無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率持續(xù)走低，債券類基金發(fā)行火爆。

    開(kāi)年以來(lái)，大盤持續(xù)震蕩，新基金發(fā)行市場(chǎng)整體遇冷。不過(guò)，債券類基金發(fā)行漸成主力，并出現(xiàn)回暖跡象。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月17日，二季度以來(lái)合計(jì)有53只基金公告提前結(jié)束發(fā)行募集，占全部結(jié)募基金總數(shù)的37%。具體來(lái)看，提前結(jié)募的基金中大多數(shù)為債券類基金，合計(jì)有45只。今年以來(lái)，債券類基金憑借穩(wěn)定收益率、較低風(fēng)險(xiǎn)和強(qiáng)流動(dòng)性，吸引了越來(lái)越多的投資者關(guān)注。

    超三成基金提前結(jié)募

    近期，尚正臻利A、建信鑫享短債A、國(guó)金惠利純債A、匯添富添福睿享穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年持有和平安同業(yè)存單指數(shù)7天持有等基金產(chǎn)品紛紛發(fā)布提前結(jié)束募集的公告。至此，二季度以來(lái)結(jié)束募集的產(chǎn)品中有超過(guò)三分之一為提前結(jié)束募集，可見(jiàn)基金發(fā)行市場(chǎng)的熱度仍在。

    有市場(chǎng)人士指出，新基金提前結(jié)束發(fā)行募集一般有兩個(gè)方面的原因：一是市場(chǎng)認(rèn)購(gòu)火爆，認(rèn)購(gòu)資金超過(guò)基金募集份額上限，達(dá)到基金成立的要求，基金管理人可提前結(jié)束發(fā)行募集。不過(guò)目前基金發(fā)行市場(chǎng)低迷，僅有極少的基金才能超過(guò)募集份額上限，如招商同業(yè)存單指數(shù)7天持有、平安同業(yè)存單指數(shù)7天持有認(rèn)購(gòu)等募集金額超過(guò)100億元的上限。

    二是部分基金機(jī)構(gòu)客戶較多，滿足基金設(shè)立的基礎(chǔ)條件后即宣布提前結(jié)束募集，以便于基金早日成立，后續(xù)可通過(guò)持續(xù)營(yíng)銷提升規(guī)模。

    不過(guò)，也有渠道人士向證券時(shí)報(bào)記者表示，目前基金發(fā)行市場(chǎng)整體較為冷清，在不少基金宣布提前結(jié)束募集的同時(shí)，二季度以來(lái)還有23只基金公告延長(zhǎng)募集期。

    債基漸成發(fā)行主力

    數(shù)據(jù)顯示，二季度以來(lái)提前結(jié)束發(fā)行的53只新基金中，45只為偏債券類基金。二季度以來(lái)共計(jì)有141只基金結(jié)募，其中75只為偏債基金?？梢?jiàn)，債券類基金依然成為目前發(fā)行市場(chǎng)的主力產(chǎn)品。

    實(shí)際上，開(kāi)年以來(lái)，權(quán)益市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，債券型基金就開(kāi)始取代混合型基金成為熱銷基金，該類基金也是提前結(jié)束發(fā)行數(shù)量最多的。Wind數(shù)據(jù)顯示，以認(rèn)購(gòu)截止日為統(tǒng)計(jì)口徑，債券型發(fā)行月度份額從年初的127.65億份，一路攀升至4月底的640.95億份，在所有基金發(fā)行份額的占比中，債券型基金的比例從年初的10.89%一路攀升至最新的93.08%。

    具體來(lái)看，提前結(jié)募的債券型基金以中長(zhǎng)期純債型基金居多，有渠道人士表示，中長(zhǎng)期純債型基金之所以受到熱捧，一方面是基金公司考慮完善產(chǎn)品布局，資產(chǎn)管理行業(yè)進(jìn)入凈值化階段，理財(cái)產(chǎn)品不再“兜底保本”，一些收益穩(wěn)、風(fēng)險(xiǎn)低和波動(dòng)小的債券類基金被認(rèn)為是與剛兌的理財(cái)產(chǎn)品最接近的基金產(chǎn)品。權(quán)益類基金表現(xiàn)不佳，債券類基金成為基金公司和渠道力推的產(chǎn)品。

