中國人民銀行日前發(fā)布了《2022年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》。央行在報告的專欄《人民幣匯率保持基本穩(wěn)定有堅實基礎(chǔ)》中表示，今年以來，人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定，外匯市場供求總體平衡。與此同時，在基本面和政策面兩大支撐因素作用下，人民幣匯率繼續(xù)在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定具有堅實基礎(chǔ)。
專欄文章指出，從雙邊匯率角度看，今年以來，人民幣對美元有所貶值，對其他主要貨幣有所升值。受美聯(lián)儲加快加碼收緊貨幣政策、市場避險情緒上升等因素影響，前三季度美元大幅走強，美元指數(shù)上漲約17%，比價效應(yīng)帶動同期人民幣對美元貶值約10%，但人民幣仍對歐元、英鎊、日元升值3.3%、8.3%、12.5%，而且人民幣對韓元、泰銖等周邊經(jīng)濟體貨幣以及南非蘭特等新興經(jīng)濟體貨幣也有不同幅度升值。
《證券日報》記者觀察到，在美聯(lián)儲快速大幅加息推高美元指數(shù)的背景下，今年9月中旬在岸、離岸人民幣對美元匯率先后跌破“7”這一整數(shù)關(guān)口，引發(fā)市場高度關(guān)注。不過，人民幣相對于其他主要貨幣匯率仍保持穩(wěn)定，且自11月份以來，市場對美聯(lián)儲加息放緩預(yù)期走強，美元指數(shù)從高位回落，人民幣對美元匯率亦呈現(xiàn)出較強的回升趨勢。中國外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，11月1日至11月17日，人民幣對美元匯率中間價累計調(diào)升1426個基點，且在11月14日單日調(diào)升1008個基點，創(chuàng)2005年7月23日以來最大單日升幅。
專欄文章表示，下一步，央行將繼續(xù)堅持以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度，堅持市場在人民幣匯率形成中起決定性作用，綜合施策，穩(wěn)定預(yù)期，增強人民幣匯率彈性，引導企業(yè)和金融機構(gòu)樹立風險中性理念，堅決平抑匯率大起大落，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
對于央行穩(wěn)定預(yù)期，增強人民幣匯率彈性的下一步安排，仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家兼研究部總監(jiān)龐溟在接受《證券日報》記者采訪時認為，總的來說，應(yīng)當繼續(xù)堅定不移地堅持人民幣匯率形成機制改革的市場化方向，優(yōu)化金融資源配置，增強匯率彈性；繼續(xù)通過多種方式加強與市場溝通、對市場參與者進行引導和預(yù)期管理，努力保持外匯市場預(yù)期平穩(wěn)；持續(xù)推進多層次外匯市場體系建設(shè)，更好地發(fā)揮匯率調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟和國際收支自動穩(wěn)定器作用，幫助對沖外部不穩(wěn)定性不確定性的沖擊，保持貨幣政策自主性。
此前，在人民幣對美元匯率承壓之際，央行陸續(xù)實施了多項措施穩(wěn)定預(yù)期，包括在9月15日將金融機構(gòu)外匯存款準備金率由8%下調(diào)至6%；在9月28日將遠期售匯業(yè)務(wù)的外匯風險準備金率從0上調(diào)至20%；在10月25日將企業(yè)和金融機構(gòu)的跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)從1上調(diào)至1.25等。
星圖金融研究院研究員雒佑對《證券日報》記者分析稱，央行的政策管理工具箱仍很充裕。從歷史經(jīng)驗來看，政策工具還包括通過中間價調(diào)整過濾順周期影響的逆周期因子、同商業(yè)銀行做外匯掉期交易、發(fā)行離岸央票以管理匯率預(yù)期等。
受訪專家表示，在人民幣匯率彈性增大的進程中，企業(yè)本身也應(yīng)樹立風險中性理念，以應(yīng)對匯率潛在的波動。
“對于企業(yè)，尤其是外幣收入比重較大、外幣負債較多的企業(yè)而言，應(yīng)積極適應(yīng)人民幣匯率雙向波動的彈性和幅度加大的新常態(tài)，牢固樹立匯率風險中性的理念。”龐溟表示，企業(yè)應(yīng)加強風險防范意識和能力，做好匯率風險評估?；?ldquo;保值”而非“增值”的匯率風險管理原則，合理審慎交易，適度套保匯率敞口和控制貨幣錯配，合理安排資產(chǎn)負債幣種結(jié)構(gòu)，主動利用金融衍生工具等匯率避險服務(wù)，避免偏離風險中性的炒匯行為，堅持穩(wěn)健經(jīng)營等。
雒佑補充道，在利用金融衍生工具來降低匯率風險方面，企業(yè)或可直接同交易對手做貨幣互換、利用遠期合約來固定兌換匯率、利用期權(quán)來對沖風險等。此外，企業(yè)也可通過商務(wù)談判，比如在進行交易時商定好使用固定匯率而非浮動匯率，或者按照交易金額來實行一定的減免政策、雙方分別分攤匯兌損失等，來規(guī)避匯率波動風險。（記者：劉 琪 見習記者：韓 昱 來源： 證券日報）
