莆田系二代：和美醫(yī)療

　　當(dāng)日市值：44.68億（港元）

　　當(dāng)日跌幅：盤中一度大跌逾8%

　　背后金主：建銀國際、鼎暉投資

　　和美醫(yī)療控股有限公司創(chuàng)始人、董事局主席林玉明，自稱是“莆田系二代”，從1996年開始從事醫(yī)療器械貿(mào)易事業(yè)，2003年開設(shè)第一家醫(yī)院，至今已經(jīng)在北 京、深圳、重慶、武漢、廣州、貴陽、福州等地開設(shè)了11家“中高端”婦兒醫(yī)院。2015年7月7日，和美醫(yī)療在香港證交所IPO，發(fā)行價7.55元，截至 3日收盤，已跌破發(fā)行價至5.8元。

　　面對如此境況，不知和美醫(yī)療的兩大投資機(jī)構(gòu)作何感想？根據(jù)和美醫(yī)療的招股書，創(chuàng)始人林玉明通過全資控股公司Homecare持有和美醫(yī)療37.43%的股 權(quán)；而早期投資人鼎暉投資則通過鼎暉健艮，全資控股CDH Harmony，再由后者持有13.66%的上市公司股權(quán)；另一投資人建銀國際醫(yī)療基金，其在 上市公司8%的權(quán)益，則由母公司的全資控股公司Mighty Sky持有。

　　而在和美醫(yī)療的前身博生醫(yī)療，鼎暉、建銀國際與“莆田系”的紐帶更為直接：鼎暉一期、鼎暉元博分別持有博生醫(yī)療10.66%、3.00%的股份，建銀國際醫(yī)療持有8%的股份。這意味著，在和美醫(yī)療上市之后，通過間接控股的方式，“鼎暉系”加大了對和美醫(yī)療的投資股比。

　　資本起到多大作用？林玉明接受《創(chuàng)業(yè)家》采訪時表示，引進(jìn)資本是為了通過外力來推動行業(yè)發(fā)展。“資本進(jìn)來前，我們有8家醫(yī)院，現(xiàn)在有 30 家，從數(shù)量上來說是全國最大的?？七B鎖機(jī)構(gòu)。”他說。

　　通過和美醫(yī)療上市，“鼎暉系”、建銀國際相關(guān)基金獲得回報(bào)。清科“私募通”數(shù)據(jù)顯示，鼎暉投資旗下的鼎暉一期、鼎暉元博的賬面回報(bào)倍數(shù)均為1.86，賬面內(nèi)部收益率均為9.76，而建銀國際醫(yī)療產(chǎn)業(yè)基金的賬面回報(bào)倍數(shù)為1.28，賬面內(nèi)部收益率為5.27。

　　莆田系二代：安琪兒醫(yī)療

　　背后金主：紅杉資本、鼎暉創(chuàng)投、清科創(chuàng)投

　　作為祖籍莆田的西南財(cái)經(jīng)大學(xué)EMBA畢業(yè)生，安琪爾醫(yī)療創(chuàng)始人、董事長卓朝陽也被視為“莆田系三代”。早在2010年，2010年9月，成都安琪兒婦產(chǎn)科醫(yī) 院成功引入鼎暉投資和清科創(chuàng)投，共籌資1億人民幣。時隔1年后，鼎暉創(chuàng)投又單獨(dú)在A輪投資安琪兒醫(yī)療，金額不詳。2013年，體量更大的紅杉資本中國基金 注資“數(shù)億元”，幫助安琪兒醫(yī)療實(shí)現(xiàn)了B輪融資。這些一線投資機(jī)構(gòu)乃至美元基金的加持，顛覆了外界對“莆田系”的想象。

　　在安琪爾醫(yī)療的幾個投資人當(dāng)中，紅杉資本（Sequoia Capital）創(chuàng)始于1972年，投資過蘋果電腦、思科、甲骨文、雅虎和谷歌等世界知名企業(yè)。 紅杉資本所投資的公司總市值超過美國納斯達(dá)克市場總價值的10%。紅杉資本中國基金于2005年創(chuàng)立，在醫(yī)療健康領(lǐng)域曾投資的中國公司包括貝達(dá)藥業(yè)、北大 國際康復(fù)醫(yī)療、漢喜普泰醫(yī)院投資管理、健帆生物、新產(chǎn)業(yè)生物、億騰醫(yī)藥等。

　　同為美元基金的鼎暉創(chuàng)投，投資了華住酒店、江西賽維、協(xié)鑫光伏等曾經(jīng)紅極一時的公司，而在醫(yī)療板塊，則投資了康輝醫(yī)療、伊美爾整形、嘉華麗康等“她經(jīng)濟(jì)”板塊，以及醫(yī)療器材供應(yīng)商萬瑞飛鴻。

　　莆田系二代：華韓整形醫(yī)療

　　背后金主：博哲投資、前海豐疇資產(chǎn)

　　華韓整形醫(yī)療的創(chuàng)始人林國良是莆田健康產(chǎn)業(yè)總會監(jiān)事長，他的公司在百度百科中自稱“中國最大的整形美容集團(tuán)”。2016年2月，華韓整形發(fā)布年報(bào)稱，公司 2015年度營業(yè)收入達(dá)3.38億元，凈利潤近3000萬元，同比增長1293.06%。年報(bào)解釋說，收入增長主要來源于整形科及皮膚科，受益于持續(xù)改進(jìn) 的醫(yī)療質(zhì)量和醫(yī)療安全所帶來的消費(fèi)者口碑的提升與符合當(dāng)時市場狀況的營銷方式。

　　作為華韓整形醫(yī)療的兩家投資人之一，前海豐疇資產(chǎn)是一家注冊在深圳的低調(diào)機(jī)構(gòu)，其注冊地在“前海深港合作區(qū)管理局綜合辦公樓A棟201室”。2015年11 月，這家由兩名自然人各占股50%的機(jī)構(gòu)，向華韓整形醫(yī)療注資160萬元，距離這支“中國整形美容醫(yī)院A股第一股”在新三板掛牌僅過了4天。而另一個投資 人上海博哲投資成立于2015年4月，該機(jī)構(gòu)成立僅過了半年，就以500萬元投資華韓整形醫(yī)療。這筆交易完成后，華韓整形醫(yī)療的估值被做高到1.22億 元。

　　需要指出的是，經(jīng)過20多年的發(fā)展，“莆田系”早已不能完全等同于“野雞醫(yī)院”“江湖游醫(yī)”。“莆田系”其中的翹楚者，創(chuàng)辦了高端定位的連鎖醫(yī)療機(jī)構(gòu)，獲批 組建了大型三甲醫(yī)院，獲得JCI認(rèn)證（國際醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)認(rèn)證聯(lián)合委員會用于對美國以外的醫(yī)療機(jī)構(gòu)進(jìn)行認(rèn)證的附屬機(jī)構(gòu)）。而資本正和實(shí)體醫(yī)療業(yè)一道，推動中 國醫(yī)療體系的變革。

　　國家衛(wèi)生計(jì)生委數(shù)據(jù)顯示，截至2015年9月，我國民營醫(yī)院數(shù)量（13600家）首次超過公立醫(yī)院數(shù)量（13304），民營醫(yī)院做大做強(qiáng)的趨勢不可逆轉(zhuǎn)。號 稱占據(jù)中國民營醫(yī)院超過半壁江山的“莆田系”，如何發(fā)力公共服務(wù)，如何接受政策監(jiān)管，如何應(yīng)對信任危機(jī)，我們拭目以待。