日前召開(kāi)的中共中央政治局會(huì)議提出，增強(qiáng)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的吸引力和包容性，鞏固資本市場(chǎng)回穩(wěn)向好勢(shì)頭。近段時(shí)間以來(lái)，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)回暖以及支持資本市場(chǎng)政策落地的支撐下，包括險(xiǎn)資、公募基金、外資等各類中長(zhǎng)期資金正在加速入市，不斷筑牢市場(chǎng)回穩(wěn)向好的基礎(chǔ)。

　　險(xiǎn)資是資本市場(chǎng)重要的長(zhǎng)期資金來(lái)源。今年來(lái)，險(xiǎn)資在A股以及港股市場(chǎng)密集舉牌，加大權(quán)益類資產(chǎn)配置的趨勢(shì)越發(fā)明顯。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年險(xiǎn)資共9次舉牌8家上市公司，2024年20次舉牌18家上市公司，2025年僅上半年就21次舉牌17家上市公司。業(yè)內(nèi)人士指出，在低利率背景下，險(xiǎn)資對(duì)經(jīng)營(yíng)良好且股息率高的上市公司情有獨(dú)鐘，并且把獲取紅利作為重要的盈利模式，從而開(kāi)展長(zhǎng)期投資。

　　7月11日，財(cái)政部發(fā)布《關(guān)于引導(dǎo)保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期穩(wěn)健投資進(jìn)一步加強(qiáng)國(guó)有商業(yè)保險(xiǎn)公司長(zhǎng)周期考核的通知》，將財(cái)政部門對(duì)國(guó)有商業(yè)保險(xiǎn)公司凈資產(chǎn)收益率和（國(guó)有）資本保值增值率的考核方式分別由“3年+當(dāng)年度”、“當(dāng)年度”調(diào)整為“當(dāng)年度+3年+5年”，其中當(dāng)年度、3年、5年的考核權(quán)重分別為30%、50%、20%。中信建投指出，長(zhǎng)周期考核舉措有助于提升保險(xiǎn)資金對(duì)資本市場(chǎng)短期波動(dòng)的容忍度，有望增強(qiáng)投資行為穩(wěn)定性并進(jìn)一步推動(dòng)險(xiǎn)資入市進(jìn)程。隨著險(xiǎn)資更好踐行長(zhǎng)期視角下的再平衡，險(xiǎn)資對(duì)估值水平較低、具有長(zhǎng)期基本面支撐的其他板塊的配置意愿亦有望進(jìn)一步提升。

　　與此同時(shí)，險(xiǎn)資長(zhǎng)期投資試點(diǎn)也正在加速落地。近日，太保致遠(yuǎn)1號(hào)私募證券投資基金正式成立。中國(guó)太保表示，太保致遠(yuǎn)1號(hào)私募證券投資基金旨在響應(yīng)國(guó)家號(hào)召，積極踐行長(zhǎng)期主義，發(fā)揮耐心資本優(yōu)勢(shì)，完善長(zhǎng)周期權(quán)益資產(chǎn)配置體系，聚焦股息價(jià)值核心投資策略，助力資本市場(chǎng)持續(xù)健康發(fā)展。據(jù)悉，保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資試點(diǎn)自2023年10月正式啟動(dòng)，目前已有三批，已批復(fù)和擬批復(fù)的試點(diǎn)規(guī)模合計(jì)達(dá)到2220億元。

　　公募基金是資本市場(chǎng)重要的專業(yè)投資力量。證監(jiān)會(huì)日前表示，要更大力度培育壯大長(zhǎng)期資本、耐心資本，大力推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市，扎實(shí)推進(jìn)公募基金改革，促進(jìn)暢通私募股權(quán)創(chuàng)投基金“募投管退”循環(huán)。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至6月底，我國(guó)公募基金資產(chǎn)凈值合計(jì)34.39萬(wàn)億元，創(chuàng)歷史新高。6月份，債券型基金增長(zhǎng)近5100億元，股票型和混合型基金均增長(zhǎng)超1200億元，貨幣型基金則下降超1600億元。這一數(shù)據(jù)反映出投資者對(duì)穩(wěn)健收益產(chǎn)品的偏好增強(qiáng)，同時(shí)權(quán)益類基金的回暖也顯示市場(chǎng)信心逐步恢復(fù)。Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，從基金發(fā)行來(lái)看，剔除非初始基金與聯(lián)接基金后，二季度新成立基金共378只，新發(fā)總規(guī)模2861.22億元，較一季度增長(zhǎng)約292億元。二季度內(nèi)，共有24只浮動(dòng)費(fèi)率基金完成募集并成立，首募總規(guī)模接近227億元，首批新型浮動(dòng)費(fèi)率基金帶動(dòng)主動(dòng)權(quán)益新發(fā)回暖。

