國家外匯管理局發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至11月末，中國黃金儲(chǔ)備報(bào)6367萬盎司，環(huán)比上升103萬盎司。而此前，中國黃金儲(chǔ)備已連續(xù)37個(gè)月保持不變。

　　今年以來，各國央行都在不斷買入黃金，黃金需求并未出現(xiàn)減弱跡象。世界黃金協(xié)會(huì)12月初發(fā)布報(bào)告稱，2022年第三季度，全球央行購金量猛增至399.3噸，環(huán)比增長115%，創(chuàng)下2000年以來全球央行單季購金量最高紀(jì)錄。

　　市場人士分析稱，全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)增加，黃金的避險(xiǎn)功能有望發(fā)揮資產(chǎn)保值作用，令外匯儲(chǔ)備規(guī)模波動(dòng)更加平穩(wěn)；在市場預(yù)期部分新興市場主權(quán)債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)加大的情況下，黃金具有超主權(quán)信用的保值功能，可以助力外匯儲(chǔ)備對沖上述風(fēng)險(xiǎn)。

　　全球央行大舉加碼黃金

　　全球央行正在持續(xù)購入黃金。

　　世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2022年前三季度，全球央行共購買673噸黃金，這是全球央行連續(xù)第13年凈增持黃金。而且，今年前三季度全球央行購買的黃金量已超過有數(shù)據(jù)記錄以來任何一年的購買量。

　　新興市場國家“搶購”黃金最積極。土耳其是今年以來最大的“黃金買家”，該國在今年第三季度購入31噸（約109萬盎司）黃金，年初至今黃金儲(chǔ)備已增加95噸（約335萬盎司）；烏茲別克斯坦央行繼續(xù)增加黃金儲(chǔ)備，在第三季度購買黃金26噸（91.7萬盎司），成為全球重要的“黃金買家”之一。

　　在第三季度黃金儲(chǔ)備創(chuàng)歷史新高后，全球央行第四季度開始買入更多黃金。最新數(shù)據(jù)顯示，10月全球央行在官方儲(chǔ)備中又增加了31噸（約109萬盎司）黃金，目前全球央行的黃金持有量處于1974年以來的最高水平。

　　11月末，中國黃金儲(chǔ)備3年多以來首次增加。從數(shù)據(jù)來看，11月中國增持黃金103萬盎司，持有黃金達(dá)到6367萬盎司，加上11月黃金價(jià)格出現(xiàn)反彈，這使得當(dāng)月我國黃金儲(chǔ)備資產(chǎn)增幅大于外匯儲(chǔ)備增幅。

　　中信期貨有限公司研究員張文分析稱，美國三季度大幅加息，使得美債收益率大幅下跌，對于各國央行資產(chǎn)負(fù)債表而言是一種損失。此時(shí)各國央行就會(huì)選擇拋出美債，增持黃金，避免損失擴(kuò)大。此外，多國“去美元化”意愿增強(qiáng)，紛紛買入黃金。

　　避險(xiǎn)需求成增持黃金主因

　　“避險(xiǎn)”和“安全”，是各國央行和投資者看好黃金的重要原因。

　　“全球央行紛紛買入黃金資產(chǎn)，主要因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)加息預(yù)期接近拐點(diǎn)，美元上升空間將受限，未來黃金資產(chǎn)無疑是各國貨幣安全的保障。”物產(chǎn)中大期貨首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家景川表示，全球金融風(fēng)險(xiǎn)上升，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)，受到各國央行青睞。

　　黃金已體現(xiàn)出較為明顯的風(fēng)險(xiǎn)抵御作用。以日本日興資產(chǎn)管理公司來看，該公司旗下一只總規(guī)模超3600 億日元的基金配置了17%的黃金。其配置黃金的主要原因是今年以來（截至10月底）日元對美元貶值29%，而日元計(jì)價(jià)的黃金漲幅達(dá)17%。

　　黃金是今年以來表現(xiàn)最好的資產(chǎn)之一。今年以來，以人民幣計(jì)價(jià)的黃金價(jià)格上漲了9%，超越債券、貨幣基金、商品等國內(nèi)主流資產(chǎn)。“黃金對于中國投資者來說具有重要投資功能，長期來看，能夠提供每年近7%的穩(wěn)定回報(bào)。”世界黃金協(xié)會(huì)中國區(qū)投資總監(jiān)楊振海說。

　　“中國在此時(shí)間節(jié)點(diǎn)購入黃金、拋售美債，既有戰(zhàn)術(shù)上的安排，也有戰(zhàn)略上的考慮，人民幣國際化的長期戰(zhàn)略不會(huì)改變。”家辦標(biāo)準(zhǔn)研究院首席研究員姜鵬認(rèn)為，中國持有黃金具有明顯的周期性，11月黃金儲(chǔ)備增加，顯示中國有可能進(jìn)入黃金增持期。

　　全球央行是否會(huì)繼續(xù)增持黃金？景川分析稱，黃金的投資價(jià)值已顯現(xiàn)，疊加美聯(lián)儲(chǔ)縮表提升全球爆發(fā)金融危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)，因此，包括中國在內(nèi)的全球央行購買黃金的趨勢將在2023年得到維持。

　　金價(jià)有望進(jìn)一步走強(qiáng)

　　隨著美國加息預(yù)期放緩、美元指數(shù)預(yù)期見頂，黃金價(jià)格有望持續(xù)上行。

　　12月以來，國際金價(jià)持穩(wěn)于1800美元/盎司關(guān)口。方正中期期貨貴金屬研究員史家亮表示，這主要是美聯(lián)儲(chǔ)加息放緩預(yù)期升溫所致。今年年底倫敦黃金現(xiàn)貨價(jià)格再度接近1880美元/盎司至1900美元/盎司（對應(yīng)滬金期貨價(jià)格為420元/克）的可能性較大。

　　華聯(lián)期貨分析師段福林分析稱，預(yù)計(jì)后續(xù)黃金價(jià)格將迎來上漲，原因有三：一是美國實(shí)際利率下行；二是美元指數(shù)下跌；三是歐美經(jīng)濟(jì)面臨衰退風(fēng)險(xiǎn)。值得關(guān)注的是，歐債危機(jī)若重現(xiàn)，會(huì)造成歐元下跌，使得美元指數(shù)走強(qiáng)，從而給黃金價(jià)格帶來壓力。

　　國際黃金以美元計(jì)價(jià)，美元指數(shù)持續(xù)走低，使得黃金獲得上升動(dòng)力。12月7日，美元指數(shù)顯著下跌，衡量美元對6種主要貨幣的美元指數(shù)當(dāng)天下跌0.45%。

　　國泰君安證券表示，美元指數(shù)有所下行，黃金正成為對沖美元敞口風(fēng)險(xiǎn)的重要工具。無論是對美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏放緩的預(yù)期，還是對全球經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，抑或出于避險(xiǎn)考慮，預(yù)計(jì)后市黃金均有望進(jìn)一步走強(qiáng)。

　　“歐美央行的流動(dòng)性緊縮必然會(huì)導(dǎo)致黃金資產(chǎn)的稀缺。”景川告訴記者，作為全球投資的錨定避險(xiǎn)資產(chǎn)，流動(dòng)性緊縮期間出現(xiàn)金融危機(jī)的概率提升，在一定程度上促進(jìn)了黃金的需求，黃金價(jià)格在2023年上半年或呈現(xiàn)上升趨勢。（記者：黃坤 來源：上海證券報(bào)）