11月20日，中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，2023年11月20日貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）為：1年期LPR為3.45%，5年期以上LPR為4.2%，均與上期持平。
值得關(guān)注的是，LPR已連續(xù)3個(gè)月“按兵不動”。受訪專家認(rèn)為，在中期借貸便利（MLF）利率未變動的背景下，20日LPR繼續(xù)保持不變，與市場預(yù)期相符。同時(shí)，近期市場利率上行明顯，銀行凈息差壓力較大，報(bào)價(jià)行下調(diào)LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)的動力不足。
MLF利率作為LPR報(bào)價(jià)的錨定利率，其變動會對LPR產(chǎn)生直接有效的影響。中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，11月15日，央行大幅超額續(xù)作14500億元MLF，利率維持2.5%不變，在年內(nèi)已進(jìn)行兩次降息、經(jīng)濟(jì)基本面整體延續(xù)修復(fù)和穩(wěn)匯率等考量下，近期政策利率持穩(wěn)，11月MLF實(shí)現(xiàn)“量增價(jià)平”續(xù)作，也使得本月LPR報(bào)價(jià)調(diào)降的概率大幅降低。
“此外，資金利率持續(xù)位于高位，銀行市場化負(fù)債成本上行，LPR加點(diǎn)下調(diào)受限；新增和存量貸款利率疊加下行，銀行凈息差持續(xù)承壓，LPR報(bào)價(jià)繼續(xù)下調(diào)空間相對收窄；央行提出要維持銀行息差和利潤在合理水平，也意味著LPR報(bào)價(jià)和貸款利率水平將維持相對穩(wěn)定，不會過度降低。”溫彬進(jìn)一步說。
東方金誠首席宏觀分析師王青表示，在近期信貸投放保持較高水平、用于置換各類地方政府隱性債務(wù)的特殊再融資債券大規(guī)模發(fā)行背景下，10月以來市場利率繼續(xù)上行。近期銀行在貨幣市場上的批發(fā)融資成本上升明顯，削弱報(bào)價(jià)行主動下調(diào)LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)的動力。
“此次LPR保持不變，可以促進(jìn)金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度夠、節(jié)奏穩(wěn)、結(jié)構(gòu)優(yōu)、價(jià)格可持續(xù)，有利于穩(wěn)投資、促消費(fèi)、擴(kuò)內(nèi)需、防風(fēng)險(xiǎn)、化債務(wù)、加固經(jīng)濟(jì)基本盤。”仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究部總監(jiān)龐溟認(rèn)為，5年期以上LPR不變，意味著后期將繼續(xù)實(shí)施差別化房貸利率政策，可以在降低居民購房成本和利息負(fù)擔(dān)的同時(shí)緩解銀行凈息差壓力；也反映了在調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)信貸政策時(shí)，對增量、存量及其他金融產(chǎn)品價(jià)格關(guān)系的綜合考慮，對金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)預(yù)期、提效率、促需求、可持續(xù)等若干政策目標(biāo)的平衡。
專家認(rèn)為，剛剛公布的10月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，前期穩(wěn)增長政策集中發(fā)力后，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行大體上延續(xù)了三季度以來的回升向好勢頭，下調(diào)LPR報(bào)價(jià)的迫切性也有所下降。“從10月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可以看出，我國內(nèi)需穩(wěn)步修復(fù)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)貸款和社融表現(xiàn)超預(yù)期，信貸平穩(wěn)適度增長，反映出貸款市場利率處于合理區(qū)間。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示。
LPR是否還有下降空間？周茂華表示，需要看接下來國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)、物價(jià)表現(xiàn)、MLF利率、實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求、銀行凈息差壓力情況而定。王青認(rèn)為，當(dāng)前重點(diǎn)是要在6月和8月兩輪LPR報(bào)價(jià)下調(diào)的基礎(chǔ)上，充分發(fā)揮LPR報(bào)價(jià)對銀行貸款利率的定價(jià)基準(zhǔn)作用，引導(dǎo)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本持續(xù)下降；同時(shí)，銀行將通過適度下調(diào)存款利率等方式保持凈息差基本穩(wěn)定，維持其穩(wěn)健經(jīng)營及加強(qiáng)防范金融風(fēng)險(xiǎn)能力。
“預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間內(nèi)，貨幣政策將繼續(xù)落實(shí)好跨周期和逆周期調(diào)節(jié)的要求，繼續(xù)加強(qiáng)信貸均衡投放，繼續(xù)增強(qiáng)金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性。”龐溟說，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)信貸成本、經(jīng)營主體融資成本和個(gè)人消費(fèi)信貸成本穩(wěn)中有降仍具備相當(dāng)?shù)臈l件，但由于降準(zhǔn)可以更好地降低金融機(jī)構(gòu)的資金成本和凈息差壓力，促進(jìn)金融從總量、價(jià)格和結(jié)構(gòu)上進(jìn)一步持續(xù)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，未來數(shù)月內(nèi)降準(zhǔn)的可能性和必要性仍相對高于降息。（經(jīng)濟(jì)日報(bào)記者 馬春陽）
