數(shù)據(jù)來源：上市券商年報(bào)  劉藝文/制表 彭春霞/制圖

在監(jiān)管重拳出擊后，券商通過網(wǎng)絡(luò)大V導(dǎo)流開設(shè)股票賬戶模式雖然已基本熄火，但一些違規(guī)的網(wǎng)絡(luò)導(dǎo)流問題仍然存在，甚至已開始潛伏在自媒體公眾號文章之中。

證券時(shí)報(bào)記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，這種隱蔽的導(dǎo)流模式與此前常見的大V導(dǎo)流開戶不同，這類導(dǎo)流并不直接在自媒體公眾號文章或者廣告中放置開戶鏈接，而是要求用戶通過微信添加特定聯(lián)系人，或者讓用戶留下聯(lián)系方式后，對方再主動聯(lián)系用戶來開設(shè)股票賬戶。

記者聯(lián)系了其中一位聯(lián)系人，該人士稱，“我合作的券商有好幾家，都是市面上排名靠前的正規(guī)券商，肯定不會坑自己粉絲。”該人士還向記者發(fā)送了一個(gè)開戶二維碼，掃描二維碼后，即出現(xiàn)某家券商開戶頁面。

業(yè)內(nèi)人士表示，這種導(dǎo)流方式，雖然不直接放鏈接，但無非是多了一道流程，本質(zhì)還是導(dǎo)流開戶。個(gè)人導(dǎo)流開戶是一種客戶招攬行為，僅可以委托證券經(jīng)紀(jì)人代理客戶招攬活動，且證券經(jīng)紀(jì)人應(yīng)當(dāng)是證券從業(yè)人員，其他委托招攬客戶或者開戶的行為是不合規(guī)的。

據(jù)了解，對于券商借助第三方平臺開戶引流這種處在灰色地帶的模式，監(jiān)管部門則持規(guī)范態(tài)度，將出臺規(guī)范性文件。而對于沒有資質(zhì)的網(wǎng)絡(luò)大V或其他自然人的引流開戶，則是禁止的。

更隱蔽

的網(wǎng)絡(luò)導(dǎo)流開戶

證券時(shí)報(bào)記者注意到，有部分自媒體公眾號文章中稱，可以幫助粉絲開通上市券商的股票賬戶，開戶后收取的交易傭金可以低至萬分之1.5或者萬分之1.3，而且開戶后入金3萬元以上的，還可以不定期投送相關(guān)研報(bào)。與此前通行做法——即讓用戶直接點(diǎn)擊開戶引流的跳轉(zhuǎn)鏈接不一樣，這種開戶方式并不直接導(dǎo)流，而是讓有意向的用戶在特定頁面填寫自己的聯(lián)系方式，然后有專門人員聯(lián)系用戶來指導(dǎo)開戶。

還有另外一種形式，就是有開戶信息的公眾號會留下聯(lián)系方式，讓有意向的客戶來聯(lián)系辦理開戶。

記者聯(lián)系到了其中一位財(cái)經(jīng)自媒體的博主，該博主發(fā)給記者一個(gè)二維碼以及開戶流程的手冊。掃描二維碼之后，跳出某家券商軟件的下載頁面，隨后需要下載軟件按流程開戶。在操作過程中，需要輸入推薦人的ID號碼（由前述財(cái)經(jīng)博主提供）。

上面提到的還有一種情形是，用戶留下聯(lián)系方式之后，會有專人主動聯(lián)系用戶并指導(dǎo)開戶事宜。

與第三方平臺

導(dǎo)流明顯不同

前述網(wǎng)絡(luò)導(dǎo)流開戶方式，背后流程與券商從第三方平臺導(dǎo)流有明顯不同。“券商通常提及的網(wǎng)絡(luò)引流開戶，是指券商在第三方平臺上導(dǎo)流。用戶在第三方平臺點(diǎn)擊相應(yīng)模塊之后，會直接跳轉(zhuǎn)到券商自己的頁面上，再進(jìn)一步完成開戶。”一位北方券商資深經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)人士向證券時(shí)報(bào)記者介紹。

