美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)4日發(fā)布的全國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)調(diào)查報(bào)告顯示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)增長(zhǎng)較慢，就業(yè)增長(zhǎng)緩慢，部分企業(yè)還對(duì)關(guān)稅威脅增加通脹風(fēng)險(xiǎn)表示擔(dān)憂。

　　這份報(bào)告根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)下屬12家地區(qū)儲(chǔ)備銀行（即12個(gè)轄區(qū)）的最新調(diào)查結(jié)果編制，也稱“褐皮書”。報(bào)告顯示，近期大多數(shù)轄區(qū)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)略有上升，其中三個(gè)轄區(qū)實(shí)現(xiàn)適度或溫和增長(zhǎng)，但有兩個(gè)轄區(qū)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)持平甚至略有下降。企業(yè)稱，消費(fèi)者支出總體穩(wěn)定，但對(duì)價(jià)格更加敏感。家庭一直在消耗疫情期間積累的儲(chǔ)蓄，并努力應(yīng)對(duì)持續(xù)的通脹壓力，這可能打壓其最終的消費(fèi)意愿。抵押貸款需求總體較低，商業(yè)房地產(chǎn)貸款同樣低迷。

　　物價(jià)方面，各轄區(qū)物價(jià)溫和增長(zhǎng)。多數(shù)企業(yè)投入價(jià)格的上漲速度快于銷售價(jià)格，導(dǎo)致利潤(rùn)率下降。企業(yè)預(yù)計(jì)，未來物價(jià)增速有望保持在目前水平。

　　報(bào)告稱，美國(guó)企業(yè)對(duì)近期需求增長(zhǎng)持樂觀態(tài)度。不過，美國(guó)當(dāng)選總統(tǒng)特朗普上臺(tái)后，可能對(duì)海外商品加征關(guān)稅的威脅加劇了對(duì)通脹的擔(dān)憂。有幾個(gè)轄區(qū)的企業(yè)表示，關(guān)稅對(duì)通脹構(gòu)成了重大的上行風(fēng)險(xiǎn)。

　　就業(yè)方面，各轄區(qū)就業(yè)水平持平或略有上升。員工流動(dòng)率仍然很低，幾乎沒有企業(yè)增加員工人數(shù)，招聘活動(dòng)受到限制。但裁員水平也很低，企業(yè)預(yù)計(jì)明年的招聘活動(dòng)將保持穩(wěn)定或略有上升。

　　美聯(lián)儲(chǔ)每年發(fā)布8次“褐皮書”，該報(bào)告是美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議的重要參考資料。在2022年迅速加息以對(duì)抗飆升的通脹后，美聯(lián)儲(chǔ)最近幾個(gè)月開始逐步降息。美聯(lián)儲(chǔ)將于12月17日至18日舉行下一次貨幣政策會(huì)議。市場(chǎng)預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)12月會(huì)議將再次下調(diào)基準(zhǔn)利率，降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性約為75%，預(yù)計(jì)明年年底之前將降息80個(gè)基點(diǎn)。

　　美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾4日表示，經(jīng)濟(jì)狀況良好，并且沒有反駁市場(chǎng)對(duì)降息的預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)理事克里斯托弗·沃勒近日表示，傾向于在12月降息，因?yàn)閺闹衅趤砜赐浫栽谙?%的目標(biāo)水平回落，但貨幣政策仍將是限制性的。圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席阿爾韋托·穆薩萊姆表示，美聯(lián)儲(chǔ)將能夠繼續(xù)降息，但警告稱，未來的行動(dòng)步伐已經(jīng)不那么明朗。

　　貝萊德智庫近日在其2025年展望報(bào)告中表示，地緣政治分裂加劇、人工智能和低碳轉(zhuǎn)型的巨額支出將給美國(guó)帶來持續(xù)的通脹壓力。美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)將在2025年進(jìn)一步降息，但由于通脹仍高于目標(biāo)水平，降息空間有限，利率仍將高于疫情前的水平。（來源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)）