◎每經(jīng)記者 孫宇婷

　　資本市場從來不缺少故事，有這樣兩家公司，都曾是行業(yè)屈指可數(shù)的明星，如今卻距離關(guān)門大吉僅一步之遙。這兩家公司都是在美國的生物科技行業(yè)，一家是老牌干細(xì)胞公司StemCells，因研發(fā)終止其股價(jià)一夜暴跌了80%；一家是主營血液檢測(cè)的初創(chuàng)公司Theranos，因在核心業(yè)務(wù)上涉嫌欺詐，公司創(chuàng)始人、全美最年輕美女富豪的身家降為了零。

　　血液檢測(cè)公司創(chuàng)始人：從45億美元到零她只用了一年

　　 從億萬美元富豪俱樂部成員到身無分文的窮光蛋，是什么樣的滋味？或許美國血液檢測(cè)公司Theranos創(chuàng)始人伊麗莎白·霍爾姆斯現(xiàn)在最有發(fā)言權(quán)。

　　作為一家初創(chuàng)公司，Theranos提供200多種常見的血液檢測(cè)，且收費(fèi)低廉，最低收費(fèi)僅為2.99美元，不論從采集檢測(cè)技術(shù)，還是從價(jià)格方面看，相比過去的傳統(tǒng)方式，都具有顛覆意義。去年《北大西洋月刊》邀請(qǐng)了硅谷的101位CEO、投資人和智囊團(tuán)成員對(duì)“哪一家創(chuàng)業(yè)公司會(huì)改變世界？”進(jìn)行投票，結(jié)果顯示，Theranos公司僅次于特斯拉（以及埃隆·馬斯克的其他公司）位居第二。

　　Theranos的創(chuàng)始人兼CEO是年僅32歲的伊麗莎白·霍爾姆斯，本身也是一個(gè)話題性人物。她于2003年從名校斯坦福大學(xué)輟學(xué)后，白手起家創(chuàng)辦了Theranos血液檢測(cè)公司，那時(shí)她才19歲。從2003年到2015年，Theranos已拿下C輪融資，總額達(dá)到4500萬美元。直到2013年公司才對(duì)外展示自己的血液檢測(cè)產(chǎn)品，擁有公司50%股權(quán)的霍爾姆斯也開始嶄露頭角。

　　在《福布斯》2015年公布的美國女性財(cái)富榜中，伊莉莎白·霍爾姆斯憑借45億美元身家成為全美最年輕的女富豪。

　　但就是這位紅極一時(shí)的“血液女神”，在《福布斯》雜志最新針對(duì)企業(yè)家的凈資產(chǎn)評(píng)估中，身家被生生降為了零。每經(jīng)投資寶（微信公眾號(hào)：mjtzb2）留意到，Theranos的問題在去年末被《華爾街日?qǐng)?bào)》首度曝光，并隨之成為焦點(diǎn)。當(dāng)時(shí)的報(bào)道指公司的檢測(cè)沒有形成準(zhǔn)確的結(jié)果，其大部分血液檢測(cè)并不是靠Theranos自己的設(shè)備進(jìn)行，且公司還在努力掩蓋這個(gè)事實(shí)。更有公司資深老員工爆料稱，Theranos使用的儀器其實(shí)只能進(jìn)行15項(xiàng)常規(guī)檢測(cè)。從消息曝出以來，Theranos公司始終沒有向外界解釋清楚檢測(cè)是如何進(jìn)行的，或者如何提供數(shù)據(jù)支持這一流程。而自報(bào)道發(fā)出后，這家一度估值高達(dá)90億美元的公司，喪失了核心業(yè)務(wù)，關(guān)閉了其兩個(gè)實(shí)驗(yàn)室中的一個(gè)，并長期陷于政府機(jī)構(gòu)源源不斷的調(diào)查和各類訴訟中，霍爾姆斯則面臨一項(xiàng)長達(dá)兩年的血液檢測(cè)業(yè)務(wù)禁令。

　　對(duì)于將霍爾姆斯個(gè)人凈資產(chǎn)降至零的舉動(dòng)，《福布斯》雜志解釋稱，霍爾姆斯的財(cái)富完全是基于她在Theranos公司50%的股權(quán)，但因Theranos的診療效果受到質(zhì)疑，這筆股權(quán)的估值已大打折扣?！陡２妓埂方?jīng)過與數(shù)十位風(fēng)險(xiǎn)資本家、行業(yè)專家等溝通，得出的結(jié)論是：Theranos目前的估值僅為8億美元，主要基于公司的一些專利和之前獲得的7.24億美元融資。若兌換成股份，擁有公司50%普通股的霍爾姆斯，還排在優(yōu)先股股東之后，因此，霍爾姆斯所持的股份幾乎毫無價(jià)值。

　　干細(xì)胞公司StemCells：2000億美元市值巔峰墜落

　　 第二家公司是一家老牌干細(xì)胞公司——StemCells，總部位于美國加州，致力于發(fā)現(xiàn)、開發(fā)和商業(yè)化基于干細(xì)胞的療法，治療中樞神經(jīng)系統(tǒng)、肝臟和胰腺疾病。

　　機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)到2020年，全球干細(xì)胞產(chǎn)業(yè)規(guī)模將達(dá)到4000億美元，產(chǎn)業(yè)規(guī)模復(fù)合增長率達(dá)34%。在這個(gè)行業(yè)，于1988年成立，并于1992年在納斯達(dá)克上市的StemCells可謂先驅(qū)。公司最引以為傲的，是從成人腦組織中獲取人類神經(jīng)干細(xì)胞，一度處于行業(yè)的領(lǐng)先地位。2009年4月，StemCells收購了英國Stem Cell Science公司，更是鞏固了公司在人類神經(jīng)干細(xì)胞技術(shù)領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。每經(jīng)投資寶（微信公眾號(hào)：mjtzb2）注意到，最鼎盛時(shí)期，StemCells的市值高達(dá)2000多億美元。

　　但根據(jù)彭博匯編數(shù)據(jù)，StemCells持續(xù)多年虧損，2013財(cái)年~2015財(cái)年凈利潤分別為-2590萬美元、-3100萬美元及-3610萬美元，三年?duì)I收復(fù)合增長率為-55.95%。

　　本周二（5月31日），StemCells公開稱，考慮到當(dāng)前戰(zhàn)略選擇和資金狀況，公司董事會(huì)決定批準(zhǔn)關(guān)閉關(guān)于改善慢性脊髓損傷患者運(yùn)動(dòng)功能的細(xì)胞移植技術(shù)第二階段研究，并稱“沒有理由”繼續(xù)對(duì)初期患者的異變情況進(jìn)行研究或者探討。對(duì)于嚴(yán)重依賴研發(fā)的生物科技公司，這一消息無異于當(dāng)頭棒喝，消息公布當(dāng)日，StemCells股價(jià)暴跌81%，最終報(bào)收于0.57美元的歷史最低價(jià)位。

　　據(jù)悉，公司眼下計(jì)劃為公司現(xiàn)有的知識(shí)產(chǎn)權(quán)和商業(yè)機(jī)密數(shù)據(jù)進(jìn)行估價(jià)，并可能將其專有的HuCNS-SC細(xì)胞專利和其他資產(chǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。