此前，美國(guó)參議院最終投票通過(guò)稅改法案。這是繼11月19日眾議院全體投票通過(guò)眾議院版本的稅改法案之后，美國(guó)稅改立法進(jìn)程的決定性進(jìn)展，目前距離稅改最終完成僅剩一步之遙。根據(jù)法案內(nèi)容，美國(guó)企業(yè)稅率將大幅下降至20%，包括個(gè)人所得稅在內(nèi)的多項(xiàng)稅制將被簡(jiǎn)化。東方金誠(chéng)研究發(fā)展部副總經(jīng)理王青向中新經(jīng)緯客戶(hù)端(微信公眾號(hào)：jwview)指出，歷史數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)在推行減稅政策后，通脹水平趨于抬升，貨幣政策收緊態(tài)勢(shì)明顯：1986年實(shí)施減稅政策后，美國(guó)CPI均值從1.5%顯著升至3.5%以上，美聯(lián)儲(chǔ)隨之開(kāi)啟加息周期，并連續(xù)加息16次、總加息幅度達(dá)331.25基點(diǎn)；2003年，美國(guó)CPI也在減稅政策實(shí)施后大幅上行，美聯(lián)儲(chǔ)也由降息轉(zhuǎn)為加息，并最終加息17次、總加息幅度達(dá)425基點(diǎn)。

　　根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)剛剛公布的最新利率點(diǎn)陣圖，2018年將加息3次，與9月份的預(yù)期持平。工銀國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實(shí)向中新經(jīng)緯客戶(hù)端(微信公眾號(hào)：jwview)表示，2018年美聯(lián)儲(chǔ)加息之路將分兩階段進(jìn)行，呈現(xiàn)相機(jī)抉擇的特征。第一階段，美聯(lián)儲(chǔ)有望保持當(dāng)前加息節(jié)奏，將政策利率提升至溫和通脹率，進(jìn)一步消解鴿派加息的負(fù)面影響，并為大規(guī)模縮表營(yíng)造政策空間。第二階段，根據(jù)特朗普稅改的落地進(jìn)程和實(shí)際效果，美聯(lián)儲(chǔ)將相機(jī)再進(jìn)行一次或兩次加息，以鞏固美國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)動(dòng)力。

　　此外，根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)“縮表”計(jì)劃，自2017年10月起每月最多縮減100億美元，在12個(gè)月內(nèi)，每季度增加100億美元，直到最終達(dá)到每月最多縮減500億美元。這就意味著2018年美聯(lián)儲(chǔ)“縮表”步伐將顯著加快，10月起將達(dá)到每月500億美元規(guī)模。王青認(rèn)為這有可能逐步扭轉(zhuǎn)2013年以來(lái)美國(guó)十年期國(guó)債收益率低位膠著的局面。在美聯(lián)儲(chǔ)加息直接帶動(dòng)短端利率上行的同時(shí)，長(zhǎng)端利率走高將代表美國(guó)貨幣環(huán)境進(jìn)入全面收緊狀態(tài)。

　　“美聯(lián)儲(chǔ)加快收緊貨幣政策將產(chǎn)生外溢效應(yīng)，2018年全球金融環(huán)境整體趨緊，中國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)利率易上難下，人民幣貶值壓力或?qū)⒂兴哟蟆?rdquo;王青預(yù)計(jì)稱(chēng)。