【導讀】為A股納入MSCI指數(shù)鋪路。
除了說引發(fā)周五大跌的中概股回歸問題，證監(jiān)會發(fā)布會火力全開聚焦境外賬戶的權益權利問題，這被看做是在繼續(xù)為A股納入MSCI指數(shù)鋪路。
周五，證監(jiān)會例行發(fā)布會。有四個問答，除最后一個是回應傳言的中概股回歸暫緩的問題，其他三個集中在賬戶持股的權益問題，尤其是境外QFII、RQFII持股的權益權利問題，這也是A股要納入MSCI指數(shù)，讓老外們疑慮擔憂的問題。
大家都知道，MSCI大老爺每年6月要在新興市場選秀，看是否把我大A股納入閨中，這要是納入了，那都是說幾百億甚至幾千億美金嘩啦啦的銀子要進場來買A股的票票啊。也意味著A股登上國際舞臺，那是大大滴利好啊。
雖然關于賬戶權益、權利，又是什么“名義持有人”，又是什么“證券權益擁有人”，什么QFII、RQFII專戶理財?shù)鹊取＿@些概念，基金君專業(yè)的賬戶問題，基金君看著也是頭暈。不過，大概意思是明白的。
基金君大概解讀下，不準確的話，還請監(jiān)管領導們和讀者鄉(xiāng)親們海涵，不要打屁屁。大意：“老外們，ladies and 鄉(xiāng)親們，你們不要過度擔憂你們用QFII、RQFII賬戶買A股的問題，買了股票該有的權益是有的，該有的權利也不會少你的，你們的那個MSCI考慮將A股納入，賬戶權益問題 is not the problem。”
去年6月，我大A股人民，翹首以盼想加入MSCI，最終卻未能如愿。當時MSCI未將A股納入，MSCI提出了中國尚未滿足三大關鍵要求：資本管制、額度分配和收益權分配等仍存在問題。
既然選秀給出了不足之處，我國證監(jiān)會和相關部門，過去一年，一直在努力開放、放松資本管制，前兩個問題之前已有多項措施出臺解決。
根據(jù)申萬宏源證券5月的一篇研報指出，去年6月以來，中國工作了四個方面的工作，包括：
根據(jù)投資基金的規(guī)模確定QFII額度；放松QFII項下的資本管制；簡化QFII的申請及額度審批程序；QFII項目準入從12個城市擴展至16個城市等等。
加上箭在弦上的深港通，資本流動和額度問題都有了很好的解決。今天證監(jiān)會的三個問答，就是全力回答受益權的問題。
證監(jiān)會和相關部門對于上面幾個問題的解決，對于A股納入MSCI的概率那是大大滴提高了。分析師表示，預計今年納入概率大于50%。
申萬宏源證券的報告強調，在解決幾個問題后，剩下最大的問題是，自愿停牌制度和反競爭條款。猶記去年千股跌停到千股停牌，A股流動性一再告急。MSCI認為自愿停牌制度將影響正常的市場交易從而引發(fā)流動性問題，雖然目前中國證監(jiān)會計劃限制停牌時間不得超過三個月，但是MSCI認為還需要進一步完善停牌制度。
瑞銀證券首席中國策略師高挺表示，A股被納入的概率大于50%，可能性大大高于去年。A股納入MSCI指數(shù)的障礙不難克服，投資額度管控、資本限制等所有障礙都已經解決，或者可以解決。此外，預計A股第二季度上漲，因當前市場心理相對健康，未來三到五個月中國經濟會不錯。
證監(jiān)會問答附后：
2016年5月6日，證監(jiān)會召開新聞發(fā)布會，新聞發(fā)言人張曉軍就境外投資者關心的QFII、RQFII名義持有問題作出相關解答，通報了證監(jiān)會對6宗案件作出行政處罰的情況（以上內容詳見官網(wǎng)要聞、新聞發(fā)布會欄目），回應了市場關心的問題。
1、問：中國證監(jiān)會相關法規(guī)是否認可“名義持有人”和“證券權益擁有人”的概念？
答：是的?！蹲C券登記結算管理辦法》（證監(jiān)會令第29號）第十八條規(guī)定：“證券應當記錄在證券持有人本人的證券賬戶內，但依據(jù)法律、行政法規(guī)和中國證監(jiān)會的規(guī)定，證券記錄在名義持有人證券賬戶內的，從其規(guī)定。證券登記結算機構為依法履行職責，可以要求名義持有人提供其名下證券權益擁有人的相關資料。”中國證監(jiān)會、中國人民銀行、國家外匯管理局聯(lián)合頒布的《合格境外機構投資者境內證券投資管理辦法》（證監(jiān)會令第36號）第十六條第一款規(guī)定，“合格投資者可以在證券登記結算機構申請開立證券賬戶。該證券賬戶可以是實名賬戶，也可以是名義持有人賬戶”。
2、問：中國證監(jiān)會是否認可QFII、RQFII名義持有賬戶下的證券權益擁有人的權益？
答：證券權益擁有人（客戶）與QFII、RQFII名義持有人（資產管理人）之間的法律關系，包括客戶資產獨立于資產管理人資產的安排，應當由客戶與資產管理人依法訂立的合同來界定，受合同簽署地監(jiān)管規(guī)則的約束。中國證監(jiān)會尊重這些依法訂立的合同及其明確的客戶資產的權屬關系。
3、問：A股市場賬戶體系是否支持QFII、RQFII專戶理財（separate account）證券權益擁有人所享有的財產權利？
答：是的。相關法規(guī)允許QFII、RQFII開立名義持有人賬戶，A股賬戶體系設置上也能夠支持上述客戶資產的權屬關系?！蛾P于實施<合格境外機構投資者境內證券投資管理辦法>有關問題的規(guī)定》（證監(jiān)會公告〔2012〕17號）第七條中規(guī)定，“合格投資者應當為自有資金或管理的客戶資金分別申請開立證券賬戶。合格投資者為客戶資金開立證券賬戶時，賬戶名稱可以設置為‘合格投資者+客戶名稱’。合格投資者為其管理的公募基金、保險資金、養(yǎng)老基金、慈善基金、捐贈基金、政府投資資金等長期資金申請開立證券賬戶時，賬戶名稱可以設置為 ‘合格投資者+基金（或保險資金等）’。賬戶資產屬 ‘基金（保險資金等）’所有，獨立于合格投資者和托管人”。在實踐中，專戶理財類型的QFII、RQFII可以選擇“合格投資者+客戶資金”、“合格投資者+（客戶名稱）”等形式開立證券賬戶，從而可進一步表明賬戶資產屬于證券權益擁有人，且獨立于管理人自有資產。據(jù)統(tǒng)計，截至2015年底，以“合格投資者+客戶資金”形式開戶的QFII、RQFII比例分別約為23%和20%。
4、問：有傳言說證監(jiān)會將暫緩在海外上市的紅籌企業(yè)回到國內上市，請問是否屬實，對此有何評價？
答：我會已注意到相關輿情。按照現(xiàn)行法律法規(guī)，近3年已有5家在海外上市的紅籌企業(yè)實現(xiàn)退市后，通過并購重組回到A股市場上市。市場對此提出了一些質疑，認為這類企業(yè)回歸A股市場有較大的特殊性，境內外市場的明顯價差、殼資源炒作等現(xiàn)象應當予以高度關注。證監(jiān)會注意到市場的這些反映，正對這類企業(yè)通過IPO、并購重組回歸A股市場可能引起的影響進行深入分析研究。
