新能源汽車領(lǐng)域最大“獨(dú)角獸”——寧德時(shí)代獲得IPO批文。
證監(jiān)會(huì)官方微信昨晚發(fā)布，5月18日核準(zhǔn)兩家企業(yè)的首發(fā)申請，上交所主板：綠色動(dòng)力環(huán)保集團(tuán)股份有限公司，深交所創(chuàng)業(yè)板：寧德時(shí)代新能源科技股份有限公司。兩家企業(yè)籌資總額不超過60億元。
看到消息后，坐在中證君對面吃飯的二級狗一臉蒙圈：為啥要兩家企業(yè)合在一起公布籌資額？所以寧德時(shí)代的籌資額到底是多少？
募資額未敲定且大幅縮水
寧德時(shí)代招股說明書顯示，寧德時(shí)代計(jì)劃募資規(guī)模為131.2億元。證監(jiān)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，寧德時(shí)代和綠色動(dòng)力環(huán)保合計(jì)募資額度將不超過60億元。根據(jù)此前綠色動(dòng)力環(huán)保擬募投金額不到6億元推測，寧德時(shí)代本次募資預(yù)計(jì)50-60億元之間，縮水至少超過50%。
像寧德時(shí)代這樣，和另外一家公司一起公布募資總額且資金大幅縮水的情況確實(shí)少見。這不得不讓人聯(lián)想到此前剛剛拿到批文的獨(dú)角獸藥明康德和富士康。
4月16日，藥明康德在上交所網(wǎng)站披露的《首次公開發(fā)行股票初步詢價(jià)及推介公告》顯示，其IPO發(fā)行數(shù)量不超過1.04億股，預(yù)計(jì)募集資金使用額為21.3億元，較公司此前預(yù)披露的57.41億元減少63%，計(jì)劃投資項(xiàng)目也由10個(gè)調(diào)減為4個(gè)。
5月11日，證監(jiān)會(huì)深夜核發(fā)富士康IPO批文，但并未提及其募資金額，這也是IPO重啟以來未遇過的情況，較為罕見。拿到批文后的富士康，并未延續(xù)“閃電發(fā)行”的神話，“遲到”的批文節(jié)奏讓其從新股申報(bào)到領(lǐng)取批文花了100天。
寧德時(shí)代和藥明康德募集資金大幅縮水、富士康遲遲未獲批文、批文中并未明確募資金額……種種跡象表明，監(jiān)管層將在新經(jīng)濟(jì)IPO與市場穩(wěn)定之間尋求最大平衡。
2018年初至今，單只新股平均募資規(guī)模約10.9億元。在今年2月5日登陸深交所募資49.67億元的華西證券，是2017年以來新股募資額的最高點(diǎn)。由此可見，監(jiān)管層對于新股募資規(guī)模非常審慎，對巨無霸上市很難大開綠燈。
不過，即使募集資金大大縮水，寧德時(shí)代仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過以往創(chuàng)業(yè)板公司首發(fā)募集資金。此前創(chuàng)業(yè)板最大首發(fā)募資為碧水源的25.53億元。
寧德時(shí)代2017年凈利潤39.71億元，如果市盈率估值達(dá)到32倍以上，市值將可能超過現(xiàn)在的創(chuàng)業(yè)板第一大市值公司溫氏股份(1267億元)，一舉坐上創(chuàng)業(yè)板市值第一把交椅。
全球新能源車企的新寵兒
創(chuàng)立僅7年，便一躍成為全球鋰電出貨量老大；企業(yè)開張后第一單客戶就是寶馬汽車；24天火速過會(huì)，刷新IPO過會(huì)紀(jì)錄……寧德時(shí)代是神話一般的存在。
這樣一家腳踩風(fēng)火輪的新企業(yè)，行業(yè)地位有多厲害呢？
它是國內(nèi)第一家，也是唯一一家給國際車廠配套的動(dòng)力電池企業(yè)。不僅綁定了戴姆勒、寶馬、大眾等歐洲電動(dòng)汽車，并且近日簽下了日產(chǎn)的訂單，首次面向日本車開始提供車載電池(要知道，松下電池出貨量全球排名第二，而日系企業(yè)一般非常抱團(tuán))。
自2015年起，寧德時(shí)代動(dòng)力電池全球銷量一舉超越了老牌韓系電池企業(yè)，達(dá)到全球第三；2017年銷量排名全球第一。