上述人士稱，第三方平臺只是提供入口，實(shí)際上進(jìn)入的各種頁面都是券商自己的。這有點(diǎn)類似于商業(yè)地產(chǎn)，整個(gè)商場就是一個(gè)平臺，各個(gè)門店由門店自己來具體運(yùn)營。記者注意到，某知名炒股APP以及部分財(cái)經(jīng)門戶APP其實(shí)就是這樣給券商導(dǎo)流的。

目前，證監(jiān)會已開始著手對券商借助第三方平臺導(dǎo)流的行為進(jìn)行規(guī)范。2020年8月，證監(jiān)會就《證券公司租用第三方網(wǎng)絡(luò)平臺開展證券業(yè)務(wù)活動管理規(guī)定（試行）》公開征求意見，現(xiàn)在只待新規(guī)正式落地。

相比之下，前述通過公眾號文章導(dǎo)流方式，并非直接導(dǎo)流到券商網(wǎng)站或APP頁面去讓用戶開戶，而僅僅是收集用戶信息，然后聯(lián)系用戶（主動聯(lián)系或被動聯(lián)系）指導(dǎo)開戶，并不涉及第三方平臺跳轉(zhuǎn)的問題，也不提供技術(shù)服務(wù)。所以，它與第三方平臺導(dǎo)流模式完全不一樣。

此外，它與監(jiān)管所定義的券商與大V的合作方式也不完全一樣。此前，監(jiān)管的定義是，通過微信“大V”投放開戶鏈接，投資者通過點(diǎn)擊開戶鏈接轉(zhuǎn)到相關(guān)公司開戶頁面進(jìn)行開戶操作。

“我覺得，這種導(dǎo)流模式做法沒有那么明顯，相對隱蔽。不直接在文章中投放開戶鏈接，而是中間多了一道流程，用戶添加微信好友之后，再發(fā)布開戶鏈接。流程變多了，但本質(zhì)沒有變。”一位北京券商資深經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)人士稱。

大V導(dǎo)流

本質(zhì)是委托他人開戶

去年3月，青島證監(jiān)局對轄區(qū)某證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)及負(fù)責(zé)人韓某軍采取責(zé)令改正的監(jiān)督管理措施，處罰事由中的一條為，分公司違規(guī)通過第三方公眾號從事客戶營銷活動。監(jiān)管部門認(rèn)為，上述問題違反了《證券經(jīng)紀(jì)人管理暫行規(guī)定》第二條，也就是委托了非證券經(jīng)紀(jì)人從事營銷活動。

去年11月，證監(jiān)會下發(fā)監(jiān)管通知，禁止券商與大V合作導(dǎo)流開戶。通知稱，導(dǎo)流開戶是一種客戶招攬行為，屬于證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的一個(gè)環(huán)節(jié)。目前，監(jiān)管僅規(guī)定了證券公司可以委托證券經(jīng)紀(jì)人代理客戶招攬活動，且證券經(jīng)紀(jì)人應(yīng)當(dāng)是證券從業(yè)人員，并專職從事客戶招攬和客戶服務(wù)活動?；ヂ?lián)網(wǎng)大V不屬于專職從事證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的證券經(jīng)紀(jì)人，證券公司利用網(wǎng)絡(luò)大V導(dǎo)流開戶給獎勵不符合監(jiān)管規(guī)定，券商應(yīng)停止相關(guān)合作。

監(jiān)管的邊界比較清晰，導(dǎo)流開戶是一種客戶招攬行為，僅可以委托證券經(jīng)紀(jì)人代理客戶招攬活動，且證券經(jīng)紀(jì)人應(yīng)當(dāng)是證券從業(yè)人員。其他委托招攬客戶或者開戶的行為是不合規(guī)的，事實(shí)上，部分委托開戶的行為已被監(jiān)管處罰。

