澳大利亞《布里斯班時(shí)報(bào)》網(wǎng)站7月8日刊登題為《華爾街創(chuàng)紀(jì)錄的牛市根基不穩(wěn)》的文章，作者是斯蒂芬·巴索洛繆斯，內(nèi)容編譯如下：

美國最新的失業(yè)和薪資數(shù)據(jù)表明，美國經(jīng)濟(jì)有所放緩，然而美國股市卻再創(chuàng)新高。這兩種事態(tài)發(fā)展能夠調(diào)和嗎？

是的，失業(yè)率上升和經(jīng)濟(jì)增長放緩為美國聯(lián)邦儲備委員會在今年晚些時(shí)候開始降息提供了理由，而對于一直堅(jiān)信美聯(lián)儲會降息的市場來說，別人認(rèn)為的壞消息其實(shí)是好消息。

即使第一季度通脹數(shù)據(jù)意外上揚(yáng)，人們對降息次數(shù)的預(yù)期從年初的六次甚至七次減少到兩次，投資者仍保持著美聯(lián)儲會降息這一信念，不斷推動股市走高?，F(xiàn)在衍生品市場的定價(jià)顯示，市場認(rèn)為9月份美聯(lián)儲降息的可能性超過75%。

市場對利率的癡迷已經(jīng)壓倒了對美國政局的短暫關(guān)注，上周拜登在總統(tǒng)大選辯論中表現(xiàn)糟糕，導(dǎo)致美債收益率大幅上漲，但在最新的數(shù)據(jù)公布后，這一漲勢有所消退。

盡管民主黨內(nèi)部爆發(fā)了是否應(yīng)當(dāng)撤換拜登總統(tǒng)候選人的熱議，但債券市場對特朗普卷土重來的一時(shí)焦慮似乎已經(jīng)過去。至少就目前而言，政治因素在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)面前相形見絀。

就業(yè)報(bào)告顯示，美國的失業(yè)率上升至4.1%，這是該數(shù)據(jù)自2021年11月以來首次超過4%。一年前美國的失業(yè)率還是3.6%，去年初的時(shí)候失業(yè)率甚至降至3.4%的低點(diǎn)。工資增長也在放緩。

上周公布的數(shù)據(jù)以及近期美國制造業(yè)和服務(wù)業(yè)表現(xiàn)出的收縮跡象為降息提供了更多理由，因?yàn)檫@些指標(biāo)顯示美國經(jīng)濟(jì)正在失去動力。這對股市來說通常不是什么好事情。然而，這并不是一個傳統(tǒng)的股票市場。

美國股市高度集中，主要由大型科技股主導(dǎo)，尤其是那些為人工智能提供半導(dǎo)體的科技公司的股票。十大科技股目前占標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的近35%。

“美股七杰”這個稱呼有點(diǎn)用詞不當(dāng)，因?yàn)槠渲袃杉?mdash;—特斯拉和蘋果——表現(xiàn)落后于其他五家，但它們的表現(xiàn)與市場其他股票仍形成了鮮明的對比。

紐約“FANG”指數(shù)包含英偉達(dá)、微軟、谷歌母公司“字母表”公司、臉書母公司元宇宙、特斯拉、亞馬遜和蘋果等公司，今年以來該指數(shù)上漲了39%，較去年同期上漲了逾57%。

相比之下，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)今年以來僅上漲了不到17%，較去年同期上漲了28.4%。這凸顯了大型科技股在多大程度上扭曲了人們對大盤表現(xiàn)的看法。

更能說明問題的是羅素2000小盤股指數(shù)，該指數(shù)今年以來的漲幅還不到1%，過去12個月的漲幅僅為10%——這與美國經(jīng)濟(jì)放緩、美國小型企業(yè)處境艱難的趨勢更加一致。

到目前為止，今年對美國股市來說是行情非常、非常好的一年，至少對目前主導(dǎo)股市表現(xiàn)的少數(shù)大型科技公司來說是如此。

隨著大選臨近，這種情況是否會持續(xù)下去仍是個未知數(shù)，盡管大型科技公司及其投資者不太可能被特朗普的任何激進(jìn)政策所嚇倒，因?yàn)檫@些政策有利于大公司和富人的利益。

（來源：參考消息網(wǎng)）