進(jìn)入8月份以來(lái)，上市公司半年報(bào)披露進(jìn)程加快，中報(bào)行情再次成為投資者重點(diǎn)關(guān)注的方向。

　　同花順數(shù)據(jù)顯示，截至8月19日收盤(pán)，滬深兩市共有949家上市公司披露了2022年半年報(bào)。報(bào)告期內(nèi)，有545家公司歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，占比達(dá)57.43%。

　　545家公司

　　上半年凈利同比增長(zhǎng)

　　記者對(duì)相關(guān)信息進(jìn)一步梳理后發(fā)現(xiàn)，有127家公司今年上半年歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比翻番。其中，鞍重股份、宇晶股份、創(chuàng)源股份、中鋁國(guó)際、蘭州黃河、聯(lián)創(chuàng)股份、銘普光磁、京泉華、中水漁業(yè)、泰禾智能等10家公司上半年歸母凈利潤(rùn)同比增幅均超10倍。

　　對(duì)此，川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，今年上半年歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，一定程度上反應(yīng)公司經(jīng)營(yíng)狀況良好。但對(duì)于凈利潤(rùn)高增長(zhǎng)行業(yè)也不能一概而論。一部分行業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)高增長(zhǎng)，更多來(lái)自于去年凈利潤(rùn)的低基數(shù)，今年行業(yè)回暖后出現(xiàn)相對(duì)性的增長(zhǎng)，這類企業(yè)未來(lái)的利潤(rùn)增速或難以延續(xù)，不宜給予過(guò)高估值；還有一部分行業(yè)由于行業(yè)景氣度持續(xù)向好或受到國(guó)家政策的大力支持，業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的確定性較高，可以給予相對(duì)更高的估值。

　　良好的業(yè)績(jī)對(duì)股價(jià)上漲起到一定的助推作用。8月份以來(lái)，截至8月19日收盤(pán)，上述545家上半年業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)的公司中，共有326家公司股價(jià)實(shí)現(xiàn)上漲，占比近六成。

　　估值方面，截至8月19日收盤(pán)，A股整體最新動(dòng)態(tài)市盈率為17.23倍。在上述545家上半年業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)的公司中，有93家公司的股票最新動(dòng)態(tài)市盈率低于A股整體水平。

　　今年的中報(bào)行情會(huì)怎么走？排排網(wǎng)財(cái)富研究部副總監(jiān)劉有華在接受記者采訪時(shí)表示，當(dāng)前正處于上市公司半年報(bào)密集披露期，歸母利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)的優(yōu)質(zhì)公司很容易受到主力資金的關(guān)注，有助于股價(jià)走強(qiáng)。另外，今年上市公司生存環(huán)境比較復(fù)雜，能在這種復(fù)雜環(huán)境下實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)實(shí)屬難得，隨著經(jīng)濟(jì)的持續(xù)恢復(fù)，有理由相信，這些上市公司在下半年依然會(huì)有較好的盈利能力，有助于增強(qiáng)投資者對(duì)這些企業(yè)的持股信心。

　　評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)也對(duì)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)公司的股票給予了積極推薦。最近一個(gè)月內(nèi)，在上述545家上半年業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)的公司中，有324只個(gè)股獲機(jī)構(gòu)給予“買(mǎi)入”或“增持”等看好評(píng)級(jí)。其中，有168只個(gè)股獲機(jī)構(gòu)看好評(píng)級(jí)次數(shù)均在5次及以上。貴州茅臺(tái)、東方財(cái)富、涪陵榨菜、顧家家居、藥明康德獲看好評(píng)級(jí)次數(shù)位居前五，分別為48次、35次、31次、29次、29次。

　　也有分析師表達(dá)了謹(jǐn)慎觀點(diǎn)。金百臨咨詢資深分析師秦洪對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，上市公司歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)與股價(jià)之間不存在必然聯(lián)系，畢竟歸母凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)代表過(guò)去與當(dāng)前的經(jīng)營(yíng)情況，但決定二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)走勢(shì)的決定因素在于市場(chǎng)參與者對(duì)未來(lái)預(yù)期的合力。所以，只有那些未來(lái)業(yè)績(jī)預(yù)期可見(jiàn)度、可信度較高的品種會(huì)繼續(xù)活躍，主要體現(xiàn)在核心賽道股中。

