2014年11月以來(lái),兩次降息、兩次降準(zhǔn)、公開(kāi)市場(chǎng)操作近期靜默(4月21日-5月7日),一系列貨幣政策連連“出拳”。
央行研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿近日公開(kāi)表示,今年將維持穩(wěn)健的貨幣政策,央行手中有包括定向再貸款、利率、存款準(zhǔn)備金率和各種流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具,足以維持合理的流動(dòng)性,保持貨幣和信貸的平穩(wěn)增長(zhǎng)。
在馬駿看來(lái),在貨幣供應(yīng)量保持連續(xù)、穩(wěn)定的同時(shí),貨幣政策也需要根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)條件的實(shí)際情況和變化進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)。
貨幣政策工具作為重要的宏觀調(diào)控的工具,在最近的降準(zhǔn)中釋放了1.5萬(wàn)億元左右的流動(dòng)性后,還會(huì)有新的動(dòng)作嗎?政策又會(huì)何時(shí)到底?
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繼續(xù)降準(zhǔn)?年內(nèi)仍有空間
交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示,在準(zhǔn)備金率水平依然較高的情況下,年內(nèi)存準(zhǔn)率仍有進(jìn)一步下調(diào)的空間。
存款準(zhǔn)備金制度從1984年建立至今,經(jīng)歷了幾十次調(diào)整。最低水平出現(xiàn)在1999年,為6%;最高水平出現(xiàn)在2011年,大型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率上調(diào)至21.5%。是否動(dòng)用存款準(zhǔn)備金工具與我國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、國(guó)際收支和基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)等因素相關(guān)。
央行4月19日宣布從20日起下調(diào)存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn),并有針對(duì)性地實(shí)施定向降準(zhǔn)。這是2008年11月以來(lái)力度最大的一次,釋放超過(guò)萬(wàn)億元流動(dòng)性。
交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示,過(guò)去較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi),經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展,資本流入加大,我國(guó)面臨國(guó)際收支“雙順差”、基礎(chǔ)貨幣偏多的格局。外匯占款大幅增加、銀行體系流動(dòng)性過(guò)剩,因此需要提高存款準(zhǔn)備金率,對(duì)沖銀行體系偏多的那部分流動(dòng)性,避免通脹壓力增大。
連平稱,從今年來(lái)看,降準(zhǔn)仍有空間。在互聯(lián)網(wǎng)+金融持續(xù)吸收銀行活期存款,外匯占款趨勢(shì)性放緩,加上金融脫媒加快、股市活躍分流存款,銀行存款增速不斷下降,負(fù)債成本上升壓力不減。在準(zhǔn)備金率水平依然較高的情況下,年內(nèi)存準(zhǔn)率仍有進(jìn)一步下調(diào)的空間。

 
          



