“通過與眾多海外投資者的密集溝通，我們深刻地感受到國際市場對中國資產(chǎn)的關(guān)注度正持續(xù)升溫。”“我們注意到，全球投資者在今年一季度對中國資產(chǎn)的持倉有所上升。”瑞銀全球金融市場部中國主管房東明如此表示。

5月27日，第28屆瑞銀亞洲投資論壇在中國香港開幕。據(jù)悉，超過3500名投資者報名參與今年的論壇，較去年增加20%以上，其中約2000名來自知名投資機構(gòu)、對沖基金和資產(chǎn)管理公司，400余位為亞洲大型家族辦公室代表及超高凈值投資者。

房東明稱，國際市場對中國資產(chǎn)的關(guān)注度主要體現(xiàn)在：首先，市場的流動性越來越向好，這有助于提升投資者的信心。不管是量化基金，還是其他的中長線海外投資者，都希望能夠深度參與中國資本市場。其次，新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域的吸引力正在進一步凸顯，人工智能、高端制造等產(chǎn)業(yè)鏈正在不斷推動中國股票市場敘事邏輯的轉(zhuǎn)變。

認同中國資產(chǎn)韌性的還有高盛。高盛投資銀行數(shù)據(jù)顯示，中國離岸股權(quán)資本市場發(fā)行量強勢反彈，今年以來總量已達344億美元，占全球總量的15%，同比激增4.5倍。“我們持續(xù)見證全球機構(gòu)投資者的回歸，知名主權(quán)財富基金和長線投資者正在重返并積極參與各類產(chǎn)品的交易。”高盛投資銀行稱。

從A股市場表現(xiàn)來看，房東明認為，去年9月底之后政策持續(xù)發(fā)力，使得A股市場表現(xiàn)出很強的韌性。“在今年一季度非金融板塊實現(xiàn)4%左右的同比盈利增長情況下，我們預(yù)期今年A股盈利在每個季度都會出現(xiàn)良性回升，這為業(yè)績增長提供了很好的基本面條件。”房東明表示，“總體來看，在全球分散投資的大背景下，我們認為中國股市的戰(zhàn)略重要性將不斷提升，在全球范圍內(nèi)配置中國資產(chǎn)將為投資者帶來超額回報的機遇。”

高盛研究部首席中國股票策略分析師劉勁津則于5月26日發(fā)表最新觀點稱，潛在的外匯韌性支持下，維持對中國股市的超配評級。主題上，該機構(gòu)看好以人民幣計價的資產(chǎn)，認為企業(yè)盈利前景有望適度改善，流入中國股市的外資或增多。值得注意的是，5月中旬，劉勁津曾將MSCI中國指數(shù)和滬深300指數(shù)的12個月目標分別上調(diào)至84點和4600點（分別意味著11%和17%的潛在上漲空間）。

4月初以來，人民幣對美元升值了約1%。高盛認為，人民幣走強的支持因素包括：相比2017年，中國出口行業(yè)競爭力增強和多樣化發(fā)展；人民幣可能被低估（尤其是在實際有效匯率基礎(chǔ)上）；美元整體疲軟及由此產(chǎn)生的從美元資產(chǎn)分散投資的需求等。高盛經(jīng)濟學(xué)家目前預(yù)計美元對人民幣在未來3個月、6個月和12個月將分別達到7.20、7.10和7.00。

“經(jīng)驗顯示，當(dāng)人民幣升值（對美元和一籃子貨幣）時，中國股市往往表現(xiàn)良好，這與大多數(shù)亞洲新興市場的交易模式一致。”劉勁津表示。

從概念上看，人民幣升值可以通過會計、基本面、風(fēng)險溢價和投資組合流動等渠道使中國股市受益。劉勁津估測，在其他條件相同的情況下，人民幣對美元每升值1%，包括換算收益在內(nèi)，中國股票可能上漲3%。行業(yè)方面，當(dāng)人民幣升值時，通常消費品、房地產(chǎn)和多元金融行業(yè)表現(xiàn)優(yōu)于其他行業(yè)，防御性行業(yè)則表現(xiàn)相反。（來源：上海證券報）