1月17日，證監(jiān)會召開的2022年系統(tǒng)工作會議明確指出，統(tǒng)籌開放和安全，堅定不移推進制度型開放。穩(wěn)步擴大市場、機構(gòu)和產(chǎn)品高水平雙向開放，深化境內(nèi)外市場互聯(lián)互通。
回顧2021年，資本市場對外開放成效凸顯，外資保持穩(wěn)步流入。據(jù)證監(jiān)會官網(wǎng)信息，去年外資凈流入A股市場3846億元，為過去五年最高水平。
進入2022年，外資熱情不減。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月23日，年內(nèi)北向資金累計凈買入金額達428.46億元。其中，滬股通累計凈買入340.54億元，深股通累計凈買入87.92億元。
業(yè)內(nèi)專家認為，高水平雙向開放意味著我國資本市場走向成熟。監(jiān)管部門出臺的一系列舉措，為高水平雙向開放提供了方向性指引，保障了其穩(wěn)定有序進行。此外，開放帶來的競爭將進一步完善監(jiān)管機制，同時也應注重防范風險。
市場、機構(gòu)、產(chǎn)品
全方位開放成果突出
2021年，資本市場雙向開放和國際監(jiān)管合作取得新進展。在市場、機構(gòu)、產(chǎn)品全方位開放方面取得新進展。
市場方面，監(jiān)管部門持續(xù)提高滬倫通雙向開放水平。去年12月中旬，證監(jiān)會就優(yōu)化完善滬倫通機制公開征求意見，擬拓寬其適用范圍。境內(nèi)方面，將深交所符合條件的上市公司納入；境外方面，在綜合考慮境外市場發(fā)展程度、投資者保護和監(jiān)管水平等因素的基礎(chǔ)上，拓展到瑞士、德國等歐洲主要市場。
內(nèi)地企業(yè)赴港上市方面，監(jiān)管部門一直以來支持符合條件的內(nèi)地企業(yè)赴港上市融資。據(jù)證監(jiān)會官網(wǎng)信息，截至2021年底，在港上市的內(nèi)地企業(yè)已達到1222家，占香港上市公司總數(shù)的47%。
與此同時，監(jiān)管部門進一步完善境外上市相關(guān)制度規(guī)則，支持企業(yè)依法合規(guī)到境外上市。上月底，證監(jiān)會在起草的相關(guān)規(guī)定中明確完善監(jiān)管制度，對境內(nèi)企業(yè)直接和間接境外上市活動統(tǒng)一實施備案管理。
機構(gòu)方面，監(jiān)管部門全面放開證券、期貨和基金管理公司外資股比限制后，外資機構(gòu)在經(jīng)營范圍和監(jiān)管要求上均實現(xiàn)國民待遇，國際知名機構(gòu)加快了在華投資展業(yè)步伐。2021年新增設(shè)立摩根大通、高盛（中國）兩家外資全資證券公司，富達、路博邁兩家外資全資基金管理公司。
產(chǎn)品方面，滬港ETF正式落地，進一步暢通兩地投資者的跨境投資渠道。合格境外投資者參與金融衍生品交易上，2021年新增開放商品期貨、商品期權(quán)、股指期權(quán)三類品種。同時，新增開放原油、棕櫚油期權(quán)兩個商品期權(quán)品種。
“高水平雙向開放是我國資本市場邁向成熟的重要標志，需要堅持高質(zhì)量開放政策，吸引更多外資流向優(yōu)質(zhì)企業(yè)，實現(xiàn)‘雙贏’發(fā)展。”川財證券首席經(jīng)濟學家、研究所所長陳靂對《證券日報》記者表示，近年來，隨著國內(nèi)金融市場制度愈發(fā)健全，海外資金持續(xù)流向國內(nèi)市場，一定程度上也為國內(nèi)企業(yè)實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展做出了貢獻，而國內(nèi)金融機構(gòu)方面也逐步邁向國際化。
制度對外開放
需與國際接軌
今年的監(jiān)管工作中，“穩(wěn)字當頭”奠定了資本市場的主基調(diào)，高水平雙向開放則奏響了對外開放的主旋律。
證監(jiān)會主席易會滿在接受媒體采訪時曾指出，2022年證監(jiān)會工作將圍繞“穩(wěn)字當頭”“改革攻堅”兩個關(guān)鍵詞開展。易會滿表示，要堅持穩(wěn)中求“進”。在開放上體現(xiàn)“進”，穩(wěn)步推動資本市場制度型雙向開放，強化境內(nèi)外市場互聯(lián)互通，加快境外上市備案制度改革，加強國際證券監(jiān)管合作，處理好開放與安全的關(guān)系，支持企業(yè)更好利用兩個市場、兩種資源發(fā)展。
在摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟學家章俊看來，需從內(nèi)容、結(jié)果兩個層面理解高水平雙向開放的內(nèi)涵。
“從雙向開放的內(nèi)容來看，相關(guān)政策已陸續(xù)出臺。”章俊表示，如企業(yè)境外上市監(jiān)管制度出臺，支持符合條件的企業(yè)依法依規(guī)在境外上市，推動境內(nèi)外權(quán)益、債券、基金產(chǎn)品投資的互聯(lián)互通等。“上述舉措將為資本市場高水平雙向開放提供更多具體領(lǐng)域的方向性指引，使政策具備更強的實操性，從而促進資本市場對外開放穩(wěn)步有序推進。”他進一步說。
章俊表示，從雙向開放的結(jié)果來看，境內(nèi)外市場互聯(lián)互通的深化必會使國內(nèi)資本市場面臨一定競爭壓力，但這也是金融改革的必經(jīng)之路。良好的競爭格局會使國內(nèi)金融監(jiān)管和防風險預案機制更為完善，顯著降低潛在金融風險。
中誠信國際研究院助理總監(jiān)盧菱歌認為，高水平雙向開放需不斷深化境內(nèi)外市場互聯(lián)互通。“深化境內(nèi)外市場互聯(lián)互通，可以逐步拓寬跨境資金投融資渠道，實現(xiàn)越來越便利的資本雙向流動，提升服務實體經(jīng)濟能力，助力構(gòu)建新發(fā)展格局。同時也利于在國際交流中促進境內(nèi)機構(gòu)執(zhí)業(yè)水平提升，在開放環(huán)境下推進監(jiān)管制度完善和風險防控能力建設(shè)。”
如何更好推進高水平雙向開放發(fā)展？章俊建議，在制度層面，進一步推進國內(nèi)資本市場制度的對外開放，與國際接軌，持續(xù)完善境內(nèi)外市場的互聯(lián)互通機制，提升海內(nèi)外資金投資的便利性；同時，要加快推進、落地前期已推出的開放型政策，鼓勵境外優(yōu)質(zhì)金融機構(gòu)來華展業(yè)，并支持境內(nèi)優(yōu)質(zhì)金融機構(gòu)走出去，促進資本市場生態(tài)改善。
盧菱歌表示，要完善風險防范機制，強化風險防范監(jiān)測體系建設(shè)。在開放的環(huán)境下，我國金融市場面臨的風險更加復雜，應建立和完善覆蓋風險識別、監(jiān)測、響應等環(huán)節(jié)的跨境資本流動監(jiān)測體系，及時監(jiān)測市場變化，穩(wěn)步推進對外開放，維護金融市場穩(wěn)定。（記者：邢萌 來源：證券日報）