　　歸母凈利同比增長(zhǎng)公司

　　扎推六大行業(yè)

　　從申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)分類來(lái)看，在上述545家上半年業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)的公司中，汽車、傳媒、石油石化、電力設(shè)備、煤炭、有色金屬等六大行業(yè)的上市公司歸母凈利潤(rùn)同比增幅均超100%，分別為304.65%、250.53%、246.16%、201.33%、169.79%、112.75%。

　　是什么因素促使上述行業(yè)在今年上半年取得如此佳績(jī)？陳靂表示，石油石化行業(yè)方面，上半年受地緣因素影響，全球原油供應(yīng)鏈?zhǔn)茏瑁蛢r(jià)格攀升，相關(guān)行業(yè)利潤(rùn)明顯增長(zhǎng)。傳媒行業(yè)方面，受疫情影響，去年利潤(rùn)下滑嚴(yán)重，今年隨著疫情有效控制和國(guó)家紓困政策落地，傳媒行業(yè)利潤(rùn)出現(xiàn)一定修復(fù)。煤炭行業(yè)方面，受全球能源資源緊缺影響，煤炭?jī)r(jià)格始終保持相對(duì)高位運(yùn)行，相關(guān)企業(yè)利潤(rùn)情況良好。有色金屬行業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^快，主要源于新能源相關(guān)的上游資源企業(yè)整體利潤(rùn)情況良好，新能源汽車、風(fēng)電等行業(yè)高速發(fā)展帶動(dòng)上游資源企業(yè)利潤(rùn)明顯增長(zhǎng)。

　　秦洪認(rèn)為，這些業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的行業(yè)，主要是受下游需求旺盛以及全球宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化所影響，未來(lái)仍有望延續(xù)高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

　　在全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化的背后，新能源行業(yè)已悄然成為資本市場(chǎng)的熱門(mén)賽道。拙愚資產(chǎn)創(chuàng)始人楊典告訴記者，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的公司分布的行業(yè)較為分散，但從主營(yíng)業(yè)務(wù)來(lái)看，涉足新能源領(lǐng)域的公司最多，說(shuō)明新能源行業(yè)正處于高景氣發(fā)展階段。

　　對(duì)于汽車領(lǐng)域，中銀證券表示，近期汽車銷量回暖，原材料價(jià)格有所緩和，后續(xù)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的確定性強(qiáng)，可看好優(yōu)質(zhì)企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展，建議布局產(chǎn)品升級(jí)、客戶拓展以及低估值修復(fù)的個(gè)股。

　　展望未來(lái)油價(jià)走勢(shì)，光大證券表示，受地緣局勢(shì)影響，中長(zhǎng)期上游資本開(kāi)支不足，導(dǎo)致原油供給增長(zhǎng)乏力，預(yù)計(jì)中長(zhǎng)期油價(jià)仍將維持中高位運(yùn)行。

　　資產(chǎn)配置方面，國(guó)金證券建議關(guān)注受益于油品上漲的上下游標(biāo)的。一是直接受益于原油價(jià)格上漲的上游資產(chǎn)標(biāo)的，如中國(guó)海油、中國(guó)石油；二是受益于各類油品價(jià)格上漲的中下游煉化標(biāo)的，如恒力石化、榮盛石化、恒逸石化。

　　對(duì)于傳媒行業(yè)的投資機(jī)會(huì)，興業(yè)證券表示，當(dāng)前國(guó)產(chǎn)自研游戲逐漸向精品化方向深入，游戲企業(yè)加快開(kāi)發(fā)符合中華文化內(nèi)涵特質(zhì)的自主游戲，同時(shí)將優(yōu)秀游戲向海外輸出，在出海市場(chǎng)大步邁進(jìn)。傳媒行業(yè)的中長(zhǎng)期政策拐點(diǎn)已至，板塊估值又處于歷史大底階段，可看好板塊下半年的市場(chǎng)表現(xiàn)。

