邁入9時(shí)代！7月13日，美國(guó)勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)6月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）環(huán)比上漲1.3%，同比上漲9.1%。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)CPI同比漲幅高于此前市場(chǎng)預(yù)期的8.8%，再次刷新40年來(lái)的最高紀(jì)錄。

　　美股三大指數(shù)期貨聞風(fēng)“變臉”。截至記者發(fā)稿時(shí)，標(biāo)普500指數(shù)期貨跌1.80%，道指期貨跌1.32%，納斯達(dá)克100指數(shù)期貨跌2.35%。

　　高熱通脹當(dāng)頭，大幅加息箭已在弦。市場(chǎng)預(yù)期，短期內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)?ldquo;放手一搏”，加息路徑或更為陡峭，7月加息75個(gè)基點(diǎn)幾乎是鐵板釘釘。而美國(guó)經(jīng)濟(jì)“軟著陸”面臨更艱巨的挑戰(zhàn)。

　　通脹爆表！再創(chuàng)40年新高

　　數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)6月CPI同比上漲9.1%，為1981年11月以來(lái)最大增幅，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期的8.8%，前值為8.6%。剔除能源和食品價(jià)格漲幅的核心CPI同比上漲5.9%，同樣高于市場(chǎng)預(yù)期值的5.7%，前值為6%。

　　就細(xì)分項(xiàng)而言，嘉盛集團(tuán)資深分析師Fawad Razaqzada分析認(rèn)為，6月汽油價(jià)格漲幅遠(yuǎn)超其他類別，較5月上漲11.2%。此外，住房和食品價(jià)格上漲也是通脹的主因。

　　對(duì)于后續(xù)通脹數(shù)據(jù)演變趨勢(shì)，品浩（PIMCO）北美經(jīng)濟(jì)師衛(wèi)艾婷（Tiffany Wilding）表示，美國(guó)總體通脹率在6月大概率觸頂，但核心通脹率作為反映未來(lái)通脹趨勢(shì)的一個(gè)重要指標(biāo)，在未來(lái)幾個(gè)月可能還會(huì)進(jìn)一步提升。

　　Fawad Razaqzada則表示，由于全球能源和農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格已從最近高點(diǎn)回落，未來(lái)有望看到通脹數(shù)據(jù)走弱。但6月數(shù)據(jù)顯示，該跡象還沒(méi)有出現(xiàn)，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格降低的影響還沒(méi)有傳導(dǎo)到消費(fèi)者身上。

　　紐約聯(lián)儲(chǔ)周一公布的月度消費(fèi)者預(yù)期調(diào)查顯示，6月美國(guó)消費(fèi)者對(duì)明年通脹率的預(yù)期中值從5月的6.6%升至6.8%，為2013年該調(diào)查啟動(dòng)以來(lái)的最高水平。75個(gè)基點(diǎn)加息 箭已在弦

　　“美聯(lián)儲(chǔ)最鷹派的時(shí)刻過(guò)去了嗎？”在今年以來(lái)已加息3次后，市場(chǎng)焦灼地等待6月通脹數(shù)據(jù)給后續(xù)貨幣政策指明方向。

　　關(guān)于最新通脹數(shù)據(jù)所傳遞出的信號(hào)，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，它進(jìn)一步確認(rèn)了美聯(lián)儲(chǔ)7月加息75個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期。“無(wú)論如何，接下來(lái)很有可能加息75個(gè)基點(diǎn)。”Fawad Razaqzada認(rèn)為，雖然大幅加息將惡化經(jīng)濟(jì)前景，但美聯(lián)儲(chǔ)的注意力焦點(diǎn)暫時(shí)還是通脹。

　　當(dāng)然，經(jīng)濟(jì)前景未現(xiàn)明顯衰退跡象，給美聯(lián)儲(chǔ)大手筆增添了“底氣”。景順首席全球市場(chǎng)策略師Kristina Hooper表示，當(dāng)前，美國(guó)經(jīng)濟(jì)依然相對(duì)強(qiáng)勁，特別是勞動(dòng)力市場(chǎng)，這意味著美國(guó)還有空間容忍大幅加息。

　　但不容忽視的是，通脹迅速攀升引發(fā)大幅加息的另一面，是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)隱憂。大幅加息過(guò)后，美經(jīng)濟(jì)“軟著陸”挑戰(zhàn)加劇。

　　美聯(lián)儲(chǔ)能穩(wěn)妥“剎車”嗎？瑞銀財(cái)富管理投資總監(jiān)辦公室（CIO）認(rèn)為，通過(guò)加息和收緊金融環(huán)境，會(huì)導(dǎo)致需求降溫。在理想情況下，需求減少可以降低通脹，而不至于使增長(zhǎng)放緩到衰退的程度，但美聯(lián)儲(chǔ)不容易把握剎車的最佳力度。

　　對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)加息的節(jié)奏，瑞士百達(dá)資產(chǎn)管理首席策略師盧伯樂(lè)表示，流動(dòng)性模型顯示，美聯(lián)儲(chǔ)已達(dá)成此次緊縮周期程度的60%至65%。

　　對(duì)于7月加息過(guò)后的加息幅度，美國(guó)利率期貨顯示，當(dāng)前有80%的概率美聯(lián)儲(chǔ)將在9月再次加息75個(gè)基點(diǎn)。

　　“雖然目前美聯(lián)儲(chǔ)需保持激進(jìn)的立場(chǎng)，但到9月時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒃俅卧u(píng)估局勢(shì)，而且可能于第四季度采取不那么激進(jìn)的緊縮路徑。”Kristina Hooper說(shuō)。

　　全球經(jīng)濟(jì)可能告別“三低一高”時(shí)代

　　環(huán)球同此涼熱。全球大通脹之下，美聯(lián)儲(chǔ)大刀闊斧加息，各國(guó)央行恐難獨(dú)善其身。市場(chǎng)認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)此番大手筆加息過(guò)后，又將引發(fā)多國(guó)央行持續(xù)“跟風(fēng)”加息。

　　業(yè)內(nèi)關(guān)注本輪全球通脹的演變態(tài)勢(shì)。東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，最遲到2023年中，全球高通脹有望明顯降溫，其中美國(guó)、歐盟的CPI同比漲幅有望降至4.0%左右。

　　從中長(zhǎng)期來(lái)看，王青認(rèn)為，全球通脹中樞或?qū)⒂幸欢ǚ忍Ц撸蚪?jīng)濟(jì)可能告別“三低一高”（低增長(zhǎng)、低通脹、低利率，資本市場(chǎng)持續(xù)高位上行）時(shí)代。此外，全球化勢(shì)頭遭遇挫折，產(chǎn)業(yè)鏈本土化、區(qū)域化抬頭，將帶動(dòng)成本上升，進(jìn)而推高全球消費(fèi)品價(jià)格。

　　全球性的課題，需要多方合力共同應(yīng)對(duì)。招商證券首席宏觀分析師謝亞軒表示，目前來(lái)看，各大央行對(duì)于通脹的治理對(duì)策缺乏整體性和協(xié)調(diào)性，這將使得通脹在下半年仍是一個(gè)全球性的主要問(wèn)題。從長(zhǎng)期來(lái)看，這一輪全球范圍的通脹或預(yù)示著“后長(zhǎng)期停滯時(shí)代”已開(kāi)啟。（記者 范子萌）