近期，穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)加碼。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，商業(yè)銀行利潤(rùn)空間有望得到進(jìn)一步釋放，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供更多資金。南京銀行日前率先披露2022年一季報(bào)，業(yè)績(jī)表現(xiàn)超市場(chǎng)預(yù)期。分析人士指出，這具有行業(yè)“風(fēng)向標(biāo)”意義，建議投資者關(guān)注上市銀行一季報(bào)行情。
政策打出“組合拳”
中國(guó)人民銀行4月15日宣布，決定于4月25日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)沒有跨省經(jīng)營(yíng)的城商行和存款準(zhǔn)備金率高于5%的農(nóng)商行，在下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)的基礎(chǔ)上，多降0.25個(gè)百分點(diǎn)。
這不僅將為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更多資金，也有利于提升商業(yè)銀行的利潤(rùn)水平。據(jù)安信證券測(cè)算，此次降準(zhǔn)將提振商業(yè)銀行2022年凈息差0.46bp，提振商業(yè)銀行2022年凈利潤(rùn)增速0.39pc。對(duì)上市銀行而言，將提振凈息差0.58bp，提振2022年撥備前利潤(rùn)增速0.23pc。
商業(yè)銀行的資金成本壓力也有望減輕。日前市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制召開會(huì)議，鼓勵(lì)中小銀行存款利率浮動(dòng)上限下調(diào)10bp左右。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，負(fù)債成本高、中長(zhǎng)期限存款占比較高的中小銀行負(fù)債成本有望下行。
“未來穩(wěn)增長(zhǎng)政策有望持續(xù)加碼。在引導(dǎo)銀行負(fù)債端利率先行下降的背景下，不排除接下來存在小幅度降息的可能；預(yù)計(jì)未來通過發(fā)行特別國(guó)債等方式托底經(jīng)濟(jì)。”浙商證券表示。
業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)動(dòng)力強(qiáng)勁
在穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)發(fā)力的同時(shí)，商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)體現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月17日，A股42家上市銀行中，已有35家銀行披露2021年年報(bào)或業(yè)績(jī)快報(bào)，其中有12家銀行2021年?duì)I業(yè)收入、凈利潤(rùn)同比增速均超過10%；寧波銀行、齊魯銀行、江蘇銀行的這兩項(xiàng)指標(biāo)增速均超過20%。
2022年第一季度，商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)亮眼。4月15日晚間，南京銀行率先披露的2022年一季報(bào)顯示，該行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入122.77億元，同比增長(zhǎng)20.39%；歸母凈利潤(rùn)50.15億元，同比增長(zhǎng)22.33%。
“作為首家披露2022年一季報(bào)的上市銀行，南京銀行的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)對(duì)行業(yè)有一定的指向意義，預(yù)計(jì)一季度銀行業(yè)整體的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)仍能延續(xù)較好表現(xiàn)。”東方證券研報(bào)指出。
市場(chǎng)也在用真金白銀為銀行股“投票”。記者注意到，近20個(gè)交易日以來，銀行指數(shù)（中信）已累計(jì)上漲9.62%，在30個(gè)一級(jí)行業(yè)中排名第三，僅次于房地產(chǎn)板塊和煤炭板塊。
建議配置銀行板塊
展望后市，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，“穩(wěn)增長(zhǎng)”仍是當(dāng)前市場(chǎng)主線，配置銀行股是性價(jià)比非常高的選擇。
多家機(jī)構(gòu)一致認(rèn)為，隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策二次發(fā)力、房地產(chǎn)行業(yè)政策有序優(yōu)化，后續(xù)宏觀經(jīng)濟(jì)與微觀質(zhì)量預(yù)期有望持續(xù)改善。長(zhǎng)期來看，銀行板塊估值底部明確；短期來看，銀行板塊具備高性價(jià)比。
安信證券認(rèn)為，當(dāng)前投資者可聚焦上市銀行一季報(bào)業(yè)績(jī)，挑選信貸投放較快的區(qū)域性銀行及部分具備成長(zhǎng)性的國(guó)有大銀行。中信證券則建議投資者兼顧行業(yè)估值提升的系統(tǒng)性機(jī)會(huì)和商業(yè)模型升級(jí)的個(gè)體性機(jī)會(huì)，推薦的標(biāo)的多為股份制銀行和城商行。
國(guó)盛證券提出四條選股主線：一是業(yè)績(jī)穩(wěn)定高增長(zhǎng)的銀行；二是受益于基建“穩(wěn)增長(zhǎng)”、可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股意愿較強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)中小銀行；三是低估值、業(yè)績(jī)邊際改善的銀行；四是受益于地產(chǎn)政策放松預(yù)期、有望迎來估值修復(fù)的優(yōu)質(zhì)零售銀行。
招商基金指出，隨著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，選股關(guān)鍵在于聚焦盈利確定性高、估值相對(duì)合理的板塊，價(jià)值股優(yōu)于成長(zhǎng)股，高股息、低估值的紅利策略占優(yōu)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，銀行板塊有望成為重要的投資主線之一。（記者：王方圓 來源：中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng)）
