回望剛剛過(guò)去的2019年，與過(guò)去幾年理財(cái)產(chǎn)品動(dòng)輒5%、6%的收益率相比，大家難免有些失望。過(guò)去一年，在經(jīng)歷了各類“寶寶”類貨幣基金收益率走低，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率繼續(xù)下行之后，似乎各類風(fēng)險(xiǎn)較低的理財(cái)產(chǎn)品利率都在走低，這也讓我們更加迷茫——進(jìn)入2020年，我們?cè)撊绾卫碡?cái)？
看清全球經(jīng)濟(jì)大勢(shì)
隨著全球經(jīng)濟(jì)陷入疲態(tài)，負(fù)利率時(shí)代已經(jīng)來(lái)臨。
負(fù)利率意味著銀行借錢(qián)給貸款人使用，貸款人還的錢(qián)比借的錢(qián)還少，存款利率也可能為負(fù)，存在銀行里的錢(qián)不僅沒(méi)有利息，甚至可能逐漸縮水。
截至2019年，全球范圍內(nèi)，不少國(guó)家實(shí)施過(guò)或正在實(shí)施零利率或者負(fù)利率。如實(shí)施過(guò)且依然維持負(fù)利率的經(jīng)濟(jì)體有日本、丹麥、瑞士、瑞典等，曾短暫實(shí)施過(guò)趨近于“零”的低利率經(jīng)濟(jì)體有美國(guó)、英國(guó)等。
2019年8月，丹麥第三大銀行——日德蘭銀行推出了世界首例負(fù)利率按揭貸款，房貸利率為負(fù)0.5%。德國(guó)甚至以負(fù)收益率順利售出規(guī)模為8.24億歐元、期限長(zhǎng)達(dá)30年期的國(guó)債。
可能有人會(huì)說(shuō)，負(fù)利率與我們的理財(cái)有什么關(guān)系？
投資理財(cái)先得看清大勢(shì)，如果全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步陷入負(fù)利率、低利率之中，那么，理財(cái)也需要“放長(zhǎng)線”，需要以5年、甚至10年為一個(gè)周期，去考慮投什么、如何投。畢竟在全球經(jīng)濟(jì)下行、利率下降的背景下，意味著值得投資的產(chǎn)品在減少，投資的收益率也在下降，這就與我們的“錢(qián)袋子”緊密相關(guān)了。
從全球范圍來(lái)看，利率下降仍然是大勢(shì)所趨。2019年以來(lái)，全球已有超過(guò)30家央行宣布降息，不僅有發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，也有俄羅斯、印度、印尼、土耳其、巴西等新興經(jīng)濟(jì)體。2019年8月，瑞士銀行宣布將對(duì)50萬(wàn)歐元以上存款征收年費(fèi)，這被視為是一種變相的負(fù)利率，大額資金存入銀行不僅沒(méi)有利息，反而可能逐漸縮水。
展望2020年，情況仍然不樂(lè)觀。國(guó)際貨幣基金組織（IMF）的數(shù)據(jù)顯示，2019年全球經(jīng)濟(jì)增速由2018年的3.6%下滑至3.0%，創(chuàng)下全球經(jīng)濟(jì)增速10年來(lái)的最低水平。IMF預(yù)計(jì)，到2020年，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將小幅改善，增速達(dá)到3.4%，這一預(yù)測(cè)已經(jīng)較2019年4月下調(diào)了0.2個(gè)百分點(diǎn)。
與全球主要經(jīng)濟(jì)體相比，我國(guó)當(dāng)前的利率水平仍然較高。央行前任行長(zhǎng)周小川近期在“創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)論壇”上表示，2008年國(guó)際金融危機(jī)的教訓(xùn)有兩個(gè)，一個(gè)是泡沫化，一個(gè)是低通脹環(huán)境下的低利率，“我們的利率并沒(méi)有像西方國(guó)家那么低，現(xiàn)在還是有空間去應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，應(yīng)盡量避免快速進(jìn)入負(fù)利率時(shí)代”。
更多關(guān)注“硬核”資產(chǎn)
2019年，雖然我們的理財(cái)收益在下降，但從全球范圍來(lái)看，人民幣資產(chǎn)收益率在低風(fēng)險(xiǎn)投資品種已經(jīng)是“一枝獨(dú)秀”。理財(cái)也需要調(diào)整好心態(tài)，穩(wěn)字當(dāng)頭。
2019年以來(lái)，銀行理財(cái)產(chǎn)品寒意漸顯，收益率持續(xù)下跌。相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2019年1月至11月，銀行理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率從4.31%下跌至3.98%。
歲末年初，“寶寶”類貨幣基金雖然收益有所上升，但大多數(shù)仍然停留在“2”時(shí)代。截至2019年12月30日，全市場(chǎng)貨幣基金平均7日年化收益率升至2.5%之上。在可統(tǒng)計(jì)的629只貨幣基金中，有136只貨幣基金7日年化收益率超過(guò)3%，479只貨幣基金收益率在2.5%左右。
