券商大面積調(diào)杠桿
周二，招商證券發(fā)布了一則兩融業(yè)務(wù)公告稱，對可充抵保證金證券的范圍和折算率進(jìn)行批量更新，本次調(diào)整新增53只調(diào)出可充抵保證金證券范圍，下調(diào)1352只證券折算率。
而在招商證券之前，申萬宏源也對折算率和兩融保證金比例進(jìn)行了大面積調(diào)整，下調(diào)2318只可抵充保證金比例。
其實(shí)，券商經(jīng)常會進(jìn)行擔(dān)保品折算率調(diào)整，但平時(shí)只是小范圍調(diào)整，涉及的證券數(shù)量較少，而此次，大面積調(diào)整不止上述兩家券商，還有更早之前的中信證券、興業(yè)證券、海通證券等。雖然其中也有部分證券被調(diào)高了折算率，但在大盤跳水的背景下，折算率被調(diào)低的證券品種似乎更受人關(guān)注。
與此同時(shí)，招商、海通、華泰等多家券商也對兩融保證金比例進(jìn)行上調(diào)。另外，還有券商調(diào)整了警戒和平倉線。
融資增速或?qū)⒎啪?
“雖然有的券商在節(jié)后才實(shí)施調(diào)整，但實(shí)際上，他們的公告在節(jié)前就已發(fā)布。結(jié)合節(jié)后大盤的跳水，是不是覺得這其中有關(guān)聯(lián)？”周三，安信證券湖里大道營業(yè)部投顧黃惠明說，下調(diào)兩融折算率和上調(diào)保證金比例，其實(shí)是一個(gè)意思：降杠桿。之前很多的折算率都是在滬指2000多點(diǎn)時(shí)設(shè)定的，如今狂飆到4000多點(diǎn)，券商要控制風(fēng)險(xiǎn)，降杠桿也情有可原。
不過，申萬宏源在相關(guān)研究報(bào)告中稱，降低融資融券擔(dān)保品折算率不會對現(xiàn)有融資融券存量直接產(chǎn)生擠出效應(yīng)，但是會降低融資買入和融券賣出的開倉規(guī)模上限，從而降低杠桿上限。隨著現(xiàn)有融資交易到期償還或者主動(dòng)償還，投資者再次融資買入的規(guī)模受到限制，長期來看，融資規(guī)模增速可能放緩甚至下降。
名詞解釋
兩融保證金比例：是指投資者交付的保證金與融資、融券交易金額的比例。例如，某投資者信用賬戶中有100元保證金可用余額，該投資者的融資保證金比例為50%，則該投資者可融資買入200元市值的證券。保證金比例越高，證券公司向投資者融資、融券的規(guī)模就越小，財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)越低。
可充抵保證金證券折算率：投資者若以現(xiàn)金作為保證金時(shí)，可以全額計(jì)入保證金金額；以證券 （股票、基金、債券等）充抵保證金時(shí)，應(yīng)當(dāng)以證券市值或凈值按規(guī)定的折算率進(jìn)行計(jì)算。比如，某股票的折算率是80%，如果持有該股票的市值是10萬元，那么就可以擔(dān)保8萬元做融資買入或融券賣出用。
