旅游板塊熱度舊居不下，相關(guān)個股在持續(xù)輪番上攻。
繼1月15日漲停后，1月16日九華旅游和大連圣亞雙雙實現(xiàn)一字板。1月17日，長白山高開高走，截至10:30，漲2.48%，2024年以來累計漲幅已超過140%，漲幅排名兩市首位，成為2024年的A股股王。
在旅游行情持續(xù)演繹下，券商中國記者注意到，機(jī)構(gòu)的關(guān)注點正在轉(zhuǎn)變：此前多是質(zhì)疑是否“概念炒作”，如今越來越多機(jī)構(gòu)研究背后的基本面情況。從買方機(jī)構(gòu)最新預(yù)判來看，本輪冰雪旅游行情不僅有“元旦”“春節(jié)”假期效應(yīng)，還有著冬運會等體育項目等產(chǎn)業(yè)催化因素，體現(xiàn)的是行業(yè)貝塔與個股阿爾法共振。機(jī)構(gòu)直言，這不只是曇花一現(xiàn)的熱點炒作，有望帶來一波消費旅游業(yè)估值修復(fù)行情。不僅是冰雪游，寺廟游和出境游等領(lǐng)域，都是投資重點關(guān)注領(lǐng)域。
“爾濱”出股王，貝塔與阿爾法共振
開年以來，長白山從元旦起（1月2日至1月10日）連拉7個漲停板，隨后兩個交易日稍作停歇（1月11日和1月12日分別上漲1.78%和6.09%）。1月15日，長白山再次實現(xiàn)漲停，成交量繼續(xù)維持在15億元之上。1月16日，長白山一度沖上漲停，午后有所下跌，收漲2.45%。1月17日，長白山高開高走，截至10:30，漲2.48%。至此，長白山2024年以來累計漲幅超過140%，在兩市上漲個股中排名第一。
除了長白山，旅游相關(guān)其他個股年內(nèi)漲幅同樣不俗。比如，包括1月16日漲停在內(nèi)，大連圣亞開年以來累計漲幅也超過了70%，九華旅游累計漲幅超過30%。
根據(jù)華夏基金的基金經(jīng)理嚴(yán)筱嫻的觀察，2024年以來冰雪旅游概念股大漲的背后，體現(xiàn)的是行業(yè)貝塔與個股阿爾法共振。在北京冬奧會舉辦之后，國內(nèi)冰雪旅游基礎(chǔ)設(shè)施逐漸完善，國民冰雪旅游的需求和習(xí)慣也在疫后延遲培育成熟，2023年至2024年新雪季冰雪旅游在供需雙端刺激下實現(xiàn)爆發(fā)式增長。個股層面，相關(guān)概念公司具備長期業(yè)績改善和新項目落地帶來的擴(kuò)容增量空間，短期又有新雪季、新產(chǎn)品、新營銷等階段性因素催化。“冰雪旅游出圈是對旅游需求韌性的再次驗證,2024年將會是旅游理性繁榮發(fā)展的一年。從長期投資角度來看，旅游消費板塊仍然具有潛力。”
博時基金的基金經(jīng)理王詩瑤分析到，旅游消費逆市上漲，離不開火爆的出行熱情。冬奧會之后，帶火了冰雪類運動項目，這個冬天進(jìn)一步帶火了東北旅游，東北低廉的物價、別具異域風(fēng)情的景點、有特色的溫度和雪鄉(xiāng)、奔赴“爾濱”出戰(zhàn)的眾多少數(shù)民族，這些元素沉寂已久，讓大眾有耳目一新之感。所以在這個冬季，“東北火”在意料之外、情理之中。人群蜂擁而至，讓二級市場消費板塊感受到久違的暖意，因此也推動旅游消費逆市上漲。
旺季旅游熱情仍將延續(xù)
從買方機(jī)構(gòu)最新研究來看，本輪冰雪旅游行情不僅有“元旦”“春節(jié)”假期效應(yīng)，還有著冬運會等體育項目等產(chǎn)業(yè)催化因素?；鸾?jīng)理認(rèn)為，這有望帶來一波消費旅游業(yè)估值修復(fù)行情。
“旅游消費的復(fù)蘇與投資機(jī)會，或許不只是曇花一現(xiàn)的熱點炒作，預(yù)期春節(jié)旺季國民旅游熱情仍將延續(xù)。”宏利基金的基金經(jīng)理劉洋直言，文旅部預(yù)計2024年全國旅游人數(shù)超過60億人次，相比2019年恢復(fù)度100%，相比2023年出行人次增速近20%。旅游消費的高熱度或有可能帶動一波消費行業(yè)的估值修復(fù)行情。
