近日，中信財富指數(shù)12月資產(chǎn)配置報告出爐，根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟形勢變化對資產(chǎn)配置方案進行了調(diào)整。對比上月，本月對五大類資產(chǎn)中的四類資產(chǎn)配置比例進行了調(diào)整：權(quán)益類資產(chǎn)配置比例由22%上調(diào)至25%，連續(xù)第二個月上調(diào)；大宗商品類資產(chǎn)配置比例由15%上調(diào)至16%；現(xiàn)金類資產(chǎn)配置比例由26%下調(diào)至24%;類固收類資產(chǎn)配置比例由27%下調(diào)至25%。

報告顯示，近期美國經(jīng)濟基本面持續(xù)改善，加息條件日趨成熟，自11月議息聲明公布后，12月加息的市場概率已達78%；10月CPI同比增長1.6%，創(chuàng)下2014年10月以來最高紀錄；11月消費者信心指數(shù)高于預期，就業(yè)形勢繼續(xù)保持穩(wěn)定態(tài)勢。此外，美國第三季度實際GDP環(huán)比增長2.9%，是二季度增速的兩倍多，增長十分強勁，表明企業(yè)受庫存拖累正在減弱，庫存調(diào)整似已接近尾聲。

歐盟方面，即將到來的意大利修憲公投成為經(jīng)濟主要風險點，或成為又一影響全球市場的“黑天鵝”。不僅如此，明年舉行的法國大選也成為未來的不定因素，法意核心國家皆出現(xiàn)脫歐跡象，歐元承受壓力較大。日本近期的經(jīng)濟表現(xiàn)差強人意，盡管日本央行聲稱引入了一個新的貨幣政策框架，但對經(jīng)濟提振作用仍有待觀察。

國內(nèi)經(jīng)濟形勢同樣喜憂參半。其中，10月國內(nèi)CPI環(huán)比下降0.1%，同比上漲2.1%，與市場預期基本持平，同期PPI受到煤炭、洗選業(yè)、石油等五大行業(yè)的影響，環(huán)比出現(xiàn)回升；工業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)平穩(wěn)運行，結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化；制造業(yè)投資增速在低位企穩(wěn)，民間投資呈現(xiàn)回升態(tài)勢；消費短期出現(xiàn)企穩(wěn)，但長期來看，消費拉動經(jīng)濟增長的作用正在減弱。 

黃金周以來，房地產(chǎn)行業(yè)接連受到調(diào)控政策影響顯現(xiàn)出疲態(tài)，下一階段地產(chǎn)銷量下行壓力仍較大；信貸市場中房貸占比偏高問題依然突出，信貸結(jié)構(gòu)欠佳；人民幣匯率連續(xù)突破6.80和6.90關(guān)口，央行對于穩(wěn)匯信號釋放有限，短期內(nèi)仍承受貶值壓力。

與此同時，目前央行貨幣政策“收短放長”的意圖非常明顯，資金價格有所抬升；貿(mào)易方面，進出口同比呈現(xiàn)負增長，但降幅有所收斂；若從政策面來看，當前“結(jié)構(gòu)+總量型”政策繼續(xù)為經(jīng)濟保駕護航起到重要作用。

綜合以上國內(nèi)外經(jīng)濟形勢，依據(jù)中信財富指數(shù)分析結(jié)果，中信銀行對五大類資產(chǎn)配置比例進行了調(diào)整。權(quán)益市場，明年形勢相對樂觀，但短期內(nèi)建議謹慎配置，及時把握回調(diào)時的布局機會。年底前多關(guān)注政策方向和防御性較強的板塊，包括供給側(cè)的擴散（漲價邏輯的傳導）、國企改革、家電、醫(yī)藥、食品等；更長區(qū)間內(nèi)關(guān)注大資管、軍工、基建軌交及一帶一路相關(guān)股票，本月上調(diào)3%比例至25%。大宗商品市場，原油短期具有上漲動力，中長期反彈基礎(chǔ)薄弱，黃金短期承壓下行，長期仍具備配置價值，本月上調(diào)1%比例至16%。

現(xiàn)金類市場，建議適度降低現(xiàn)金類資產(chǎn)配置比重，本月下調(diào)2%比例至24%。類固定收益類資產(chǎn)方面，面對國際市場錯綜復雜形勢，建議委托專業(yè)機構(gòu)布局具有固定收益性質(zhì)的海外品種，在弱經(jīng)濟周期下，固收類信托產(chǎn)品整體繼續(xù)呈現(xiàn)資產(chǎn)匱乏趨勢，收益仍在低位徘徊。本月下調(diào)2%比例至25%。債券市場而言，短期震蕩加劇，長期修復行情可期，總體空間有限，本月建議維持10%配置比例不變。

截至目前，中信財富指數(shù)已發(fā)布14期。該指數(shù)聚合了中信系8家金融子公司的金融研究實力，在對宏觀經(jīng)濟形勢、金融市場運行情況、監(jiān)管及政策變化、突發(fā)事件影響等多種因素定性定量分析的基礎(chǔ)上，對貨幣市場、資本市場、商品市場等領(lǐng)域進行跟蹤分析，形成大類資產(chǎn)配置報告，助力投資者資產(chǎn)保值增值。