ETF是低費(fèi)率ETF的典型代表，該基金在2015年將管理費(fèi)從0.5%降至0.2%，2019年又再次將管理費(fèi)從0.2%下調(diào)到0.15%，托管費(fèi)也從0.1%降到0.05%，是費(fèi)率最低的滬深300ETF。
低費(fèi)率ETF是否業(yè)績表現(xiàn)更好，從而帶來規(guī)模增量？華寶證券研究創(chuàng)新部曾做過研究，認(rèn)為低費(fèi)率優(yōu)勢可以有微薄的超額收益，但并不顯著影響業(yè)績水平，也沒有帶來明顯的規(guī)模增量。不過從今年4只滬深300ETF新增份額來看，易方達(dá)滬深300ETF存量規(guī)模的確不占優(yōu)勢，但新增基金份額是最多的，增加了169.93億份。
總體上，以滬深300目前的估值水平，對抄底資金仍然具有吸引力，并且隨著投資者對ETF的認(rèn)識和接受度提升，不管是國家隊(duì)、機(jī)構(gòu)投資者，還是個(gè)人投資者，未來通過投資指數(shù)基金來參與A股市場都會成為一種常態(tài)。
校對：王蔚
