近日，聯(lián)合資信評估股份有限公司（以下簡稱“聯(lián)合資信”）發(fā)布對珠江人壽保險股份有限公司（以下簡稱“珠江人壽”）季度跟蹤評級公告。聯(lián)合資信評估股份有限公司確定維持珠江人壽保險股份有限公司主體長期信用等級為AA-，“19珠江人壽01”“19珠江人壽02”“19珠江人壽03”與“20珠江人壽01”信用等級為A+，列入負面觀察名單。
對此，珠江人壽相關(guān)人士對中國經(jīng)濟網(wǎng)記者表示，公司認為投資端的暫時性市場波動并不能改變公司長期向好的趨勢，公司經(jīng)營穩(wěn)健，業(yè)務(wù)基本面良好，評級報告對公司面臨的暫時性波動過于悲觀，對積極轉(zhuǎn)變的趨勢關(guān)注不足，公司對信用評級展望下調(diào)的初評結(jié)果深感意外。
另據(jù)記者了解，就在聯(lián)合資信披露評級公告的前一天，中債資信評估有限責任公司也披露了對珠江人壽2019年及2020年資本補充債券2022年1季度定期跟蹤評級信息公告。中債資信評估有限責任公司認為，珠江人壽整體信用質(zhì)量未發(fā)生重大變化，維持公司的主體信用等級為A，評級展望為穩(wěn)定，維持“19珠江人壽01”、“19珠江人壽02”、“19珠江人壽03”利息、“20珠江人壽01”信用等級為A-。
2021年凈虧損0.70億元
2021年，珠江人壽持續(xù)推動保障型業(yè)務(wù)與中長期儲蓄型業(yè)務(wù)發(fā)展，分紅壽險業(yè)務(wù)發(fā)展較快，保險業(yè)務(wù)收入明顯增長；2021年，珠江人壽實現(xiàn)原保險保費收入130.92億元，較上年度增長79.60%，市場占有率為0.39%。
盈利能力方面，分紅壽險業(yè)務(wù)的較快發(fā)展使得珠江人壽提取壽險責任準備金規(guī)模同比明顯增長，母公司口徑利潤同比由正轉(zhuǎn)負；2021年，珠江人壽母公司口徑利潤總額為-1.72億元；凈虧損0.70億元。
珠江人壽成立于2012年9月26日，是由廣東珠江投資控股集團有限公司、廣州金融控股集團有限公司、廣東韓建投資有限公司、廣東新南方集團有限公司、衡陽合創(chuàng)房地產(chǎn)開發(fā)有限公司、廣東珠光集團有限公司和廣東粵財信托有限公司等7家股東共同投資的綜合性壽險公司，注冊資本金67億元人民幣。珠江人壽總部位于廣東省廣州市，是目前唯一的一家總部設(shè)在廣州的綜合性壽險公司。
數(shù)據(jù)顯示，珠江人壽開業(yè)第三年2015年即實現(xiàn)首次盈利，2016年凈利潤達6.16億元，未分配利潤扭虧為盈達到587萬元，此后該公司一直處于盈利狀態(tài)。2015年-2020年該公司凈利潤分別為4230.43萬元、5.38億元、2.87億元、1.03億元、3.74億元、3.43億元。
上述人士對記者表示，2021年凈利潤虧損主要原因是公司投資收益短期內(nèi)受投資市場波動影響有所下降，以及公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，期繳占比提升，費用有所增加。公司2021年雖然出現(xiàn)輕微虧損，但截至2021年末未分配利潤達8.08億元。
該人士看好珠江人壽未來業(yè)績。他認為，目前市場已充分釋放了風險，有望企穩(wěn)回升，未來情況也將逐步改善?？傮w上，雖然目前財務(wù)報表盈利數(shù)據(jù)不佳，但盈利前景仍然可期，基本面未變。
截至2021年末，珠江人壽注冊資本為67.00億元，母公司口徑所有者權(quán)益規(guī)模為45.02億元，較上年末下滑38.80%；實際資本為84.73億元，較上年末下滑25.76%，其中核心一級資本42.36億元，較上年末下滑38.80%；核心償付能力充足率52.02%，綜合償付能力充足率104.04%。
部分投資資產(chǎn)逾期
受投資收益影響，珠江人壽2021年業(yè)績下滑。2021年末，該公司年化后的財務(wù)收益率為5.57%，2020年同期為6.29%。
上述人士稱，公司投資收益出現(xiàn)了一定程度的下降，主要是兩方面原因：一是投資市場波動影響收益;二是根據(jù)償付能力和資產(chǎn)負債管理的要求，公司致力于配置穩(wěn)健型資產(chǎn)，因此逐步增加了固收類資產(chǎn)的配置比例，拉長資產(chǎn)端久期，優(yōu)化資產(chǎn)負債匹配。雖然宏觀經(jīng)濟形勢導(dǎo)致短期內(nèi)出現(xiàn)了投資收益率的下滑，但長期來看，公司投資的項目和資產(chǎn)收益情況正常、運營情況良好，收益可持續(xù)性高，有穩(wěn)定的資金流入，長期投資收益穩(wěn)健。
截至2021年末，珠江人壽投資資產(chǎn)總額為851.55億元，其中不動產(chǎn)類投資、流動性資產(chǎn)、信托計劃、權(quán)益類資產(chǎn)以及固定收益類資產(chǎn)占投資資產(chǎn)總額的比重分別為26.00%、20.07%、19.80%、18.94%與15.20%；逾期投資資產(chǎn)規(guī)模為30.94億元，涉及行業(yè)主要為房地產(chǎn)，減值準備余額合計3.00億元；其中3筆逾期投資資產(chǎn)本息合計27.94億元，五級分類為關(guān)注類，均未計提減值，根據(jù)珠江人壽提供資料顯示，由于抵押物評估價值大于相關(guān)債權(quán)總額，故未計提減值。
