12月13日，港交所宣布旗下證券市場即將推出“港幣-人民幣雙柜臺模式”（雙柜臺模式）及雙柜臺莊家機(jī)制，預(yù)計可于2023年上半年開始推行。港交所同時表示，各項新措施亦將為后續(xù)內(nèi)地投資者通過港股通交易以人民幣定價的證券做好前期準(zhǔn)備工作。
這意味著，在港股通增加人民幣股票交易柜臺愈來愈近，內(nèi)地與香港互聯(lián)互通進(jìn)一步深化。此外，港交所還在醞釀推出“互換通”和國債期貨。
川財證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示，中國香港是國際金融中心，也是我國對外交流的重要金融平臺。在港股市場進(jìn)一步發(fā)展人民幣產(chǎn)品和工具，擴(kuò)大了人民幣計價產(chǎn)品體系，有助于人民幣國際化；同時也提升了香港的綜合競爭力。
港交所將推雙柜臺模式
助力人民幣國際化
雙柜臺模式是指港股市場設(shè)立港幣和人民幣兩個柜臺，分開交易兩種貨幣股票，允許投資者跨柜臺自由轉(zhuǎn)換以縮小價差，同時引入做市商(莊家)機(jī)制以解決流動性問題。港交所表示，待監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)及市場準(zhǔn)備就緒后，各項新措施的登記程序預(yù)計可于2023年上半年開始推行。
值得注意的是，香港特別行政區(qū)政府于11月18日將《2022年印花稅（修訂）條例草案》刊憲，以落實豁免某些由莊家作出的、關(guān)乎雙柜臺證券交易所須繳付印花稅的建議。該草案于11月30日提交香港立法會進(jìn)行首讀。豁免印花稅將激發(fā)做市商活力，提高人民幣柜臺交易活躍度，解決當(dāng)前流動性不足的問題。
“采用雙幣交易，利好港股長期發(fā)展。對投資者來說，也多了一個新的投資渠道。一旦新機(jī)制運行成熟，雙幣交易規(guī)模擴(kuò)大，港交所的交易量也會隨之上升。”薩摩耶云科技集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭磊在接受記者采訪時表示。
創(chuàng)金合信基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魏鳳春對《證券日報》記者表示，港交所增設(shè)人民幣柜臺交易，通過制度變革，增加人民幣交易功能，有助于通過香港將全球資金吸引到中國。
人民幣柜臺以及配套莊家機(jī)制的推出，將為后續(xù)港股通引入人民幣柜臺奠定基礎(chǔ)。陳靂表示，在港股通增加人民幣柜臺及配套莊家機(jī)制，首先可以為港股注入新的流動性，促進(jìn)港股低估值修復(fù)；其次可降低A股與H股價差；最后助力人民幣國際化，直接用人民幣購買港股通股票，可以避免匯兌風(fēng)險。
港交所集團(tuán)行政總裁歐冠升曾表示，在港股通增加人民幣交易柜臺，可以讓內(nèi)地投資者選擇以港幣報價或者人民幣報價來參與港股交易，將簡化結(jié)算流程，降低投資者在投資過程中的匯兌成本，有望吸引更多內(nèi)地投資者參與港股通交易。這一舉措也有助于擴(kuò)大人民幣雙向跨境資本流通的渠道，提升香港離岸人民幣市場的流動性，推動人民幣國際化進(jìn)程。在其他國際金融中心爭相發(fā)力人民幣業(yè)務(wù)之際，人民幣柜臺的推出使香港在競爭中處于有利地位。
更多人民幣產(chǎn)品和工具
明年將陸續(xù)推出
除雙柜臺模式外，港交所還在籌劃推出“互換通”和國債期貨。
11月18日，港交所主席史美倫曾公開表示，港交所正在進(jìn)行 “互換通”、國債期貨，以及人民幣交易柜臺做市商機(jī)制的籌備工作，有望在2023年陸續(xù)推出。
陳靂表示，在香港推出國債期貨是豐富我國金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)工具箱的重大舉措，促進(jìn)金融市場功能有效發(fā)揮，更好服務(wù)我國實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展；同時能夠滿足境外機(jī)構(gòu)的投資需求，為境外機(jī)構(gòu)提供低成本、高效率的利率風(fēng)險管理工具，提升我國債券期貨市場的影響力。
歐冠升表示，即將推出的“互換通”和國債期貨將為投資中國債券市場的國際投資者提供獨特的風(fēng)險管理工具。隨著國際投資者越來越多地參與中國內(nèi)地固定收益市場的投資，他們越來越需要有豐富的風(fēng)險管理工具。從長遠(yuǎn)來看，隨著香港發(fā)展成為亞洲的風(fēng)險管理中心，提供越來越多的人民幣風(fēng)險管理工具，以及衍生品交易在中國的廣泛應(yīng)用，香港固定收益衍生品市場未來的發(fā)展空間巨大。
對于港交所推出越來越多的人民幣金融產(chǎn)品和風(fēng)險管理工具，魏鳳春認(rèn)為，這有助于鞏固香港的國際金融中心地位，也意味著中國金融市場國際化程度的提升。（記者：吳曉璐 來源： 證券日報）
