據(jù)說，光是銀行理財資金就有30萬億元，各類躲貓貓的資金可高達百萬億元。在此前監(jiān)管架構(gòu)下，這些資金騰挪躲閃，左沖右突，無從穿透，不知道錢從哪里來，又到了哪里去。流往股市，杠桿高企，其后果是2015年股災(zāi)；奔向債市，則有2016年末債災(zāi)；至于脫實入虛，在金融業(yè)內(nèi)空轉(zhuǎn)，或是通過各種渠道注入房地產(chǎn)，白居易也說“長安居、大不易。”
原財政部部長、全國社?；鹄硎聲L樓繼偉抨擊道，過度的混業(yè)造成一系列金融亂象，名目繁多的中國特色衍生品另人眼花繚亂，同業(yè)、通道、嵌套、資金池、龐氏融資性的萬能險、P2P、非標(biāo)、現(xiàn)金貸等等層出不窮、相互疊加，結(jié)果是不斷抬高資金成本，加劇實體經(jīng)濟困難。同時，風(fēng)險傳染的渠道極不透明。
有不透明的洪水，就有猛獸。大鱷、妖精、害人精、灰犀牛各種出沒，小孩夜哭不止。安邦、海航、華信、中植、寶能等金融控股集團蜂擁而起，速度之快已讓人為之目眩神迷，而資產(chǎn)規(guī)模動輒以萬億元計，已超乎【經(jīng)濟ke】碼農(nóng)的想象空間。
專業(yè)術(shù)語太多，還是看故事更精彩。兩年多前，“寶萬之爭”大戲開場，姚振華的寶能系拿出20億元資金撬動浙商銀行132億元，最終以450億元成為萬科的第二大股東，如果按萬科一度42元/股的價格計算，寶能系浮盈600億元。
數(shù)字很驚人，操作也復(fù)雜得令人眼花繚亂莫辨雌雄。不過，萬變不離其宗，其本質(zhì)還是借錢，變著法借錢，循環(huán)借錢，層層加杠桿。
“寶萬之爭”白熱化時，證監(jiān)會、銀監(jiān)會、保監(jiān)會都曾出手調(diào)查，然而，三方最終都未能穿透資金底層。今年1月30日，萬科獨立董事劉姝威還連發(fā)兩封公開信，直指寶能系與配資的浙商銀行存在的資金合規(guī)問題。
一位私募基金人士告訴【經(jīng)濟ke】，在“鐵路警察各管一段”的分業(yè)監(jiān)管框架中，不論哪個部門都無法獨立解決“寶萬之爭”及其他類似問題，“資金鏈橫跨銀行、保險、證券等多個市場，從各自的角度來看，似乎都是合規(guī)的、可控的，但全局來看卻又風(fēng)險重重。在資本市場上，這樣的事情太多了。”
分業(yè)監(jiān)管的割裂與失效在這里暴露無遺，利用監(jiān)管漏洞大搞監(jiān)管套利也就成為各路玩家這些年最為熱衷的危險游戲。
更可怕的是，監(jiān)管層個別人士也成為被圍獵的對象。前保監(jiān)會主席項俊波就是典型之一，正是在其治下，監(jiān)管大開綠燈，各種偽創(chuàng)新層出不窮，亂象四起。
歸流、入海
習(xí)近平總書記強調(diào)，“金融要回歸本源，為實體經(jīng)濟服務(wù)”。這是今后金融監(jiān)管改革的頂層思路。
如今，龐大、復(fù)雜的混業(yè)經(jīng)營的局面已成，重回分業(yè)經(jīng)營時代幾無可能?，F(xiàn)實倒逼下，防控金融風(fēng)險，消除監(jiān)管盲點，防止監(jiān)管套利，避免風(fēng)險的交叉感染，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線。這是金融監(jiān)管改革的現(xiàn)實邏輯。
2017年，全國金融穩(wěn)定委員會成立，如今，銀保會亮相。這是監(jiān)管體制的頂層結(jié)構(gòu)。
監(jiān)管姓監(jiān)是共同的定位，實質(zhì)重于形式、穿透式監(jiān)管是統(tǒng)一要求，讓各種套路在火眼金睛下燭照，是共同的方向。
強監(jiān)管是必然。保監(jiān)會告別父愛主義，2017年發(fā)出的監(jiān)管函同比多了一倍，新構(gòu)建“1+4”監(jiān)管框架被稱空前嚴(yán)厲。
郭樹清去年上任銀監(jiān)會主席之后，在銀行同業(yè)、理財、表外三個重點領(lǐng)域嚴(yán)控影子銀行、交叉金融、房地產(chǎn)泡沫、地方政府債務(wù)等風(fēng)險點。
頗有意思的是，2017年，銀監(jiān)會和保監(jiān)會推出一模一樣的“防風(fēng)險、治亂象、強監(jiān)管、補短板、服務(wù)實體經(jīng)濟”的主題行動，堪稱同頻共振。
最近發(fā)生的不少事串起來看，已預(yù)示著未來的走向。安邦已被接管，寶能系的姚振華去年就已被禁入保險市場十年，還有各路傳奇大豪也在風(fēng)口浪尖。
監(jiān)管層的表態(tài)高度一致。
周小川3月9日表示，實質(zhì)上的一些金融控股集團，存在虛假注資、循環(huán)注資，實際控制人的狀態(tài)不夠透明等問題，也醞釀了一定的風(fēng)險。
郭樹清今年公開表態(tài)，要清理規(guī)范金融控股公司。
中國進出口銀行董事長胡曉煉在回應(yīng)安邦被保監(jiān)會監(jiān)管的問題時明確表示，有一些大的金融控股集團在經(jīng)營過程中出現(xiàn)了一些違法違規(guī)的問題，形成了巨大的風(fēng)險隱患。監(jiān)管部門“拆彈”，就是不讓“黑天鵝”飛起來，也不讓“灰犀牛”沖出來。