即使理財(cái)收益率走低，但從全球范圍來(lái)看，人民幣資產(chǎn)卻是全球的“香饃饃”。隨著全球主要經(jīng)濟(jì)體紛紛降息，中外利差擴(kuò)大至歷史較高水平，使得人民幣資產(chǎn)，如人民幣債券對(duì)于海外機(jī)構(gòu)投資者的吸引力大幅提升。目前德國(guó)的10年期、30年期的主權(quán)債發(fā)行利率已經(jīng)為負(fù)，相比之下，人民幣債券10年期的利率水平在3.2%左右，而美元債券低于2%。
因此，雖然比不上過(guò)去幾年的收益率，但橫向來(lái)比較，我國(guó)的理財(cái)產(chǎn)品還是非常有吸引力的。而且，在全球經(jīng)濟(jì)低迷、不確定性增加的當(dāng)前，投資理財(cái)應(yīng)當(dāng)以保證本金安全為首要目標(biāo)。
“對(duì)于投資者而言，賺快錢(qián)不再那么容易，風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大，坑也越來(lái)越多。”如是金融研究院院長(zhǎng)管清友認(rèn)為，在這種背景下，我們還是要更多地關(guān)注“硬核”資產(chǎn)。“硬核”資產(chǎn)具有4個(gè)明顯的特性，有實(shí)實(shí)在在的價(jià)值，相對(duì)稀缺，相對(duì)安全，流動(dòng)性更好。
管清友表示，第一個(gè)是價(jià)值性，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是對(duì)人有“用”，一個(gè)硬核的公司要能創(chuàng)造利潤(rùn)，權(quán)益回報(bào)率要高。比如說(shuō)，一個(gè)“硬核”的房子必須有居住和生活價(jià)值；第二個(gè)特征是稀缺性。物以稀為貴，越稀缺，越難被復(fù)制，就越有價(jià)值；第三是安全性。高收益意味著高風(fēng)險(xiǎn)，不碰“帶刺的玫瑰”，銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清曾說(shuō)，“收益率超過(guò)6%的就要打問(wèn)號(hào)，超過(guò)8%的就很危險(xiǎn)，10%以上就要準(zhǔn)備損失全部本金”。需警惕高收益理財(cái)產(chǎn)品。
最后一條是流動(dòng)性。管清友認(rèn)為，這類資產(chǎn)不能太小眾，最好是受到大部分人的需要和認(rèn)可。在金融下行周期，需求過(guò)于小眾的資產(chǎn)流動(dòng)性越差，價(jià)值就越難以體現(xiàn)。
轉(zhuǎn)向長(zhǎng)線投資
那些過(guò)去你看不上的，如今可能是最好的理財(cái)選擇。
收益相對(duì)高且能持續(xù)投資的資產(chǎn)是普通個(gè)人投資者的最佳選擇。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)厭惡型的投資者來(lái)說(shuō)，買(mǎi)國(guó)債，或者是索性存銀行定期，均是不錯(cuò)的選擇。
當(dāng)前，3年期國(guó)債的年利率在4%左右，5年期利率在4.27%上下；3年期定期存款利率也在4%以上，5年期定期存款，部分銀行尤其是小銀行能達(dá)到4.8%以上，在利率下行預(yù)期上升的時(shí)期，買(mǎi)較長(zhǎng)期限的國(guó)債或者存定期可能是收益較高、風(fēng)險(xiǎn)較低的選擇。如果嫌這兩種流動(dòng)性不好，不能隨時(shí)取用，那么還可以考慮銀行推出的可以轉(zhuǎn)讓的大額存單等產(chǎn)品，但其有一定門(mén)檻，一般20萬(wàn)元起存，在沒(méi)到期的時(shí)候，如果需要用錢(qián)，可以通過(guò)銀行的平臺(tái)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，流動(dòng)性相對(duì)更好。
4%利率和過(guò)去相比并不高，但要知道，在那些已經(jīng)陷入負(fù)利率的經(jīng)濟(jì)體，收益率在2%以上、穩(wěn)定收益的投資品已經(jīng)非常難找。如果能夠保持穩(wěn)健的收益，即使購(gòu)買(mǎi)“基礎(chǔ)款”存款產(chǎn)品，并將所得利息再投入，“利滾利”帶來(lái)長(zhǎng)期回報(bào)也是非常可觀的。
另一個(gè)在2019年備受青睞的產(chǎn)品是黃金。黃金被認(rèn)為是一種避險(xiǎn)資產(chǎn)，因此在經(jīng)濟(jì)下行時(shí)，增持黃金都是首選。
2019年底，股市“春意”顯現(xiàn)，上證指數(shù)站上3000點(diǎn)之上，目前各方對(duì)于股市春季行情的預(yù)期上升。在此背景下，對(duì)于看不上銀行理財(cái)、定期存款收益率的個(gè)人投資者來(lái)說(shuō)，如果想要投資股市，卻不會(huì)選擇個(gè)股，那么在2020年，投資指數(shù)基金也值得嘗試。
2020年，投資仍需要以穩(wěn)為主。