按照今年2月份貴州證監(jiān)局披露的監(jiān)管決定，首創(chuàng)證券貴陽都司路營業(yè)部因存在營銷人員將員工二維碼交由他人協(xié)助開戶等情況而收到警示函。這是有關(guān)“開戶二維碼”問題而被監(jiān)管處罰。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，“開戶二維碼”和員工是一一對應(yīng)和綁定的，其功能是通過掃描該碼鏈接到公司開戶的APP界面，同時(shí)實(shí)現(xiàn)該客戶與該員工直接在管理后臺掛上經(jīng)紀(jì)關(guān)系。將員工二維碼交由他人協(xié)助開戶，實(shí)質(zhì)上可理解為委托他人代為招攬客戶，是違規(guī)行為。

記者發(fā)現(xiàn)，這種操作與前述網(wǎng)絡(luò)導(dǎo)流開戶方式類似，因?yàn)樨?cái)經(jīng)公眾號博主發(fā)給用戶的也是一個(gè)二維碼，掃描該二維碼即可在對應(yīng)券商開戶。這可以理解為，經(jīng)紀(jì)人或者券商在委托相關(guān)公眾號招攬客戶。

有券商合規(guī)部門人士告訴記者，隨著互聯(lián)網(wǎng)證券業(yè)務(wù)的普及，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)展業(yè)大范圍轉(zhuǎn)向線上，二維碼是線上招攬客戶常用的工具，應(yīng)遵循招攬客戶的監(jiān)管要求。在招攬客戶方面，證券經(jīng)紀(jì)人管理暫行規(guī)定（2020年修訂）就明確：證券經(jīng)紀(jì)人不得委托他人代理其從事客戶招攬和客戶服務(wù)等活動；不得通過互聯(lián)網(wǎng)、新聞媒體從事客戶招攬和客戶服務(wù)等活動。

“禁止”與“規(guī)范”

的界限

據(jù)了解，監(jiān)管部門對不同的網(wǎng)絡(luò)引流開戶方式的態(tài)度是不同的。

對于借助第三方平臺開戶導(dǎo)流，監(jiān)管持規(guī)范態(tài)度，出臺規(guī)范性文件。監(jiān)管對于通過沒有資質(zhì)的網(wǎng)絡(luò)大V或其他沒有資質(zhì)的自然人引流開戶行為是禁止的，甚至處以罰單。同是開戶導(dǎo)流，為何會有這種區(qū)別？

“第三方平臺是券商租用的，展業(yè)主體還是券商自己，所以是可以的。通過網(wǎng)絡(luò)大V導(dǎo)流的話，展業(yè)主體就成大V本人了，如果大V不具備證券從業(yè)資質(zhì)，那當(dāng)然就不合法。”有券商人士表示。

委托第三方自然人，只能采取經(jīng)紀(jì)人的形式進(jìn)行?！蹲C券經(jīng)紀(jì)人管理暫行規(guī)定》第二條明確，證券公司可以通過公司員工或者委托公司以外的人員從事客戶招攬和客戶服務(wù)等活動。委托公司以外的人員的，應(yīng)當(dāng)按照《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》規(guī)定的證券經(jīng)紀(jì)人形式進(jìn)行，不得采取其他形式。

按照《證券公司租用第三方網(wǎng)絡(luò)平臺開展證券業(yè)務(wù)活動管理規(guī)定（試行）》征求意見稿，券商租借第三方平臺引流，應(yīng)當(dāng)遵循業(yè)務(wù)獨(dú)立、技術(shù)安全、數(shù)據(jù)保密的原則，嚴(yán)格按照相關(guān)規(guī)定及業(yè)務(wù)規(guī)則從事業(yè)務(wù)活動，維護(hù)證券行業(yè)正常經(jīng)營秩序，并持續(xù)跟蹤評估第三方網(wǎng)絡(luò)平臺的合規(guī)性及安全性。第三方機(jī)構(gòu)僅限于為證券公司提供網(wǎng)絡(luò)空間經(jīng)營場所等信息技術(shù)服務(wù)，不得介入投資者招攬、投資者適當(dāng)性管理、接收交易指令等證券業(yè)務(wù)活動的任何環(huán)節(jié)。