臺海網(wǎng)4月10日訊（海峽導(dǎo)報(bào)記者 鐘榕華） 從讓人流口水的6%，到3%至4%間的掙扎，再到降至2%以下，這些年貨幣基金的光環(huán)越來越黯淡。

　　4月6日，曾經(jīng)引領(lǐng)互聯(lián)網(wǎng)寶寶貨基風(fēng)騷的余額寶，再度高光了一把，這次不是因?yàn)?013年 高 達(dá)6%以上的年化收益率，而是因?yàn)槠淠昊找媛蕷v史上首次跌破2%。

　　整數(shù)關(guān)口的下破，令不少只想“穩(wěn)穩(wěn)地收益、穩(wěn)穩(wěn)地幸福”的大媽搖頭嘆息：貨基還能玩嗎？市場告訴大家：寶寶虐我千百遍，我待寶寶如初戀——資本市場震蕩之下，貨基的總規(guī)模還在增長，無奈，全地球的錢都在找港避風(fēng)。

1 探因“錢太多”拉低收益率

　　4月6日，天弘余額寶貨幣7日年化收益率1.978%，這是余額寶自2013年成立以來首次跌破2%關(guān)口。“平時(shí)有點(diǎn)閑錢，就放到余額寶或其它互聯(lián)網(wǎng)寶寶中去，起碼比一年期的定期存款收益多啊，雖然實(shí)際也沒多少，但蚊子腿也是肉，而且要消費(fèi)時(shí)也方便。但是現(xiàn)在收益不停地跌，心理上有反差，呵呵。”投資者王先生說。

　　不僅余額寶收益跌跌跌，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月6日，全市場有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的655只貨幣基金，收益率跌破2%的已經(jīng)超過半數(shù)，平均收益率僅為1.9657%。其中，普通投資者參與最多的貨基A類中，已經(jīng)接近6成產(chǎn)品跌破2%，貨基收益率進(jìn)入歷史性低位。

　　貨基收益的跌跌不休，與“錢太多”有關(guān)。

　　貨幣市場基金主要的投資品種是短久期國債、金融債、高等級信用債、存款、存單和質(zhì)押式逆回購等資產(chǎn)，此類資產(chǎn)與央行的貨幣政策、銀行間的資金面高度相關(guān)。觀察資金面松緊的指標(biāo)有shibor隔夜利率、銀行間質(zhì)押回購利率（DR001、DR007）等。4月8日，shibor隔夜利率跌至0.8930%，而4月3日為1.0010%；4月8日，DR001跌至0.8914%。從走勢來看，DR001從1月17日之后持續(xù)下行，由最高3%下降至最低0.6%。DR007的重心也是不斷下移。

　　在當(dāng)前寬松的貨幣背景下，可投資的資產(chǎn)收益都出現(xiàn)了大幅下調(diào)，故而收益跟隨下行。

2 后市或?qū)⒗^續(xù)下行

　　收益下滑，但似乎并沒影響貨基長個(gè)子。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，截至今年2月底，公募基金規(guī)模中，貨基規(guī)模為8.08萬億元，規(guī)模占去了大約一半；同時(shí)，相比去年末的規(guī)模，今年前兩月貨基規(guī)模猛增9605.52億元，成為資金在震蕩市避險(xiǎn)的重要工具。

　　國外情況也類似。美國投資公司協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至4月1日，美國貨幣基金規(guī)模增至4.4萬億美元。3月9日至18日期間，美股連續(xù)四次出現(xiàn)熔斷，隨后一周貨基規(guī)模驟增2860億美元，成為美國自2007年以來，資金涌入貨基最多的一周。

　　業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，貨幣基金收益率還將繼續(xù)下行。就目前市場行情來看，大部分貨幣基金產(chǎn)品在2%以下的水平將維持較長時(shí)間，預(yù)計(jì)貨幣政策將配合保持金融市場流動性合理充裕，在經(jīng)濟(jì)增長出現(xiàn)較大改善以前，貨幣市場利率將保持低位。

　　盡管如此，貨基還是受到風(fēng)險(xiǎn)厭惡投資者的喜愛，而且對于普通投資者來說，貨基具備現(xiàn)金管理的價(jià)值。尤其是在基礎(chǔ)市場大幅波動時(shí)，貨基作為市場上安全性較高的正收益產(chǎn)品，會成為資金青睞的避險(xiǎn)工具，這些都可能是前兩個(gè)月貨基規(guī)模升高的重要原因。