券商中國記者從每市APP上看到，超七成券商的月度金股組合在2021年取得正收益，15家券商年度收益率在20%以上，其中“最牛金股組合”2021年全年取得了80%的收益率！不過，也有13家券商的金股組合收益“趴在地上”，運行一年收益為負……

作為體現(xiàn)券商研究所品牌與研究能力最直觀、最易量化的產(chǎn)品之一，券商金股組合的準確度既考驗券商策略與宏觀團隊對大勢的把握，也考驗著行業(yè)分析師對個股的挖掘與擇時能力。

開源金股大賺80%，收益比肩公募前十

每市APP數(shù)據(jù)顯示，在有數(shù)據(jù)可查的51家券商金股組合中，超七成券商的月度金股組合在2021年取得正收益，共有15家券商金股組合年度收益率在20%以上。其中，“最牛金股組合”2021年全年取得了高達80%的收益率！

具體來看，開源證券金股組合以80.06%的收益穩(wěn)居第一，這個業(yè)績即使放在所有公募基金中也能排進前十。券商中國記者查閱天天基金網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，截至2021年12月30日，全市場9000余只公募基金中僅8只基金收益率超80%。

信達證券金股組合則以69.29%的年內(nèi)收益排名第二；川財證券、招商證券也以53%左右的收益率緊隨其后；太平洋證券、浙商證券金股組合去年收益超30%。

從各券商金股組合的最大回撤來看，信達證券較好地兼顧了收益與回撤，根據(jù)每市APP統(tǒng)計，2021年最大回撤僅為11.56%；招商證券去年的最大回撤為13.31%，回撤也控制的較好。

（根據(jù)每市APP統(tǒng)計規(guī)則 ，收益按照金股發(fā)布時間滿倉等權建倉或換倉計算。）

不過，也有13家券商的月度金股組合收益“趴在地上”，運行一年收益為負……

按照每市APP的統(tǒng)計口徑，天風證券、山西證券2021年金股組合收益率為-18.85%、-18.72%，東莞證券金股組合收益率為-16.04%，方正證券、中信證券月度金股組合收益率也將近-10%，華金證券為-7%左右。

券商金股推薦能力逐年提升

2021年，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指全年分別上漲4.8%、2.67%、12.02%。從數(shù)據(jù)來看，2021年共有25家券商的月度金股組合收益跑贏了創(chuàng)業(yè)板指，占比近一半；34家券商金股收益跑贏了上證指數(shù)，約占三分之二。

大體來看，多數(shù)券商月度金股的薦股能力還是比較“靠譜”的。

券商中國記者獲悉，在金股推薦機制方面，各研究所基本上都是先自上而下，由策略（或者宏觀、金工）做大勢研判，選擇行業(yè)，再由行業(yè)分析師從推選的行業(yè)中精選個股。

作為體現(xiàn)券商研究所品牌與研究能力最直觀、最容易量化的產(chǎn)品之一，券商金股組合的準確度既考驗券商策略與宏觀團隊對大勢的把握，也考驗著行業(yè)分析師對個股的挖掘與擇時能力。

細看2021年金股冠軍——開源證券的組合，2021年開源證券共計推薦標的63只，重點推薦行業(yè)包括化工、煤炭石化、機械、新能源、非銀金融、中小市值等領域，其中近七成標的全年收益率跑贏大盤，對組合收益貢獻度最大的股票是星源材質(zhì)。開源證券于2021年4月至7月連續(xù)4個月推薦星源材質(zhì)，這4個月星源材質(zhì)漲幅高達148%。

國金證券此前一份研報指出，券商月度金股整合了券商研究所的資源優(yōu)勢，反映了當前券商最看好的行業(yè)及個股的信息。

券商月度金股推票的準確度究竟如何？國金證券研究了11家券商2017年至2021年8月的月度金股樣本發(fā)現(xiàn)：整體而言，券商金股組合在超額收益、勝率以及風險收益比方面均表現(xiàn)較好，獲取超額收益能力呈現(xiàn)逐年增強趨勢。

“以滬深300作為比較基準，整體而言券商金股組合在絕大多數(shù)月份均可以獲得正的超額收益，且樣本內(nèi)券商金股組合的月勝率均值大于60%。分年份來看，2017年-2021年間，除2018年外，券商金股組合的收益率及夏普比率均持續(xù)上升。這一定程度上表明券商對金股推薦能力的逐步提升。”國金證券分析。

