貨幣政策作用有限

　　3月9日，在美國紐約證券交易所，電子屏顯示當(dāng)天交易情況。新華社記者 王迎 攝

　　多名市場資深人士表示，要遏制當(dāng)前的股市暴跌和市場震蕩，決策部門應(yīng)采取財政政策，積極控制疫情，貨幣政策不是正確的應(yīng)對工具。

　　美國銀行全球研究部9日發(fā)布報告說，市場對美聯(lián)儲降息的負(fù)面反應(yīng)凸顯中央銀行在應(yīng)對當(dāng)前新冠疫情危機(jī)時力不從心。新冠疫情帶來了供應(yīng)側(cè)沖擊，此時采取醫(yī)療衛(wèi)生政策和定向財政政策比貨幣政策重要得多，決策部門需要為應(yīng)對疫情找到對癥的“藥物”。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)研究機(jī)構(gòu)MRB合伙公司執(zhí)行合伙人菲利普·科爾馬6日接受記者專訪時表示，美聯(lián)儲日前降息50個基點并不是應(yīng)對疫情的正確工具，政府應(yīng)該為新冠病毒檢測買單，讓符合癥狀的人都得到檢測。

　　不過，芝加哥商品交易所美聯(lián)儲觀察工具顯示，美聯(lián)儲在3月份的例行議息會議上再度降息75個基點的概率達(dá)100%，再度降息100個基點的概率為45.8%。鑒于當(dāng)前聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間為1%至1.25%，這意味著市場認(rèn)為美聯(lián)儲有可能將利率降至零的水平。

　　美國銀行預(yù)計，美國經(jīng)濟(jì)仍將出現(xiàn)U型走勢，不過下降幅度將更深，今年前三個季度美國經(jīng)濟(jì)將分別增長1.5%、1%和1.4%。

　　瑞銀集團(tuán)財富管理全球首席投資官馬克·黑費爾在9日發(fā)布的報告中說，后市可能繼續(xù)給市場帶來利空的因素包括新冠疫情的進(jìn)一步擴(kuò)散和限制措施的實施，油價暴跌沖擊債券市場，以及收益率曲線扁平化令金融市場環(huán)境收緊。這些潛在利空因素和投資者的去杠桿很可能會使市場近期繼續(xù)波動。

　　積極因素開始顯現(xiàn)

　　不過，黑費爾認(rèn)為，多個方面出現(xiàn)的積極進(jìn)展可能會改善預(yù)期。中國和韓國防控疫情的進(jìn)展顯示，疫情可以在相對較短時間內(nèi)得到控制，低油價和低房貸利率隨后可能刺激消費，一些國家和地區(qū)可能采取相互協(xié)調(diào)的財政和貨幣政策。此外，債券收益率下跌將提升股票估值吸引力。

　　美國銀行全球研究部9日表示，由于標(biāo)普500種股票指數(shù)2月份最高下跌13%，該指數(shù)的遠(yuǎn)期市盈率從18.9倍的高點回落到16.5倍，為2019年8月的水平。隨著標(biāo)普500種股票指數(shù)公司股息收益率達(dá)到美國10年期國債收益率的2.5倍，股票相對債券的吸引力達(dá)到20世紀(jì)50年代以來的最高值。（新華社記者劉亞南）