2025年以來，港股上市公司回購活動(dòng)頻繁。根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至2月20日中國證券報(bào)記者發(fā)稿時(shí)，2025年以來，130家港股上市公司實(shí)施了回購，總金額已突破300億港元。整體來看，積極實(shí)施回購的公司主要集中在金融藍(lán)籌和互聯(lián)網(wǎng)科技板塊。從股價(jià)走勢看，回購金額居前的個(gè)股多數(shù)有較好表現(xiàn)。機(jī)構(gòu)人士稱，港股回購熱度不減，一定程度上傳遞出港股市場的樂觀情緒。 

　　回購熱潮延續(xù) 

　　2025年以來，港股上市公司回購活動(dòng)頻繁，延續(xù)了2024年的回購熱潮。 

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，2025年以來130家港股上市公司累計(jì)回購股份11.15億股，總金額303.57億港元。2024年同期，106家公司進(jìn)行股票回購，累計(jì)回購股份13.49億股，總金額291.42億港元。2025年以來，港股市場進(jìn)行股票回購的上市公司數(shù)量、回購總金額同比分別增長22.64%、4.17%。 

　　值得注意的是，2024年全年港股回購總金額達(dá)2657.51億港元，創(chuàng)歷史新高，遠(yuǎn)超2023年全年的1269.01億港元。業(yè)內(nèi)人士稱，2024年的回購潮有望在2025年得到延續(xù)。 

　　從政策面來看，2024年港交所推進(jìn)庫存股機(jī)制改革，推動(dòng)了更多港股公司加入回購隊(duì)伍。中泰國際策略分析師顏招駿表示，新制度允許公司購回股份后不將其注銷而是以庫存股形式存在，有望提升更多港股公司的回購意愿，提高公司管理資產(chǎn)的能力，并為公司在融資方面提供更大的靈活性。 

　　金融、科技巨頭引領(lǐng) 

　　行業(yè)巨頭引領(lǐng)了2024年以來的港股回購潮，金融藍(lán)籌股和科技股成為主力軍。2025年以來，港股市場的回購活動(dòng)延續(xù)這一特征。 

　　在2025年以來回購金額排名靠前的港股上市公司中，出現(xiàn)了友邦保險(xiǎn)、匯豐控股等金融巨頭，以及騰訊控股、快手-W、小米集團(tuán)-W等互聯(lián)網(wǎng)科技領(lǐng)域巨頭。此外，安踏體育、中遠(yuǎn)海控、石藥集團(tuán)和藥明生物等各個(gè)領(lǐng)域“領(lǐng)頭羊”的回購金額也排名靠前。 

　　在2025年以來進(jìn)行股票回購的130家上市公司中，有18家回購金額超過1億港元，累計(jì)回購金額達(dá)288.28億港元，占上述130家上市公司累計(jì)回購總金額的94.96%；有4家超過10億港元，分別為騰訊控股、友邦保險(xiǎn)、匯豐控股、中遠(yuǎn)?？?，累計(jì)回購金額分別為141.17億港元、52.57億港元、37.85億港元、14.78億港元。 

　　港股具有較高配置價(jià)值 

　　機(jī)構(gòu)認(rèn)為，港股回購潮在一定程度上傳遞出市場對港股未來走勢的信心。 

　　根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，港股市場回購金額居前的上市公司中，有不少公司股價(jià)2025年以來表現(xiàn)出色。例如，截至2月20日收盤，騰訊控股、匯豐控股、快手-W、小米集團(tuán)-W、藥明生物2025年以來累計(jì)漲幅分別為16.74%、14.97%、31.56%、42.46%、38.38%。 

　　與此同時(shí)，2025年以來，港股市場整體呈現(xiàn)持續(xù)反彈走勢，恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)累計(jì)漲幅分別為12.55%、23.09%。 

　　“1月中旬以來，港股市場啟動(dòng)新一輪強(qiáng)勁走勢。”國泰君安國際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家周浩認(rèn)為，盡管港股市場近期經(jīng)歷上漲修復(fù)，但目前港股估值水平處于一個(gè)相對合理的歷史位置，并不算高。 

　　在機(jī)構(gòu)人士看來，回購熱潮為港股市場維持樂觀情緒持續(xù)提供底氣，中國在人工智能領(lǐng)域的突破則是令全球市場關(guān)注中國資產(chǎn)的重要推動(dòng)力。 

　　周浩表示，DeepSeek在人工智能領(lǐng)域的突破使得港股盈利預(yù)期上修。從中期來看，適度寬松的貨幣政策與更加積極的財(cái)政政策將繼續(xù)托底經(jīng)濟(jì)基本面，港股底部有支撐。海外利率逐步下降仍然是確定的趨勢，壓制港股市場的力量將逐漸減小。目前，外資對港股的配置比例不高，港股仍然具有較高的配置價(jià)值。 

　　“短期維度內(nèi)，我們判斷港股‘躁動(dòng)行情’將延續(xù)，以情緒擴(kuò)張和增量流動(dòng)性為主導(dǎo)。中期估值擴(kuò)張空間有限，盈利修復(fù)的驗(yàn)證是關(guān)鍵。”國金證券策略首席分析師張弛對港股市場后市也持有相對樂觀態(tài)度。 

　　從行業(yè)配置角度，張弛看好中小盤科技成長板塊的機(jī)會(huì)，建議聚焦TMT和機(jī)械行業(yè)。周浩看好行業(yè)格局改善的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，受益于政策支持、景氣回升或具韌性的消費(fèi)行業(yè)，以及金融、公用事業(yè)和電信等高分紅行業(yè)。（來源： 中國證券報(bào)）