中央金融工作會(huì)議明確要求“加強(qiáng)外匯市場(chǎng)管理，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定”，向外匯市場(chǎng)釋放了強(qiáng)有力的政策信號(hào)。
外匯市場(chǎng)是外匯供求的交易場(chǎng)所，也是我國(guó)金融市場(chǎng)的重要組成部分。無(wú)時(shí)無(wú)刻不在發(fā)生的國(guó)際貿(mào)易、投資，使得這一市場(chǎng)與境內(nèi)外投資者緊密相連，更關(guān)乎著廣大涉外經(jīng)營(yíng)主體的切身利益。
今年以來(lái)，受貨幣政策分化、地緣政治等因素影響，全球匯市面臨大幅震蕩，人民幣亦明顯承壓，外匯市場(chǎng)隨之面臨匯率波動(dòng)、跨境資金流動(dòng)的考驗(yàn)。年內(nèi)，人民幣對(duì)美元匯率跌破“7”引來(lái)各種噪音，隨后更是在內(nèi)外部壓力夾擊下，一度逼近7.40關(guān)口。
政策層“穩(wěn)預(yù)期、防超調(diào)”決心明確，政策工具箱綜合施策、校正背離，在波動(dòng)的市場(chǎng)中，對(duì)穩(wěn)定匯市信心起到關(guān)鍵之效——下半年以來(lái)，外匯逆周期調(diào)節(jié)工具輪番上陣，下調(diào)境內(nèi)美元存款準(zhǔn)備金率、加大離岸央行票據(jù)發(fā)行等一系列穩(wěn)匯率舉措有序推出，及時(shí)糾偏市場(chǎng)順周期行為，有效防范了匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。
漲跌之間，人民幣匯率更顯現(xiàn)出充分韌性。復(fù)雜的國(guó)際背景下，人民幣盡管對(duì)美元下跌，但對(duì)一籃子貨幣保持穩(wěn)健。相比于2022年人民幣對(duì)CFETS貨幣籃子指數(shù)貶值了3.7%，2023年以來(lái)，人民幣對(duì)CFETS貨幣籃子指數(shù)不降反升，這說(shuō)明人民幣有效匯率在2023年基本趨穩(wěn)。
市場(chǎng)需要看到，人民幣匯率有漲有跌，是匯率形成機(jī)制市場(chǎng)化程度提高的表現(xiàn)。當(dāng)前，隨著匯率形成機(jī)制改革穩(wěn)步推進(jìn)，市場(chǎng)供求在匯率形成中的決定性作用不斷增大，人民幣匯率彈性明顯增強(qiáng)。
這背后依托的是一個(gè)更加成熟的外匯市場(chǎng)——歷經(jīng)多年發(fā)展，中國(guó)外匯市場(chǎng)始終堅(jiān)持以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，市場(chǎng)參與群體更加成熟，交易行為更加理性，市場(chǎng)運(yùn)行韌性凸顯。
而且，金融監(jiān)管在應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化時(shí)更加從容，經(jīng)驗(yàn)也更加豐富。正如金融高層近期頻頻強(qiáng)調(diào)的，“有信心、有能力、有條件維護(hù)外匯市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定”。
“保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定”這一目標(biāo)的堅(jiān)實(shí)之處在于，它既有豐富的外匯管理工具箱為輔助，還有經(jīng)受了多重考驗(yàn)后更加成熟的外匯市場(chǎng)作支撐，更有政策發(fā)力下的穩(wěn)健經(jīng)濟(jì)基本面為底氣。
著眼當(dāng)前，內(nèi)外因素共振，利好人民幣匯率的因素正在積累。一方面，隨著全球經(jīng)濟(jì)下行和通脹回落，全球央行的緊縮周期已迎來(lái)尾聲，未來(lái)中美利差將逐步收斂至正常區(qū)間；另一方面，隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策逐步顯效、經(jīng)濟(jì)指標(biāo)持續(xù)改善，中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)向好。國(guó)際貨幣基金組織最新宣布，將2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)值上調(diào)至5.4%，將2024年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)值上調(diào)至4.6%。
可以預(yù)見(jiàn)，未來(lái)金融管理部門將繼續(xù)加強(qiáng)外匯市場(chǎng)“宏觀審慎+微觀監(jiān)管”兩位一體管理，同時(shí)發(fā)揮市場(chǎng)在匯率形成中的決定性作用，及時(shí)對(duì)單邊、順周期行為予以糾偏，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，維護(hù)外匯市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行。而人民幣的匯率穩(wěn)定性，也將有利于增強(qiáng)境內(nèi)外市場(chǎng)投資信心，進(jìn)一步提升人民幣資產(chǎn)的投資價(jià)值和吸引力。（來(lái)源：上海證券報(bào)）