　　前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍對(duì)記者表示，居民儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)移為資本市場(chǎng)帶來(lái)源源不斷的增量資金，股市投資機(jī)會(huì)明顯增多。很多基金公司推出股票型、混合型基金以及ETF等產(chǎn)品，為資本市場(chǎng)帶來(lái)資金。投資者通過(guò)買基金入市，公募基金發(fā)行市場(chǎng)連續(xù)多月回暖，特別是從5月份之后基金總份額進(jìn)入上升通道，僅二季度以來(lái)，累計(jì)凈增基金份額已超過(guò)1.3萬(wàn)億份。對(duì)比一季度時(shí)基金規(guī)?？s水，二季度以來(lái)則顯示出資金持續(xù)回流，新發(fā)基金成為市場(chǎng)份額增長(zhǎng)的重要驅(qū)動(dòng)力。主動(dòng)權(quán)益型基金募集規(guī)模不斷提升，為資本市場(chǎng)帶來(lái)更多資金，也反映出投資者對(duì)股票市場(chǎng)的預(yù)期更高，這與當(dāng)前資金不斷流入資本市場(chǎng)相匹配。新發(fā)基金成為市場(chǎng)份額整體增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)器，助推基金行業(yè)在市場(chǎng)相對(duì)低點(diǎn)完成階段性布局。

　　外資是資本市場(chǎng)的重要參與者，也是A股市場(chǎng)中長(zhǎng)期資金的重要來(lái)源。今年以來(lái)，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面展現(xiàn)韌性以及A股市場(chǎng)估值優(yōu)勢(shì)凸顯的大背景下，越來(lái)越多的外資機(jī)構(gòu)正在“看多”“做多”中國(guó)資產(chǎn)。

　　外管局的數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年外資凈增持境內(nèi)股票和基金101億美元，扭轉(zhuǎn)了過(guò)去兩年總體凈減持態(tài)勢(shì)。尤其是5月、6月，凈增持規(guī)模增加至188億美元，顯示全球資本配置境內(nèi)股市的意愿增強(qiáng)。近日發(fā)布的《景順全球主權(quán)資產(chǎn)管理研究》則顯示，在受訪者的首選新興市場(chǎng)投資重點(diǎn)中，59%的受訪者將中國(guó)列為高度或中度優(yōu)先市場(chǎng)。

　　包括險(xiǎn)資、公募基金、外資等在內(nèi)的中長(zhǎng)期資金加速入市，為資本市場(chǎng)鞏固回穩(wěn)向好勢(shì)頭提供了動(dòng)力，業(yè)內(nèi)人士指出，應(yīng)當(dāng)從多維度出發(fā)，進(jìn)一步增強(qiáng)資本市場(chǎng)的吸引力。

　　南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝對(duì)記者表示，從長(zhǎng)期資金入市角度看，增強(qiáng)資本市場(chǎng)吸引力需從政策支持、考核機(jī)制、產(chǎn)品創(chuàng)新三方面發(fā)力。具體來(lái)說(shuō)，一是強(qiáng)化政策引導(dǎo)。這需要通過(guò)社保、保險(xiǎn)、養(yǎng)老金等長(zhǎng)周期資金的“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”機(jī)制，打破短期考核束縛。二是豐富投資工具。這需要擴(kuò)大權(quán)益類基金、ETF、REITs等產(chǎn)品供給，滿足長(zhǎng)期資金多元化配置需求。三是優(yōu)化市場(chǎng)生態(tài)。這需要通過(guò)穿透式監(jiān)管、價(jià)值投資理念普及動(dòng)態(tài)估值模型等，提升市場(chǎng)透明度與定價(jià)效率，增強(qiáng)長(zhǎng)期資金對(duì)A股的信心。

　　針對(duì)外資機(jī)構(gòu)的制度改進(jìn)，田利輝指出，應(yīng)當(dāng)聚焦準(zhǔn)入便利、跨境協(xié)同、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖三大領(lǐng)域。首先，需要放寬準(zhǔn)入門檻。可以加速推進(jìn)QFII/RQFII制度優(yōu)化，同時(shí)試點(diǎn)放寬外資在基因診斷、信息服務(wù)等領(lǐng)域的準(zhǔn)入限制。二是簡(jiǎn)化跨境流程。應(yīng)該優(yōu)化資本項(xiàng)目外匯管理，精簡(jiǎn)外資匯出入審批環(huán)節(jié)，推動(dòng)人民幣外匯期貨上市，降低外資交易成本與匯率風(fēng)險(xiǎn)。三是強(qiáng)化監(jiān)管協(xié)同。需要統(tǒng)一ESG披露標(biāo)準(zhǔn)，深化跨境監(jiān)管合作，打擊跨境違規(guī)行為，同時(shí)完善外資退出渠道，確保其投資收益可合法合規(guī)地再投資境內(nèi)市場(chǎng)。

　　楊德龍則表示，增強(qiáng)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的吸引力，需從根本上提高上市公司質(zhì)量，吸引資金配置優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，通過(guò)推動(dòng)包括險(xiǎn)資、社?；?、養(yǎng)老金、公募基金、私募基金等機(jī)構(gòu)投資者加倉(cāng)權(quán)益資產(chǎn)，吸引外資流入及國(guó)內(nèi)居民儲(chǔ)蓄向資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)移。（來(lái)源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)）