聯(lián)合資信披露，珠江人壽不動產(chǎn)投資與涉及房地產(chǎn)行業(yè)的基金、信托計劃等投資資產(chǎn)的規(guī)模相對較大，部分與房地產(chǎn)行業(yè)相關(guān)的信托計劃發(fā)生逾期，存在一定風險敞口；通過全面風險排查，珠江人壽于2021年四季度發(fā)現(xiàn)股權(quán)基金所投資的一筆房地產(chǎn)行業(yè)項目存在逾期情況，規(guī)模為3.50億元。
2021年，珠江人壽實現(xiàn)母公司口徑投資收益41.04億元，較上年度增長4.66%。
對資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，上述人士對中國經(jīng)濟網(wǎng)記者表示公司資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)總體合理。他指出，公司資產(chǎn)類別較為均衡地分布在流動性資產(chǎn)、固收類資產(chǎn)、權(quán)益類資產(chǎn)、不動產(chǎn)類資產(chǎn)和其他金融資產(chǎn)中。流動性資產(chǎn)占比20.07%，流動資金充裕，出現(xiàn)資產(chǎn)流動性困境的風險非常低；固收類資產(chǎn)占比逐步提升至15.20%，投資收益穩(wěn)健，資金使用效率高。非標資產(chǎn)的配置比例相對均衡，且占比逐步下降，資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化。
關(guān)聯(lián)交易相關(guān)指標超出監(jiān)管要求上限
聯(lián)合資信認為，關(guān)聯(lián)交易方面，2021年，珠江人壽未新增向關(guān)聯(lián)方的投資，但受監(jiān)管關(guān)聯(lián)方交易統(tǒng)計口徑調(diào)整和新增關(guān)聯(lián)方名錄的影響，珠江人壽關(guān)聯(lián)交易統(tǒng)計余額大幅增長。截至2021年末，珠江人壽對關(guān)聯(lián)方的投資余額為273.00億元，較上年末增長108.62%，對關(guān)聯(lián)方的投資余額超過珠江人壽上一年度末總資產(chǎn)的30%與上一年度末凈資產(chǎn)二者中金額較低者，不符合監(jiān)管對該比例的要求；對關(guān)聯(lián)方投資涉及的行業(yè)主要包括商務(wù)服務(wù)業(yè)與房地產(chǎn)業(yè)，相關(guān)資產(chǎn)的五級分類均為正常類，但部分關(guān)聯(lián)方投資發(fā)生逾期。
截至2021年末，珠江人壽已收回關(guān)聯(lián)方長期占用資金6.79億元，未收回部分的余額為20.65億元。
就公司關(guān)聯(lián)交易，上述人士表示，公司關(guān)聯(lián)交易主要是成立初期2013至2014年進行的投資，鑒于早期公司投資能力、風險控制能力有待提升，且當時保險行業(yè)的投資收益率較低，為控制投資風險，股東方用投資回報較高的優(yōu)質(zhì)的項目來反哺公司，所投資項目均具備較好的區(qū)位或行業(yè)優(yōu)勢，具備真實商業(yè)背景和合理交易對價，這是公司實現(xiàn)開業(yè)三年盈利的重要因素。在此期間，原保監(jiān)會執(zhí)行《保險公司關(guān)聯(lián)交易管理暫行辦法》，對關(guān)聯(lián)交易的定義、管理和監(jiān)管進行規(guī)定，要求保險公司按照會計準則等規(guī)定披露關(guān)聯(lián)交易及報原保監(jiān)會備案，公司涉及關(guān)聯(lián)交易的投資均符合投資決策程序并按監(jiān)管規(guī)定的披露內(nèi)容、方式和時間及時披露，符合監(jiān)管要求。自2015年以來，公司也在逐步化解歷史存量關(guān)聯(lián)投資問題，累計退出了關(guān)聯(lián)投資近30億元，并未新增關(guān)聯(lián)投資，但由于受到監(jiān)管關(guān)聯(lián)方交易統(tǒng)計口徑調(diào)整和新增關(guān)聯(lián)方名錄的影響，關(guān)聯(lián)交易統(tǒng)計結(jié)果出現(xiàn)較大變化。未來公司將通過不斷擴大資產(chǎn)規(guī)模，積極拓展外部項目，引進戰(zhàn)略投資者補充資本金，擇機贖回前期關(guān)聯(lián)投資等方式，逐步降低關(guān)聯(lián)投資比重。
上述人士稱，對于關(guān)聯(lián)方占用保險資金的問題，公司已加大催收力度，安排部分項目回籠資金，通過規(guī)模較大項目的收入分配壓降關(guān)聯(lián)交易余額。（來源： 中國經(jīng)濟網(wǎng)）
