據(jù)美國《華爾街日報》網(wǎng)站12月10日報道，經(jīng)過一系列令人恐懼的加息——美聯(lián)儲的很多官員們兩年前想都不敢想，今年通脹下降速度超過了他們的預(yù)期。

現(xiàn)在的最大問題是：美聯(lián)儲何時開始降息，降幅多大。對居民家庭、市場、甚至可能對2024年美國總統(tǒng)選舉來說，答案都至關(guān)重要。

危險之一是，兩年前被批在解決通貨膨脹飆升問題上反應(yīng)太慢的美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾及其同事會等太久才降息，因為他們要確保通貨膨脹完全消失。這個錯誤可能大大限制經(jīng)濟(jì)增長，引起衰退。

美聯(lián)儲的另一個重大失誤將是降息太快，無法戰(zhàn)勝通貨膨脹。中央銀行不想重蹈1967年的覆轍；當(dāng)年，美國央行為了支撐搖搖欲墜的經(jīng)濟(jì)增長而降息，結(jié)果導(dǎo)致物價飛漲。由于擔(dān)心新的沖擊——比如石油價格上漲——引發(fā)新一輪通貨膨脹暴增，就像上世紀(jì)70年代那樣，官員們警惕過早降息。

鮑威爾及其同事在本周的會議上將維持利率穩(wěn)定。上一次，官員們7月份將聯(lián)邦基準(zhǔn)利率上調(diào)至5.25%和5.5%區(qū)間，達(dá)到22年來的最高水平。基準(zhǔn)利率影響整體經(jīng)濟(jì)的借貸成本，比如抵押貸款、信用卡和企業(yè)貸款利率。

美聯(lián)儲官員本周不太可能打算認(rèn)真討論何時降息，除非經(jīng)濟(jì)超預(yù)期疲軟，否則還需要再等幾個月。

盡管如此，他們?nèi)匀徽J(rèn)為利率無需無限期地維持在當(dāng)前限制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的水平上。定于周三會后予以公布的美聯(lián)儲官員最新利率預(yù)測將表明，大多數(shù)人預(yù)測明年某個時候降息。

前美聯(lián)儲資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家、目前就職于彼得森國際經(jīng)濟(jì)研究所的戴維·威爾科克斯說：“如果他們現(xiàn)在降息，然后轉(zhuǎn)頭又加息，那會非常困難。與此同時，他們必須做好準(zhǔn)備：隨著越來越多的證據(jù)證明……通貨膨脹在令人信服地下降，隨時放寬政策。”

美聯(lián)儲官員在努力平衡兩大風(fēng)險：其一，他們放寬政策速度太慢，經(jīng)濟(jì)最終在高利率的重壓下垮掉，導(dǎo)致數(shù)以百萬計的人失業(yè)。另一個是，過早放寬政策，通貨膨脹保持在3%之上，這不符合美聯(lián)儲2%的通脹目標(biāo)。

當(dāng)前的商業(yè)周期不同于美聯(lián)儲半個世紀(jì)以來所面臨過的任何一次周期，因此沒有歷史經(jīng)驗可供鮑威爾借鑒，以指導(dǎo)他即將做出的決定。過去35年，大部分加息周期，美聯(lián)儲都試圖防止通貨膨脹上升而不是下降。

最近幾個月，美國經(jīng)濟(jì)前景向好，因為通貨膨脹和薪資增長都在放慢。據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計，截至10月底的6個月內(nèi)，核心通貨膨脹(不包含易于波動的食品和能源價格)年化率為2.5%，低于上一個半年周期的4.5%。

價格恢復(fù)穩(wěn)定為降息從而避免衰退開辟了道路，否則經(jīng)濟(jì)可能因美聯(lián)儲之前加息的滯后效應(yīng)而出現(xiàn)衰退。

美聯(lián)儲理事克里斯托弗·沃勒最近表示，如果通貨膨脹情況特別好，中央銀行理論上可能從春季開始降息。

（來源：參考消息網(wǎng)　編譯/鄭國儀）