根據(jù)同程旅行近期發(fā)布的《2024年春節(jié)旅行趨勢預(yù)測報告》，春節(jié)假期旅游市場將呈現(xiàn)“北上看雪”和“南下避寒”的特點。冰雪游與哈爾濱作為元旦期間全網(wǎng)最火爆的旅游主題和旅游目的地，預(yù)計旅游熱度將延續(xù)至春節(jié)假期。其中，冰雪游位居2024年春節(jié)熱門出游主題榜首，滑冰、滑雪等冰雪體驗項目，以及各類冰雪觀光項目均受到游客較多關(guān)注，哈爾濱、漠河，白山、延吉等地的假期旅游熱度同比漲幅均超過100%。在南方游客北上看雪的同時，也有不少北方游客選擇前往南方城市避寒，溫泉游、海島游成為其熱門選擇。
據(jù)中國旅游研究院冰雪旅游課題組綜合測算，預(yù)計2023—2024冰雪季我國冰雪休閑旅游人數(shù)有望首次超過4億人次，冰雪休閑旅游收入有望達(dá)到5500億元。冰雪休閑旅游規(guī)模復(fù)蘇明顯，人次與收入均遠(yuǎn)超疫前水平。在各大媒體平臺上，與冰雪游相關(guān)的話題也火爆出圈。
另外，第十四屆全國冬運會將于2024年2月17日至27日在內(nèi)蒙古自治區(qū)舉辦。分析指出，從歷年來看，冬運會對滑雪產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有顯著帶動效應(yīng)。以美日兩國為例，美國1960年斯闊谷冬奧會和日本札幌1972年冬奧會帶動了全民參與滑雪，冬奧會后兩國滑雪人數(shù)大幅提升，滑雪產(chǎn)業(yè)迎來數(shù)十年的黃金發(fā)展時期。2022年北京冬奧會成功舉辦，極大地激發(fā)人們參與冰雪運動的欲望，點燃了冰雪經(jīng)濟(jì)。
看好三個旅游消費方向
在產(chǎn)業(yè)基本面催化之下，旅游板塊的投資價值幾何？在嚴(yán)筱嫻看來看，如果以市凈率指標(biāo)來衡量，當(dāng)前中證旅游指數(shù)的市凈率處于歷史較低的分位點，與2018年底2019年初水平相當(dāng)。
嚴(yán)筱嫻分析到，2021年之后旅游板塊股票相繼出現(xiàn)負(fù)的凈利潤，板塊層面計算的指數(shù)市盈率指標(biāo)失去參考意義。若是以周期行業(yè)的估值特征來看，周期行業(yè)的市盈率高點提示買點，當(dāng)前旅游板塊已經(jīng)可以參考周期行業(yè)屬性，市盈率為負(fù)時，恰恰是行業(yè)低點的指征，當(dāng)前旅游板塊已經(jīng)具備持有價值。
布局策略方面，王詩瑤認(rèn)為可以重點關(guān)注景區(qū)、出境游、酒店及相關(guān)用品的公司。2024年國際航班數(shù)量預(yù)計將比去年有較明顯增加，簽證簽發(fā)情況若是改善，出境游2024年有望明顯恢復(fù)。另外國內(nèi)景區(qū)游的熱度也有可能會維持較好水平，特別是在節(jié)假日期間，進(jìn)而帶來酒店需求及其他相關(guān)衍生用品公司的機(jī)會。
劉洋說到，追求體驗多元化與性價比或是大眾旅游消費未來的基調(diào)，因此相對更看好三個旅游消費方向。一是冰雪游，北京冬奧以來，國內(nèi)冰雪基礎(chǔ)設(shè)施逐漸完善，民眾滑雪需求等習(xí)慣也培育成熟；二是寺廟游，對未來預(yù)期不明朗的情況下，希望尋求精神寄托，年輕客群增量較多，具備一定逆周期屬性；三是出境游，低滲透率下中長期邏輯明確，免簽等政策持續(xù)催化。
但劉洋也不忘提醒，由于消費板塊在公募基金與外資配置盤中均有較大倉位持倉，在市場增量資金不足，存量博弈的環(huán)境下可能出現(xiàn)由于贖回或市場風(fēng)格切換造成的被動賣出。另外，消費行業(yè)雖周期性不強(qiáng)，尤其是必選消費，但仍然與經(jīng)濟(jì)周期有一定正相關(guān)性，因此需要關(guān)注國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)變化與預(yù)期的符合程度，同時也要關(guān)注美債利率與人民幣匯率造成的外資風(fēng)險偏好擾動。
校對：高源
