10月以來，美股三大指數(shù)重拾漲勢(shì)。然而，當(dāng)前部分華爾街機(jī)構(gòu)卻頻頻警示美股風(fēng)險(xiǎn)，原材料價(jià)格上漲可能影響科技股業(yè)績前景，通脹乃至滯漲對(duì)于美國經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)、新冠疫情變數(shù)，以及美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策均可能給美股帶來潛在風(fēng)險(xiǎn)。

　　美股潛在風(fēng)險(xiǎn)上升

　　以上周收盤點(diǎn)位計(jì)算，道指10月以來累計(jì)上漲5.42%，標(biāo)普500指數(shù)累計(jì)上漲5.51%，納指累計(jì)上漲4.44%，前兩大指數(shù)已經(jīng)完全收復(fù)了9月“失地”。

　　然而業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)對(duì)于美股前景卻表現(xiàn)出擔(dān)憂。美國銀行策略師普拉賽德指出，當(dāng)前美國股票的估值以及回報(bào)正在加速邁向“極端”水平，通脹過度的風(fēng)險(xiǎn)也正“日益真實(shí)”。美國通脹水平飆升、美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣臨近、能源危機(jī)以及對(duì)經(jīng)濟(jì)增速放緩的擔(dān)憂都可能持續(xù)打壓市場(chǎng)信心。一旦橫向價(jià)格波動(dòng)出現(xiàn)，持續(xù)的時(shí)間越長，投資者入場(chǎng)的信心就會(huì)越來越衰減。

　　貝萊德也在最新研究報(bào)告中強(qiáng)調(diào)，今年年底前美股風(fēng)險(xiǎn)仍然存在，例如，美國債務(wù)上限臨時(shí)上調(diào)到期可能引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)，以及美國經(jīng)濟(jì)增長勢(shì)頭見頂?shù)取Ｔ摍C(jī)構(gòu)認(rèn)為，美國風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)上漲的路越來越窄，市場(chǎng)更容易出現(xiàn)暫時(shí)回調(diào)。

　　“擔(dān)憂邏輯鏈”或形成

　　當(dāng)前，華爾街較為悲觀和謹(jǐn)慎的專家對(duì)于美股的一條“擔(dān)憂邏輯鏈”逐漸形成。

　　首先，當(dāng)前美國的通脹率不斷上升。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾近日表達(dá)了對(duì)美國物價(jià)的擔(dān)憂。他認(rèn)為，供應(yīng)限制和原材料短缺正在推高美國通脹水平，但很難說“供應(yīng)鏈瓶頸”需要多長時(shí)間才能消除。

　　其次，“供應(yīng)鏈瓶頸”接下來可能廣泛出現(xiàn)在行業(yè)及企業(yè)中，不排除幾大科技巨頭業(yè)績前景受到影響。部分企業(yè)近日已經(jīng)暗示受到漲價(jià)影響，未來可能通過提價(jià)傳導(dǎo)成本壓力。投資者對(duì)于相關(guān)股票的信心、消費(fèi)者的購買欲望均可能受到打擊。這不僅不利于重點(diǎn)公司的經(jīng)營發(fā)展，也不利于其股價(jià)前景。

　　再次，如果這種“供應(yīng)鏈瓶頸”引發(fā)的擔(dān)憂由個(gè)別企業(yè)蔓延至更多行業(yè)之中，無疑將打擊美股整體市場(chǎng)情緒，不利于美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

　　最后，美聯(lián)儲(chǔ)或陷入更加兩難的局面。如果美國經(jīng)濟(jì)環(huán)境由高通脹轉(zhuǎn)向高通脹疊加低增長“滯漲”，美聯(lián)儲(chǔ)將更加無所適從，收緊貨幣政策將進(jìn)一步打擊經(jīng)濟(jì)，而維持超寬松貨幣政策則會(huì)推高通脹率。投資者可能也會(huì)無所適從，屆時(shí)不排除部分資金暫時(shí)撤離美股，引發(fā)進(jìn)一步擔(dān)憂。（記者：張枕河  來源：中國證券報(bào)·中證網(wǎng)）