【延伸閱讀】美債券市場正變得“更加憂慮”……

參考消息網(wǎng)8月16日報道 據(jù)美聯(lián)社8月14日報道，與隨心所欲、有時情緒激動的美國股市相比，美國債券市場本該是冷靜克制的市場。但它正變得更加憂慮。

報道稱，8月14日，10年期美國國債的收益率短暫跌至低于兩年期國債，債券市場借此敲響了迄今最響亮的衰退警鐘。這樣的情況十分罕見：投資者通常會要求更長期債務支付更高利息。市場觀察人士稱，在收益率出現(xiàn)“倒掛”時，衰退可能會在一兩年后到來。

報道稱，歷史上，收益率曲線倒掛一直是預測衰退的一種雖不完美但十分可靠的指標。美國證券公司雷蒙德-詹姆斯合伙公司稱，在最近發(fā)生的五次衰退之前，兩年期和10年期國債收益率都出現(xiàn)了倒掛，在倒掛出現(xiàn)之后，衰退平均在約22個月之后到來。收益率曲線上一次開始出現(xiàn)倒掛是在2005年12月，即大衰退席卷全球經(jīng)濟的兩年前。

美聯(lián)社認為，最近這種倒掛是長期收益暴跌的結果，因為人們越來越擔心美國總統(tǒng)特朗普的貿易戰(zhàn)可能會令經(jīng)濟脫軌。人們最大的擔憂之一是，美中貿易戰(zhàn)帶來的所有不確定性可能會促使企業(yè)和消費者采取等待做法，并控制開支。開支縮減可能會損害企業(yè)利潤，并引發(fā)惡性循環(huán)，即企業(yè)減少招聘，從而導致開支進一步縮減，經(jīng)濟受到更大損害。

一些市場觀察人士稱，收益率曲線當前可能不再是那么可靠的指標，因為一些技術因素正扭曲收益率。歐洲和其他地區(qū)的債券收益率比美國債券還要低，并且在許多情況下是負值。這促使海外買家進入美國債券市場，給美國收益率帶來了更大壓力。

報道同時指出，此外，美聯(lián)儲持有逾兩萬億美元國債，它積累這么多國債是為了使經(jīng)濟走出2008年金融危機，并把長期利率保持在低水平。

與此同時，衡量美國經(jīng)濟的更廣泛指標并未表明衰退即將來臨。就業(yè)市場、消費者支出和消費者信心都保持穩(wěn)健或堅挺。美國聯(lián)博資產(chǎn)管理公司的高級經(jīng)濟學家埃里克·威諾格拉德說，他預計美國今年下半年的年增長率將放緩至1.5%左右，低于上半年的2.5%，但經(jīng)濟不會陷入衰退。

一些投資者認為，收益率曲線倒掛只反映了市場對經(jīng)濟正在走弱以及美聯(lián)儲需要下調短期利率的擔憂。但另一些人稱，曲線倒掛可能會令銀行的貸款利潤減少，阻斷企業(yè)的增長機會，從而導致經(jīng)濟衰退。

美聯(lián)社最后稱，不管怎樣，一些市場觀察人士提醒投資者不要把倒掛視為恐慌信號，把所有東西都賣掉。

（2019-08-16 14:16:04）