工具2
仍暫停公開市場操作?
“既然超預(yù)期下調(diào)一個百分點(diǎn)的準(zhǔn)備金率,確實(shí)暫時(shí)不需要公開市場來進(jìn)一步注入流動性?!闭猩套C券首席宏觀分析師謝亞軒稱。
通過貨幣供給量的增加和減少,影響市場利率水平,是公開市場操作的目標(biāo)。日前,央行兩個月來首次暫停公開市場操作。
招商證券首席宏觀分析師謝亞軒表示,貨幣政策一直是市場關(guān)注的焦點(diǎn),政策放松的方向大家已經(jīng)沒有太大的分歧,因?yàn)榻?jīng)濟(jì)下行的壓力確實(shí)很大,貨幣政策在穩(wěn)健的大前提下將更為積極地操作。
“除了降準(zhǔn)降息這種政策操作之外,公開市場操作逆回購是向市場注入流動性,降準(zhǔn)也是松綁基礎(chǔ)貨幣,所以他們目的是一樣的?!敝x亞軒說,一定程度上可以講,公開市場操作和降準(zhǔn)之間是有替代性的。既然超預(yù)期下調(diào)一個百分點(diǎn)的準(zhǔn)備金率,確實(shí)暫時(shí)不需要公開市場來進(jìn)一步注入流動性。
謝亞軒強(qiáng)調(diào),央行只是暫停公開市場操作,并且沒有做反向的操作,很明顯政策的方向是一致的,未來還是公開市場操作和準(zhǔn)備金的調(diào)整互相配合。
工具3
還會降息?年內(nèi)將有一次
謝亞軒預(yù)計(jì),年內(nèi)將降息一次,但很有可能這次降息會配合利率市場化改革的完成,也就是存款利率上限的放開。
當(dāng)銀行降息時(shí),資金存入銀行的收益會減少,所以降息會導(dǎo)致資金從銀行流出,存款變?yōu)橥顿Y或消費(fèi),從而增加資金流動性,謝亞軒解釋。
近期的兩次降息是2014年11月22日央行下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率,3個月之后央行再次宣布降息。
連平認(rèn)為降息與否要看經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況,在一系列穩(wěn)增長措施的刺激下,若PPI下行得到逐步改善,經(jīng)濟(jì)運(yùn)行企穩(wěn)回升,未來降息的可能性就不大;若經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍不見好轉(zhuǎn),PPI進(jìn)一步下行,通縮風(fēng)險(xiǎn)加大,則近期可能再次小幅降息。
謝亞軒預(yù)計(jì),年內(nèi)將降息一次,但很有可能這次降息會配合利率市場化改革的完成,也就是存款利率上限的放開。