國金證券還發(fā)現(xiàn)，被多家券商重復推薦的金股相對只有一家券商推薦的金股表現(xiàn)無明顯相對優(yōu)勢。同時，券商金股在電新行業(yè)中的選股能力尤為突出，月均超額收益無論是相對滬深300還是相對所處行業(yè)指數(shù)都顯著優(yōu)于其他行業(yè)。

2022年1月券商金股出爐

截至2021年12月31日，已有十余家券商發(fā)布2022年1月金股。

從券商推薦標的來看，金融板塊受到諸多券商青睞，但各券商對于個股觀點較為分散。開源證券與安信證券看好廣發(fā)證券，東方證券、中信證券、興業(yè)銀行、寧波銀行等金融股也被券商納入1月金股。

白酒板塊也被諸多券商推薦，比如貴州茅臺被光大證券、上海證券推薦；瀘州老窖獲粵開證券、平安證券推薦；山西汾酒、舍得酒業(yè)也被不同券商所看好。

展望后市，招商證券認為，進入2022年1月，預期市場局部波動可能加劇，局部機會和局部風險并存的特征可能較為顯著。中央經(jīng)濟工作會議可能成為指示1月的市場交易主線之一，個股和細分賽道α行情特征可能較為明顯，在主賽道震蕩調(diào)整的環(huán)境下，部分主題投資的趨勢可能延續(xù)。

信達證券策略首席分析師樊繼拓認為，由于現(xiàn)在是業(yè)績真空期，2022年的業(yè)績展望偏謹慎。信達證券認為估值修復將會是跨年前后最核心的選股邏輯。配置建議：（1）軍工、酒店、航空等行業(yè)供需周期獨立，2022年可以全年關注。（2）金融地產(chǎn)一般在經(jīng)濟下行的中后段進可攻退可守，穩(wěn)增長力度未來半年會逐漸加強，可以超配半年；（3）食品飲料、家電、計算機、傳媒等2021年表現(xiàn)較差的板塊，處在季度性反彈的過程中。

粵開證券策略團隊認為，在經(jīng)濟數(shù)據(jù)回暖疊加政策逐步落地以及業(yè)績層面的支撐下，預計1月A股有望實現(xiàn)開門紅，建議投資者重點關注三條主線投資機會：一是政策利好的科技成長板塊投資機會，重點關注5G、集成電路、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智慧交通等；二是消費板塊有望迎來估值業(yè)績雙重驅(qū)動下的戴維斯雙擊行情；三是年報預喜板塊投資機會。目前A股年報業(yè)績預喜率達81.51%，共97家企業(yè)，其中醫(yī)藥生物、電子、化工、機械設備行業(yè)企業(yè)較多，可重點關注四季度業(yè)績邊際改善幅度較大且持續(xù)性較強的優(yōu)質(zhì)標的。

浙商證券認為，指數(shù)層面，1月先抑后揚，1月中后期逐步進入春季躁動窗口期。結構層面，1月整體相對均衡，關注三條配置線索：其一，關注穩(wěn)增長鏈中的成長機會，如房地產(chǎn)、銀行、家電、家居等優(yōu)質(zhì)龍頭；其二，關注通脹鏈的困境反轉(zhuǎn)機會，行業(yè)線索有農(nóng)業(yè)和大眾消費；其三，關注新興產(chǎn)業(yè)的新風口，行業(yè)線索關注半導體、國防裝備和汽車電子等。

西部證券認為，“冬季躁動”已經(jīng)逐步兌現(xiàn)，市場正步入躁動后的“冷靜期”，雖然沒有系統(tǒng)性風險，但是進一步上行的動力在不斷削弱。在當前穩(wěn)增長預期逐步升溫的背景下，以電網(wǎng)改造、5G和建材等為代表的新老基建仍有機會。站在年度視角來看，我們建議投資者持續(xù)關注以養(yǎng)殖業(yè)、種植業(yè)、食品加工業(yè)、紡織服裝、中藥、橡膠制品等為代表的具有較強價格傳導能力的必需消費品，這也是2022年全年來看最具確定性的投資主線。（來源： 證券時報·券商中國 作者： 許盈）