破解“豬周期”魔咒，越來(lái)越多的養(yǎng)殖企業(yè)參與生豬期貨，通過(guò)套保規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
大商所黨委副書(shū)記、總經(jīng)理席志勇表示，在中國(guó)證監(jiān)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)下，大商所正著手持續(xù)提升生豬期貨市場(chǎng)運(yùn)行質(zhì)量，更好地促進(jìn)生豬期貨功能發(fā)揮，助力我國(guó)生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。
養(yǎng)殖企業(yè)紛紛參與期市套保
中糧集團(tuán)旗下唯一肉類(lèi)平臺(tái)的中糧家佳康食品有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中糧家佳康”）就嘗到了生豬期貨帶來(lái)的甜頭。中糧家佳康根據(jù)自身養(yǎng)殖成本，通過(guò)在生豬期貨盤(pán)面選擇合適的價(jià)格進(jìn)行賣(mài)出套保，從而鎖定了利潤(rùn)，規(guī)避了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
生豬養(yǎng)殖也是四川德康農(nóng)牧食品集團(tuán)股份有限公司（下稱德康集團(tuán)）的主要業(yè)務(wù)板塊之一。該公司董事長(zhǎng)胡偉說(shuō)，生豬期貨上市后，公司通過(guò)對(duì)原計(jì)劃量的30%進(jìn)行套保，期貨端利潤(rùn)部分彌補(bǔ)了現(xiàn)貨端的損失。
今年以來(lái)，隨著生豬產(chǎn)能快速恢復(fù)，豬價(jià)持續(xù)下行。據(jù)中國(guó)畜牧業(yè)信息網(wǎng)監(jiān)測(cè)，截至上周，國(guó)內(nèi)生豬均價(jià)為12元/公斤，較年初下跌66%。與此同時(shí)，生豬養(yǎng)殖持續(xù)虧損，目前生豬自繁自養(yǎng)測(cè)算利潤(rùn)為-393元/頭。
在此背景下，期貨衍生品工具的套期保值功能被企業(yè)充分挖掘，企業(yè)參與生豬期貨的積極性高漲，一些成功參與套保的企業(yè)在今年豬價(jià)下跌的過(guò)程中鎖定了養(yǎng)殖利潤(rùn)。
上海證券報(bào)記者從近日召開(kāi)的2021中國(guó)農(nóng)牧產(chǎn)業(yè)（衍生品）大會(huì)生豬論壇上了解到，自生豬期貨上市以來(lái)，養(yǎng)殖企業(yè)高度關(guān)注并積極參與。截至目前，已有牧原股份等10余家上市公司發(fā)布公告表示計(jì)劃利用期貨市場(chǎng)輔助經(jīng)營(yíng)，共有60余家養(yǎng)殖企業(yè)申請(qǐng)了套期保值資格，2000余家單位客戶（不含資管、特法客戶）參與生豬期貨交易。
在生豬養(yǎng)殖前20家龍頭企業(yè)中，已有19家向大商所提交了交割庫(kù)申請(qǐng)材料，11家成為生豬期貨交割庫(kù)。截至9月27日，生豬期貨法人客戶日均持倉(cāng)占比達(dá)36%。
中糧家佳康相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，生豬期貨2109合約從上市價(jià)格30680元/噸下跌至9月份的12760/噸，已經(jīng)“腰斬”，而生豬現(xiàn)貨價(jià)格也從當(dāng)時(shí)的高點(diǎn)35.8元/公斤下跌到當(dāng)前的11元/公斤左右，這對(duì)我國(guó)生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)是一個(gè)巨大的沖擊。在此情況下，若豬企通過(guò)期貨市場(chǎng)對(duì)自身生豬的計(jì)劃出欄進(jìn)行套保，就可以避免市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而促進(jìn)行業(yè)的健康有序發(fā)展。
“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目
為養(yǎng)殖企業(yè)撐起“保護(hù)傘”
除了期貨工具本身外，“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目的推廣，也為不少養(yǎng)殖企業(yè)撐起“保護(hù)傘”。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，生豬期貨上市首日，就有28家期貨公司聯(lián)合8家保險(xiǎn)公司開(kāi)展了64個(gè)生豬“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目。
記者從大連商品交易所獲悉，截至8月底，由大商所設(shè)立的2021年“大商所農(nóng)民收入保障計(jì)劃”已立項(xiàng)131個(gè)生豬“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目，共有50家期貨公司和10家保險(xiǎn)公司參與其中，覆蓋全國(guó)27個(gè)省份，保障生豬數(shù)量136萬(wàn)頭，已產(chǎn)生賠付項(xiàng)目21個(gè)，最高賠付率達(dá)405%，扶持資金達(dá)7369.45萬(wàn)元。
上海新湖瑞豐金融服務(wù)有限公司總經(jīng)理助理廖翔云表示，2021年1月8日生豬期貨上市首日，新湖期貨就開(kāi)展了四單生豬“保險(xiǎn)+期貨”，其中三單為生豬價(jià)格保險(xiǎn)，一單為生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)保險(xiǎn)，生豬價(jià)格保險(xiǎn)賠付率在200%以上，生豬利潤(rùn)保險(xiǎn)賠付率為371%。此后新湖期貨連續(xù)開(kāi)展了各類(lèi)生豬“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目20多個(gè)，保單50多張，保險(xiǎn)金額達(dá)2.7億元。
據(jù)悉，目前生豬期貨相關(guān)的“保險(xiǎn)+期貨”創(chuàng)新模式主要分兩類(lèi)：一類(lèi)是在生豬價(jià)格保險(xiǎn)中加入“銀行”“信貸”等，解決養(yǎng)殖戶的資金短缺問(wèn)題；另一類(lèi)是通過(guò)將生豬、玉米、豆粕三者擬合成利潤(rùn)指數(shù)，兼顧養(yǎng)殖過(guò)程中成本端飼料價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)和銷(xiāo)售端生豬價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，以更全面地為養(yǎng)殖戶提供可持續(xù)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理方案。
大地期貨期貨衍生品部研究總監(jiān)林唯瑋介紹，未來(lái)，在生豬“保險(xiǎn)+期貨”模式的推動(dòng)上，可以從生豬養(yǎng)殖向加工廠、貿(mào)易商等全產(chǎn)業(yè)鏈拓展，可以將中下游屠宰加工企業(yè)與養(yǎng)殖企業(yè)緊密合起來(lái)，在項(xiàng)目中融合“訂單收購(gòu)”等模式，更廣泛地保障產(chǎn)業(yè)鏈上下游不同主體的風(fēng)險(xiǎn)，推進(jìn)生豬產(chǎn)業(yè)規(guī)?；B(yǎng)殖，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)準(zhǔn)化整合。（來(lái)源：上海證券報(bào) 作者：陳雨康 宋薇萍）
