在2月份5年期以上LPR（貸款市場報(bào)價(jià)利率）大幅下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)后，3月份LPR保持不變。

　　中國人民銀行（以下簡稱“央行”）授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，3月20日，1年期LPR為3.45%，5年期以上LPR為3.95%。兩個(gè)品種報(bào)價(jià)均維持前值不變。

　　民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬?qū)Α蹲C券日報(bào)》記者表示，MLF（中期借貸便利）利率作為LPR報(bào)價(jià)的錨定利率，其變動(dòng)會(huì)對LPR產(chǎn)生直接有效的影響。在穩(wěn)匯率外部壓力和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好等因素考量下，3月份MLF利率“平價(jià)縮量”續(xù)作，也使得本月LPR報(bào)價(jià)調(diào)降的概率大幅降低。

　　同時(shí)，當(dāng)前銀行凈息差整體承壓，也對報(bào)價(jià)行壓縮LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)形成一定制約。

　　國家金融監(jiān)督管理總局此前披露的數(shù)據(jù)顯示，2023年四個(gè)季度，商業(yè)銀行凈息差分別為1.74%、1.74%、1.73%和1.69%，呈現(xiàn)逐季下降態(tài)勢，并在去年四季度首次跌破1.7%關(guān)口。

　　“2月份，5年期以上LPR報(bào)價(jià)單獨(dú)大幅下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至3.95%，創(chuàng)歷史最大降幅。LPR報(bào)價(jià)大幅下調(diào)及后續(xù)重定價(jià)效應(yīng)，容易形成諸多超低利率貸款，會(huì)進(jìn)一步加大銀行凈息差收窄壓力。”溫彬表示，近期銀行市場化負(fù)債成本小幅上行，也讓LPR加點(diǎn)下調(diào)進(jìn)一步受限。

　　中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明也對《證券日報(bào)》記者表示，從數(shù)量端來看，3月份MLF縮量續(xù)作，而央行近期每日公開市場投放規(guī)模也基本回歸了100億元以下的低量操作，受此影響資金利率整體穩(wěn)定在1.8%政策利率上方，銀行間市場流動(dòng)性雖然較為充裕，但并不足以支撐LPR報(bào)價(jià)達(dá)到下調(diào)的最小步長。

　　此外，在東方金誠首席宏觀分析師王青看來，開年外需回暖帶動(dòng)出口加快，穩(wěn)增長政策發(fā)力顯效下投資提速，今年前兩個(gè)月的宏觀數(shù)據(jù)普遍好于預(yù)期。這意味著短期內(nèi)將處于政策效果觀察期，進(jìn)一步大幅引導(dǎo)貸款利率下行的迫切性減弱。

　　盡管本月LPR維持不變，但分析人士普遍認(rèn)為，后期政策利率仍有進(jìn)一步下調(diào)的可能，LPR亦有下行空間。（來源：證券日報(bào)）