有望迎來千億增量資金

　　根據(jù)申萬宏源的測算，按照5%的市值納入因子，2018年被動增量資金可能達到1000億左右，而在更遠的未來，100%納入將到1.8萬億左右的增量資金。

　　瑞銀證券估算，首次納入有望為A股市場帶來185億美元凈流入。這只是一個開始，今后幾年A股在該指數(shù)中的比重會持續(xù)上升。

　　光大證券認為，A股初次納入MSCI新興市場指數(shù)和ACWI指數(shù)，分別占比0.81%和0.1%，“跟蹤”MSCI新興市場指數(shù)和ACWI指數(shù)的資產(chǎn)規(guī)模分別為1.6萬億和3.2萬億，據(jù)此估算大約有160億美元資金可能會因跟蹤MSCI指數(shù)而流入A股市場。

　　高溪資產(chǎn)陳繼豪認為，此次MSCI帶來的增量資金大概有180-200億美元，千億資金將圍繞A股排名靠前的藍籌股進行布局，對于茅臺、平安、工行、格力這些大藍籌是極大的利好。

　　事實上從上周起，市場資金就出現(xiàn)轉(zhuǎn)戰(zhàn)大盤藍籌股、大消費板塊的跡象，上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)均出現(xiàn)較為明顯的企穩(wěn)反彈。有分析認為，除了大盤自身有超跌反彈的需求外，在A股行將納入MSCI的窗口期，部分資金或已開始“熱身”。

　　申萬表示，經(jīng)過類比2012年滬深300ETF發(fā)行前后的市場表現(xiàn)，將為A股正式納入MSCI前后的市場展望帶來一定啟示；當時滬深300指數(shù)對萬得全A指數(shù)的相對收益在滬深300ETF發(fā)行日之前上行，而在發(fā)行日之后不久即見頂回落。投資人可關(guān)注5月A股正式納入MSCI前的“搶跑”行情。

　　A股或成國際資本“避風(fēng)港”

　　統(tǒng)計顯示，過去5年僅有35%的外資機構(gòu)投資跟蹤投資A股標的。交易模式、稅收、資金流通等都成為海外投資者關(guān)切問題。

　　不過自去年6月A股宣布獲納入MSCI新興市場指數(shù)后，國內(nèi)資本市場就展開了一系列的調(diào)整改革，包括停牌機制改革，互聯(lián)互通額度擴容等。

　　因此外資加大了A股配置力度。央行統(tǒng)計顯示，在今年一季度末，境外機構(gòu)與個人持股規(guī)模達到了1.2萬億元，同比增長1.55倍。另外QFII實際上自去年下半年以來就開始持續(xù)增持，截至一季度末市值已創(chuàng)下兩年新高。

　　而滬、深港通北向通道作為外資入場的重要渠道，今年4月份的凈買入金額已高達386.5億元，創(chuàng)下自深港通運行以來單月最高金額，而且最新滬港通與深港通項下的北上資金持倉市值超過6400億元，相當于去年同期市值規(guī)模的2.3倍。

　　武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新表示，歐美市場在經(jīng)過長達9年的牛市之后，整體的估值比較高，尤其像科技股的泡沫比較大。如果歐美的牛市終結(jié)的話，國際資本需要尋找避風(fēng)港，A股從估值來講是比較適合的地方，再加上中國經(jīng)濟仍然保持中高速增長，對外資還是有吸引力的。

　　什么是MSCI？

　　MSCI全稱是Morgan Stanley Capital International，是美國著名的指數(shù)編制公司——摩根士丹利資本國際公司（又名“明晟公司”）。

　　摩根士丹利資本國際公司成立于1968年，是首家全球基準供應(yīng)商，指數(shù)數(shù)據(jù)和公司信息的提供者。它在1969年發(fā)布了發(fā)達國家系列指數(shù)；1987年，新興市場系列指數(shù)；1995年，所有國家系列指數(shù)； 1999年，歐元指數(shù)；2000年，中華和金龍指數(shù)，這些都是MSCI指數(shù)。

　　隨著新興國家證券市場的不斷發(fā)展和壯大，它開始豐富自己的指數(shù)編制，在2001年5月MSCI宣布，以自由流通股數(shù)權(quán)重計算方法編制指數(shù)，我們所說的A股納入MSCI指數(shù)，實際上說的是MSCI國際系列指數(shù)，這是MSCI的龍頭產(chǎn)品。

　　MSCI指數(shù)廣為投資人參考，全球投資專業(yè)人士，包括投資組合經(jīng)理、經(jīng)紀交易商、交易所、投資顧問、學(xué)者及金融媒體都會使用MSCI指數(shù)。MSCI指數(shù)也是全球投資組合經(jīng)理中最多采用的投資標的，據(jù)MSCI估計，在北美及亞洲，超過90%的機構(gòu)性國際股本資產(chǎn)是以MSCI指數(shù)為標的。

　　MSCI是國際資本的一個風(fēng)向標，它納入A股，不僅僅是幾千億美元的指數(shù)基金資產(chǎn)會配置A股，更多的參考MSCI的主動基金也會開始考慮配置A股。A股才會第一次正式被全世界的資本配置，不再是一個封閉的新興市場。