　　對(duì)于電力設(shè)備行業(yè)的投資機(jī)會(huì)，中信證券表示，光伏方面，上游價(jià)格維穩(wěn)，組件排產(chǎn)短期下調(diào)，TOPCon電池規(guī)?；瘮U(kuò)產(chǎn)落地，HJT電池持續(xù)推動(dòng)規(guī)模化擴(kuò)張，IBC和薄膜電池持續(xù)推進(jìn)，建議關(guān)注設(shè)備、耗材等環(huán)節(jié)的龍頭公司。下半年海外需求將持續(xù)釋放，預(yù)計(jì)今年全球光伏裝機(jī)量有望超230GW，建議重點(diǎn)關(guān)注硅料、膠膜、組件、逆變器等環(huán)節(jié)的優(yōu)質(zhì)公司。風(fēng)電方面，上半年招標(biāo)量54.41GW，超過(guò)去年全年，且招標(biāo)價(jià)格逐步企穩(wěn)，反映出行業(yè)景氣度持續(xù)向好，預(yù)計(jì)今年風(fēng)電招標(biāo)將明顯增長(zhǎng)，看好風(fēng)電景氣度提升帶來(lái)的上市公司盈利修復(fù)的機(jī)會(huì)。儲(chǔ)能方面，海外加快新能源裝機(jī)節(jié)奏，拉動(dòng)配儲(chǔ)需求，預(yù)計(jì)“十四五”期間國(guó)內(nèi)相關(guān)政策將持續(xù)出臺(tái)，成本下降有望推動(dòng)儲(chǔ)能行業(yè)加速發(fā)展，建議重點(diǎn)關(guān)注抽水蓄能和電化學(xué)儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股。

　　方信財(cái)富投資基金經(jīng)理郝心明表示，上半年雖然受多種不利因素影響，但結(jié)構(gòu)性的高景氣行業(yè)依然保持良好的成長(zhǎng)動(dòng)力。上半年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)的公司多數(shù)是新能源相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈，市場(chǎng)對(duì)景氣度行業(yè)給予了極高認(rèn)可度，有部分公司股價(jià)已創(chuàng)出歷史新高。對(duì)于業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的高估值公司，關(guān)鍵在于實(shí)際數(shù)據(jù)與市場(chǎng)預(yù)期的比較，估值合理匹配成長(zhǎng)性是最重要的。對(duì)于被市場(chǎng)情緒推高的熱門(mén)股，即便是成長(zhǎng)性很好，如果股價(jià)透支了未來(lái)業(yè)績(jī)，也需要保持謹(jǐn)慎。

　　煤炭行業(yè)方面，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，原煤生產(chǎn)增速加快，進(jìn)口降幅收窄。7月份，生產(chǎn)原煤3.7億噸，同比增長(zhǎng)16.1%，增速比上月加快0.8個(gè)百分點(diǎn)，日均產(chǎn)量1202萬(wàn)噸。進(jìn)口煤炭2352萬(wàn)噸，同比下降22.1%，降幅比上月收窄10.9個(gè)百分點(diǎn)。1月份至7月份，生產(chǎn)原煤25.6億噸，同比增長(zhǎng)11.5%。進(jìn)口煤炭13852萬(wàn)噸，同比下降18.2%。

　　“7月份煤炭行業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示，增產(chǎn)保供政策效果明顯，煤炭產(chǎn)量維持高位，但進(jìn)口端補(bǔ)給作用依然有限，整體供給端穩(wěn)中有升。需求端，電煤需求在全國(guó)大范圍高溫天氣持續(xù)影響下，電廠日耗高企，且持續(xù)運(yùn)行于歷史高位水平，電煤需求旺盛，非電煤需求短期略低于預(yù)期。但三四季度隨著下游供需格局好轉(zhuǎn)，下游利潤(rùn)逐步恢復(fù)，有望拉動(dòng)非電用煤需求轉(zhuǎn)暖。”中國(guó)銀河證券在研報(bào)中指出。