寧德時(shí)代近年業(yè)績頗為亮眼。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2015年-2017年，寧德時(shí)代實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為57.03億元、148.79億元及199.97億元，年均復(fù)合增長率高達(dá)87.26%；凈利潤分別9.51億元、30.89億元及42.88億元，年均復(fù)合增長率高達(dá)112.39%。
這樣的凈利潤，算上金融地產(chǎn)、石油石化等行業(yè)，在A股也可以進(jìn)前百名。
低調(diào)的創(chuàng)始人
曾毓群，這個(gè)名字想必你是陌生的。寧德時(shí)代董事長，實(shí)際控制人之一。一貫作風(fēng)低調(diào)，很少在媒體露面。
根據(jù)招股說明書，曾毓群持有公司控股股東瑞庭投資100%股權(quán)，間接持有公司29.23%的股份；李平直接持有公司5.73%的股份，董事長曾毓群和副董事長李平為實(shí)際控制人、一致行動(dòng)人，合計(jì)持有公司發(fā)行前股本總額的34.95%。
巨大的行業(yè)影響力，已經(jīng)讓寧德時(shí)代這只低調(diào)的“獨(dú)角獸”無法隱身；創(chuàng)始人曾毓群的創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷，也隨之浮出水面。
1989年，曾毓群從上海交通大學(xué)船舶工程系畢業(yè)，隨后分配至福建一家國企，只干了三個(gè)月就選擇辭職走人。
曾毓群加入的這家企業(yè)，名為東莞新科電子廠，隸屬于全球最大的獨(dú)立硬盤磁頭供應(yīng)商SAE。沉淀了十年后，31歲的曾毓群成為了廠里最年輕的工程總監(jiān)。1999年，曾毓群與其上司陳棠華、梁少康一起，建立了新能源科技有限公司(簡稱ATL)，投入聚合物軟包電池創(chuàng)業(yè)。
由于解決了致命的電池鼓氣問題，ATL成為蘋果公司的供應(yīng)商。2005年6月，日本TDK集團(tuán)以1億美元買下了ATL的100%股權(quán)。
2012年，華晨寶馬正在推進(jìn)純電動(dòng)汽車之諾1E，但市場上可供的選擇并不多。
根據(jù)華晨寶馬總裁兼首席執(zhí)行官魏嵐德的回憶，最早寶馬發(fā)現(xiàn)ATL是蘋果手機(jī)電池全球最大的電池供應(yīng)商，說明其單體電芯很穩(wěn)定，想跟ATL談合作。
但根據(jù)政策要求，全外資公司不能生產(chǎn)動(dòng)力電池。2011年底，曾毓群、黃世霖等眾多創(chuàng)業(yè)股東二次創(chuàng)業(yè)，在年底注冊成立了寧德時(shí)代新能源科技有限公司。
得到了寶馬的背書，四年之內(nèi)，曾毓群將CATL推到全球第三大汽車動(dòng)力公司的位置，僅次于松下和比亞迪。
產(chǎn)業(yè)鏈提振作用明顯
寧德時(shí)代的順利過會(huì)，對動(dòng)力電池上下游產(chǎn)業(yè)鏈將起到有效提振作用。
下游品牌企業(yè)中，公司與宇通、上汽、北汽、吉利、福汽、中車、東風(fēng)和長安等國內(nèi)整車龍頭企業(yè)長期合作；國際客戶方面，公司已經(jīng)進(jìn)入寶馬、大眾等國際一流整車企業(yè)供應(yīng)體系，也是國內(nèi)少數(shù)為國際汽車品牌提供動(dòng)力電池解決方案的供應(yīng)商。此外，公司與蔚來汽車等新興整車企業(yè)有合作關(guān)系。
根據(jù)招股說明書披露信息，以及通過公開消息進(jìn)行的梳理，寧德時(shí)代主要供應(yīng)商包括正極材料、負(fù)極材料、電解液、鋰電設(shè)備、結(jié)構(gòu)件、原材料、隔膜等多個(gè)領(lǐng)域的十多家公司。
根據(jù)中信證券的詳細(xì)整理，CATL主要供應(yīng)商情況如下：
新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈正在經(jīng)歷行業(yè)洗牌加速、供應(yīng)鏈概念強(qiáng)化的階段，寧德時(shí)代作為新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈中當(dāng)之無愧的“獨(dú)角獸”企業(yè)，未來還將受益于海外車企新能源車戰(zhàn)略的放量，其產(chǎn)業(yè)鏈理應(yīng)享受估值溢價(jià)。
