本報(bào)記者 周尚伃
作為資本密集型行業(yè)，今年以來(lái)在股權(quán)融資腳步有所放緩的態(tài)勢(shì)下，券商短期融資需求加大，債券融資正持續(xù)提速，近期有三家券商獲批百億元級(jí)別融資事項(xiàng)。
股權(quán)融資方面，隨著中原證券于7月21日晚間公告披露終止定增事項(xiàng)并撤回相關(guān)申請(qǐng)文件，目前尚有9家上市券商合計(jì)近千億元定增、配股計(jì)劃“在途中”，多家券商積極響應(yīng)監(jiān)管部門(mén)“聚焦主責(zé)主業(yè)，樹(shù)牢合規(guī)風(fēng)控意識(shí)，堅(jiān)持穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，走資本節(jié)約型、高質(zhì)量發(fā)展的新路，發(fā)揮好資本市場(chǎng)‘看門(mén)人’作用”的倡導(dǎo)，調(diào)整了定增方案。
而債券融資方面，同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，券商已通過(guò)發(fā)行普通公司債、次級(jí)債、短期融資券累計(jì)募資7952.22億元，同比增長(zhǎng)28.59%。
券商在進(jìn)行資本補(bǔ)充時(shí)，在股權(quán)與債券融資的選擇方面也應(yīng)有所側(cè)重。平安證券非銀金融行業(yè)首席分析師王維逸表示，“股權(quán)與債券融資各具優(yōu)勢(shì)，券商需靈活選擇融資方式。其中，重資產(chǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展較好、資本杠桿率等凈資本風(fēng)控指標(biāo)接近上限的券商需通過(guò)股權(quán)融資補(bǔ)充核心凈資本，而凈資本較為寬裕、但流動(dòng)性較為緊張的券商更應(yīng)選擇債券融資補(bǔ)充中短期流動(dòng)性。短期來(lái)看，隨著全面注冊(cè)制正式落地、宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)修復(fù)，券商業(yè)務(wù)規(guī)模與業(yè)績(jī)得到改善，短期融資需求回暖。”
具體看來(lái)，公司債依舊是券商最主要的融資途徑之一，截至記者發(fā)稿，券商年內(nèi)共發(fā)行215只普通公司債，發(fā)行總額達(dá)4472億元，同比增長(zhǎng)52.63%，票面利率在2.07%至6%之間。
7月20日晚間，多家券商相繼獲批大額度公司債注冊(cè)申請(qǐng)，海通證券向?qū)I(yè)投資者公開(kāi)發(fā)行面值余額不超過(guò)200億元短期公司債券的注冊(cè)申請(qǐng)獲批、華泰證券向?qū)I(yè)投資者公開(kāi)發(fā)行面值總額不超過(guò)200億元永續(xù)次級(jí)公司債券的注冊(cè)申請(qǐng)獲批、光大證券向?qū)I(yè)投資者公開(kāi)發(fā)行面值總額不超過(guò)200億元公司債券的注冊(cè)申請(qǐng)獲批。
次級(jí)債發(fā)行方面，今年以來(lái)，券商已發(fā)行次級(jí)債53只，發(fā)行總額達(dá)978.52億元，同比下降19.15%，票面利率在2.54%至6%之間。其中的永續(xù)次級(jí)債，由于發(fā)行難度較大，目前僅有少數(shù)券商能夠成功發(fā)行，今年以來(lái)，已有中國(guó)銀河、申萬(wàn)宏源、長(zhǎng)江證券、國(guó)泰君安、廣發(fā)證券5家公司發(fā)行了永續(xù)次級(jí)債，發(fā)行總額達(dá)326億元，票面利率在3.44%至4.59%之間。
短期融資券作為券商補(bǔ)充流動(dòng)性的主要渠道之一，近年來(lái)發(fā)行情況較為穩(wěn)定。今年以來(lái)，券商共發(fā)行159只短期融資券，合計(jì)發(fā)行總額為2501.7億元，同比增長(zhǎng)22.39%，票面利率在2.08%至3.6%之間。
從融資成本來(lái)看，今年以來(lái)，券商債券融資成本略有下行，新發(fā)行的公司債（包含普通公司債及次級(jí)債）平均票面利率為3.19%，低于去年同期的3.24%。分季度來(lái)看，一季度及二季度券商發(fā)行的公司債平均票面利率分別為3.31%、3.2%，而下半年以來(lái)平均票面利率則為2.78%。短期融資券年內(nèi)的平均票面利率則為2.55%，去年同期為2.38%。
“債券融資發(fā)行流程簡(jiǎn)單、發(fā)行耗時(shí)短且成本較低，但除長(zhǎng)期次級(jí)債可部分計(jì)入附屬凈資本外，普通公司債、短融券等均計(jì)入券商債務(wù)余額，受限于杠桿上限和余額上限。因此，更適合凈資本較為寬裕、但流動(dòng)性較為緊張的券商補(bǔ)充中短期流動(dòng)性。”王維逸補(bǔ)充道。