    另一方面是今年包括貨幣基金在內(nèi)的各類型基金收益不及預(yù)期，投資者出于高收益的追求，對(duì)債券型基金興趣大增。實(shí)際上，各類型基金中，短期純債型基金和中長(zhǎng)期純債基金是年內(nèi)收益最高的兩大基金類型。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，債券型基金指數(shù)上漲0.01%，其中短期純債型基金指數(shù)年內(nèi)上漲1.18%，中長(zhǎng)期純債型基金指數(shù)年內(nèi)上漲1.15%，作為理財(cái)市場(chǎng)最大的基金產(chǎn)品，貨幣市場(chǎng)基金指數(shù)年內(nèi)僅上漲0.75%。

    投資者競(jìng)逐

    穩(wěn)健收益產(chǎn)品

    當(dāng)前，大額存單、現(xiàn)金類理財(cái)、居民存款等理財(cái)產(chǎn)品收益率處于下降通道，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率中樞持續(xù)走低。而家庭大類資產(chǎn)配置對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)收益的產(chǎn)品需求依然強(qiáng)烈，風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的個(gè)人投資者競(jìng)相追捧優(yōu)質(zhì)的穩(wěn)健收益產(chǎn)品。

    博時(shí)基金魏楨認(rèn)為，貨幣類基金規(guī)模在過(guò)去10年爆發(fā)式增長(zhǎng)，全市場(chǎng)的貨幣基金規(guī)模最新已經(jīng)超過(guò)10萬(wàn)億，監(jiān)管對(duì)這類產(chǎn)品也進(jìn)行了嚴(yán)格的規(guī)模控制。在當(dāng)前這種風(fēng)險(xiǎn)偏好低迷的行情當(dāng)中，市場(chǎng)亟需要一類產(chǎn)品去承接貨幣基金外溢的規(guī)模和需求，而短債基金和同業(yè)存單指數(shù)基金等就是貨幣基金外溢規(guī)模的重要標(biāo)的。

    證券時(shí)報(bào)記者向多個(gè)渠道求證，今年以來(lái)，短債基金收益比貨幣基金高很多，不少貨幣基金投資者將資金轉(zhuǎn)向短期純債基金。農(nóng)銀匯理基金經(jīng)理馬逸鈞認(rèn)為，短債基金兼具收益性與低波動(dòng)性，是投資者利用閑錢進(jìn)行理財(cái)?shù)暮眠x擇。不過(guò)，他提醒投資者，短債基金作為一款基金產(chǎn)品，其凈值不可避免地會(huì)存在波動(dòng)，投資人需要有一定的耐心和容忍度。

    此外，近期同業(yè)存單指數(shù)基金銷售火爆，也是低風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者追逐穩(wěn)健產(chǎn)品的另一個(gè)表現(xiàn)，例如平安同業(yè)存單指數(shù)基金因銷售火爆，提前結(jié)束募集，認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)金額超過(guò)規(guī)模上限的100億元，不得不啟動(dòng)“末日比例確認(rèn)”的配售。同業(yè)存單指數(shù)基金銷售火爆離不開(kāi)其穩(wěn)定收益。Wind數(shù)據(jù)顯示，去年12月成立的6只同業(yè)存單指數(shù)基金至今收益率均超過(guò)1%，最高的有1.35%，跑贏同期貨幣基金指數(shù)收益率。

    魏楨認(rèn)為，同業(yè)存單指數(shù)基金和短債基金的風(fēng)險(xiǎn)偏好高于貨基，短債基金主要投資于普通企業(yè)的信用債，現(xiàn)在等級(jí)也越來(lái)越高，向央企集中；貨幣基金是存單基金的前世，因?yàn)樗挥?.3年左右的久期，存單基金的久期是0.4年，略高一點(diǎn)。短債基金的細(xì)分類久期領(lǐng)域是非常豐富的，有0.5年的短債，有1.5年的短債，2年的短債，在久期方面他們是有差異的。估值方式來(lái)看，貨幣基金是攤余成本法計(jì)價(jià)，就是一條直線，但是存單和短債基金現(xiàn)在都是凈值型產(chǎn)品。對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，同業(yè)存單指數(shù)基金收益率相對(duì)更高，波動(dòng)更低，流動(dòng)性也更好，在全面凈值化理財(cái)?shù)漠?dāng)前潮流中，存單指數(shù)基金是替代貨基的一個(gè)首選，收益比較適合低風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者。