　　對(duì)于有色金屬行業(yè)的投資機(jī)會(huì)，華金證券表示，稀土供給增長(zhǎng)總體保持穩(wěn)定，市場(chǎng)觀望情緒或?qū)p弱，疊加9月份銷售旺季即將到來(lái)，磁材企業(yè)存在一定備貨需求，稀土磁材或迎來(lái)需求邊際改善。長(zhǎng)期來(lái)看，新能源汽車、風(fēng)電、工業(yè)電機(jī)等高景氣行業(yè)仍會(huì)持續(xù)拉動(dòng)對(duì)稀土磁材的需求，繼續(xù)看好稀土行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈。

　　有色金屬領(lǐng)域，鋰鹽價(jià)格走勢(shì)獲得機(jī)構(gòu)高度關(guān)注。中國(guó)銀河證券認(rèn)為，消費(fèi)旺季來(lái)臨在即，在新能源汽車與儲(chǔ)能等終端需求的強(qiáng)勢(shì)拉動(dòng)下，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈的電池廠與材料廠開(kāi)工率與排產(chǎn)計(jì)劃快速恢復(fù)，上游鋰需求邊際向好，疊加成本推動(dòng)，鋰鹽價(jià)格有望開(kāi)啟新一輪上漲。

　　181家公司

　　凈利潤(rùn)連續(xù)三年增長(zhǎng)

　　值得關(guān)注的是，部分上市公司展現(xiàn)出業(yè)績(jī)持續(xù)向好的態(tài)勢(shì)，不僅今年中報(bào)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，近三年業(yè)績(jī)一直保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上述545家上半年業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)的公司中，有181家公司2019年、2020年、2021年連續(xù)三年歸母凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，占比超三成。

　　上述181家公司2019年、2020年、2021年合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別為1683.48億元、2021.85億元、2754.24億元，2021年合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)較2019年增長(zhǎng)63.60%。

　　具有穩(wěn)定盈利能力的上市公司，也為投資者帶來(lái)了持續(xù)的回報(bào)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上述181家公司中，有94家公司連續(xù)三年進(jìn)行了現(xiàn)金分紅。其中，有66家公司2021年每股派現(xiàn)金額較2019年增長(zhǎng)。貴州茅臺(tái)連續(xù)三年每股派發(fā)現(xiàn)金紅利最高，2019年、2020年、2021年每股現(xiàn)金分紅額分別為17.025元、19.293元、21.675元。值得注意的是，嘉化能源、三花智控、中國(guó)聯(lián)通等3家公司已宣布今年半年度的現(xiàn)金分紅預(yù)案。

　　劉有華表示，業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)且積極分紅的公司，具有相對(duì)更高的投資價(jià)值。一方面，業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)表明公司盈利能力強(qiáng)，具備較好的中長(zhǎng)期發(fā)展前景；另一方面，上市公司積極分紅，能夠提振投資者持股信心，持續(xù)分紅會(huì)進(jìn)一步增厚公司的投資價(jià)值。

　　具有“聰明錢(qián)”之稱的QFII對(duì)上述連續(xù)三年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的公司進(jìn)行了積極布局。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至今年二季度末，上述181家公司中，有29家公司獲得QFII持倉(cāng)，合計(jì)持股數(shù)量為20.98億股。其中，南京銀行、江蘇租賃、紫金礦業(yè)、東方財(cái)富等公司獲QFII持股數(shù)量均超5000萬(wàn)股。

　　對(duì)于上述股票的投資機(jī)會(huì)，楊典認(rèn)為，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)是硬道理。在這些業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)的上市公司中，預(yù)計(jì)未來(lái)業(yè)績(jī)能保持良好增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)的公司相對(duì)更具吸引力。但需要注意的是，財(cái)務(wù)報(bào)表僅代表過(guò)去業(yè)績(jī)，對(duì)投資者而言，未來(lái)比過(guò)去更重要，預(yù)期增長(zhǎng)比分紅率更重要，可持續(xù)成長(zhǎng)能力比階段脈沖式增長(zhǎng)更重要。

　　記者 張 穎 楚麗君