隨著去年2月份再融資新規(guī)正式落地以及相關(guān)規(guī)則的持續(xù)優(yōu)化，今年A股市場再融資延續(xù)了去年以來的“火熱”態(tài)勢。

　　《證券日報》記者據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年以來截至12月8日16時，A股再融資規(guī)模達(dá)10422.98億元（包括增發(fā)、配股和可轉(zhuǎn)債）。其中，僅定向增發(fā)規(guī)模就高達(dá)7541.54億元，占比約72%。

　　國信證券高級研究員張立超在接受《證券日報》記者采訪時表示，整體上看，今年再融資市場活躍度較高、投資機(jī)會不斷增加。

　　僅以增發(fā)為例，數(shù)據(jù)顯示，今年以來共有426個定增項(xiàng)目已實(shí)施，涉及413家上市公司，其中包括7個百億元級定增項(xiàng)目。此外，若以預(yù)案公告日統(tǒng)計，截至12月8日，剔除方案未通過、停止實(shí)施的項(xiàng)目，仍有471個項(xiàng)目“排隊(duì)”待實(shí)施，擬募資規(guī)模約8828.96億元，其中亦有17個百億元級定增項(xiàng)目在路上。

　　在張立超看來，定向增發(fā)是上市公司再融資的重要方式，具有成本低、程序靈活等特點(diǎn)。年內(nèi)定增市場的火熱，特別是出現(xiàn)多個百億元級定增項(xiàng)目，主要受益于去年以來再融資新規(guī)的持續(xù)影響、創(chuàng)業(yè)板上市公司放寬再融資經(jīng)營指標(biāo)以及北交所再融資業(yè)務(wù)規(guī)則優(yōu)化等，在此基礎(chǔ)上，疊加定增審核進(jìn)一步提速、產(chǎn)業(yè)資本參與熱情高漲等因素，共同為今年的定增市場添了一把“火”。

　　而對于上市公司來說，張立超認(rèn)為，上市公司積極參與定增市場，一方面，能夠緩解流動資金壓力，改善可周轉(zhuǎn)資金和盈利能力，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)；另一方面，有助于提高企業(yè)的融資能力，為上市公司新項(xiàng)目和新業(yè)務(wù)的開展提供更大空間，并在此基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)上市公司資產(chǎn)擴(kuò)張、引入戰(zhàn)略投資者、改善經(jīng)營治理結(jié)構(gòu)等多重目標(biāo)。

　　值得一提的是，數(shù)據(jù)顯示，在今年的再融資市場中，共有130家公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債，募集資金規(guī)模合計2617.06億元。

　　對于定增和可轉(zhuǎn)債融資的差異，私募排排網(wǎng)基金經(jīng)理助理劉寸心告訴《證券日報》記者，對于投資者來說，可轉(zhuǎn)債是更好的“保底”選項(xiàng)。若股價不及預(yù)期則不行使轉(zhuǎn)換權(quán)，可以對投資起到一定的保本作用，而定增則不會保本。因此，參與定增的投資者往往會對公司有更高的回報率要求。雖然定增的融資成本比可轉(zhuǎn)債更高，但發(fā)行門檻低、限制條件較少。

　　“可轉(zhuǎn)債作為一個具有債券、股票和期權(quán)等多重特性的混合型權(quán)益融資工具，在公司治理、資本結(jié)構(gòu)調(diào)整等方面具備一定優(yōu)勢。”張立超表示，相較之下，定增的融資門檻較低，且認(rèn)購方式的規(guī)定也更為寬泛，這也是近年來越來越多上市公司選擇定向增發(fā)的主要原因。

　　本報記者 杜雨萌