近期，股市活躍。隨著賺錢效應的顯現(xiàn)，投資者利用融資融券工具參與投資的熱情明顯升溫。截至10月9日，兩融余額達到15868億元，這是兩融余額連續(xù)5個交易日增加，創(chuàng)7個月以來最長連升紀錄。
業(yè)內(nèi)人士表示，融資余額的增加是市場動力的體現(xiàn)，但同時也提醒我們投資更需謹慎，注重風險意識。后續(xù)建議要多關(guān)注市場基本面的變化，包括企業(yè)盈利、經(jīng)濟數(shù)據(jù)以及政策動向，以便做出更為理性的投資決策。
A股融資余額快速增長
兩融余額中，融資余額為觀測資金情緒的“風向標”之一。可以觀測到，自9月25日以來，融資余額連續(xù)多天顯著增長。10月8日當天，A股融資資金凈買入額更是超過1000億元。超千億杠桿資金在一日內(nèi)密集入市比較少見。
中國證券金融股份有限公司10月10日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至10月9日，滬深京三市融資余額為15781億元；兩融交易額占A股交易額比重為11.20%，9月24日這一比例為8.64%；10月9日有融資融券負債的投資者數(shù)量約156.2萬，較9月24日約增加了5.8萬人。
“最近股市迎來反彈，主動詢問開通兩融業(yè)務的新客戶明顯增加了。過去幾年因為行情低迷，兩融業(yè)務表現(xiàn)比較平淡。”一家大型券商的營業(yè)部兩融專員告訴記者，還有一些老客戶最近在咨詢?nèi)谫Y業(yè)務細則、融資費率等問題，能明顯感受到投資者的熱情和信心在不斷恢復。
“兩融余額快速增加，一方面由于增量政策的推出，極大修復了市場信心；另一方面，則是節(jié)前市場情緒高漲，指數(shù)持續(xù)攀升，部分短期投資者出現(xiàn)‘羊群效應’，爭相融資入場。”中泰證券首席策略分析師徐馳表示，9月24日國新辦發(fā)布會和9月底超常規(guī)政治局會議均給市場傳遞積極信號，受政策預期影響，9月下旬至10月上旬市場情緒高漲，大量資金流入。
一家大型券商資深投資顧問向記者分析，本輪融資余額的增加主要還是以老股民為主，兩融業(yè)務的開通涉及保證金劃轉(zhuǎn)時間問題，在國慶節(jié)前開戶的新股民可能來不及，這也意味著本輪杠桿資金增多主要是隨著股市上漲原有兩融賬戶提升了資金使用效率。
杠桿資金流去了哪里？
數(shù)據(jù)顯示，過去的5個交易日，融資凈買入最多的行業(yè)分別為互聯(lián)網(wǎng)服務、半導體、證券、軟件開發(fā)、銀行，分別凈買入150.73億元、142.68億元、126.42億元、119.83億元、66.70億元。全行業(yè)板塊中，只有裝修建材行業(yè)融資凈流出，小幅凈流出1.48億元。
10月9日，兩市共有3360只個股有融資資金買入，其中東方財富、中信證券、中芯國際排名前三，融資資金買入額分別141.8億元、58.91億元、38.6億元。10月8日，融資資金買入前三的個股分別為東方財富、恒生互聯(lián)和貴州茅臺。
為何杠桿資金流入這些板塊？行業(yè)人士表示，券商一般被認為是牛市“旗手”，在此前2014至2015年的上漲行情中，很多標桿性標的也是券商。而軟件板塊處于估值低位的板塊，當前機構(gòu)倉位足夠低，其中疊加了金融軟件的成份，彈性相對較大，受到融資資金的關(guān)注。
“根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計，兩融資金平均從借入再到償還，周期不到一個月。也就是說，融資資金講究‘快進快出’，風險偏好高，所以青睞彈性好的股票。”九方金融研究所聯(lián)席所長胡祥輝表示。
理性投資 保持風險意識
不得不提的是，融資融券是一把雙刃劍，在放大收益的同時也會放大虧損。
“到目前為止，兩融余額的絕對量并不算太多，但增速很快。兩融余額增速快，代表市場情緒面上存在短期過熱。這種帶著情緒沖進來的快錢流向的板塊，短期波動性也會增加。”申萬宏源證券研究所副所長、策略首席分析師王勝表示。
以融資資金流入靠前的東方財富為例，10月9日，東方財富融資買入141.81億元，融資凈買入49.24億元，近5個交易日融資累計凈買入89.75億元。9日收盤，東方財富漲2.22%報24.9元，融資買入額占當日成交金額比例為15.75%；10日開盤，東方財富一度逼近跌停，最終收報20.55元，跌幅達到17.47%。
在當前大量新投資者涌入市場的情況下，券商紛紛強化對兩融業(yè)務相關(guān)風險和賬戶設立門檻的提示。例如，投資者要開設兩融信用賬戶，需滿足從事證券交易時間滿6個月、最近20個交易日日均證券類資產(chǎn)不低于50萬元、無重大違約記錄、有一定風險承受能力且符合適當性管理規(guī)定等。
“當前市場對于政策變化較為敏感，市場情緒過度高漲也使得市場的波動持續(xù)增加，市場整體風險上升。就杠桿資金運用方面，投資者不應當過度使用杠桿資金做短期的投機交易。這種短期投機交易一方面會放大市場波動，不利于資本市場穩(wěn)定運行；另外，若杠桿資金風險把控不足，容易出現(xiàn)大量虧損，造成損失。”徐馳說。
“兩融增長當然意味著市場的情緒是不斷向著更為積極的方向在走，這肯定是一件好事。但是過快的兩融增長速度，其實也意味著整個市場階段性的情緒過熱。別人貪婪的時候我們要適當恐懼，敬畏市場。投資者應該更加客觀理性看待市場。”王勝表示。
在北京逸原達投資管理有限公司投委會委員楊慶杰看來，A股市場已經(jīng)從普漲階段走向分化，投資者在享受市場上漲的同時，要注意風險管理，避免過度使用杠桿。后續(xù)建議要多關(guān)注市場基本面的變化，包括企業(yè)盈利、經(jīng)濟數(shù)據(jù)以及政策動向，以便做出更為理性的投資決策。
（來源：新華財經(jīng)客戶端）
