新股發(fā)行提速不影響股市走勢(shì)

　　當(dāng)前，人們最為擔(dān)心的是，如果新股發(fā)行大幅提速，會(huì)不會(huì)影響股市走勢(shì)？

　　從市場(chǎng)表現(xiàn)來看，在４月２日晚間證監(jiān)會(huì)宣布為３０家企業(yè)發(fā)放ＩＰＯ批文之后，上證綜指次日僅以半個(gè)小時(shí)的下跌就消化了這一“利空”消息，之后恢復(fù)漲勢(shì)，全天漲幅達(dá)１％。創(chuàng)業(yè)板和中小板市場(chǎng)漲幅更高。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，４月份獲得批文的３０家企業(yè)，預(yù)計(jì)融資規(guī)模大都在１０億元以下，融資最少的清水源還不到２億元，３０家合計(jì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不到２００億元。而此前，３月份發(fā)行的２４家新股，實(shí)際募資２１５億元；２月份發(fā)行的２４家新股，實(shí)際募資１４６億元；１月２０家新股，實(shí)際募資９６億元。

　　值得注意的是，在今年一季度，通過融資融券業(yè)務(wù)融資凈買入額每天就有１００億元至２００億元。“在市場(chǎng)火爆的背景下，與洶涌入市的資金相比，當(dāng)前的新股發(fā)行量對(duì)股市遠(yuǎn)夠不上沖擊?！币晃蝗倘耸空f。

　　實(shí)際上，眾多學(xué)者的研究也表明，在美國資本市場(chǎng)和新興市場(chǎng)上，企業(yè)都有可能因市場(chǎng)因素而存在擇機(jī)上市的情況，但沒有數(shù)據(jù)顯示ＩＰＯ會(huì)改變股市行情的趨勢(shì)。在國際股票市場(chǎng)上，也沒有一次暴跌是ＩＰＯ太多導(dǎo)致。

　　把ＩＰＯ選擇權(quán)交還市場(chǎng)

　　經(jīng)濟(jì)步入新常態(tài)，很多企業(yè)的日子不好過，融資難題更加凸顯。盡管央行屢次降息降準(zhǔn)釋放流動(dòng)性，但是僅靠銀行放貸讓資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)顯然不現(xiàn)實(shí)，股票市場(chǎng)必須發(fā)揮更大的資源配置作用。

　　可事實(shí)令人無奈：一邊是資金不斷涌入的火爆市場(chǎng)，一邊是排長(zhǎng)隊(duì)渴求上市的企業(yè)，Ａ股市場(chǎng)當(dāng)前出現(xiàn)的問題再次暴露了市場(chǎng)化程度不夠的弊病，影響其功能的發(fā)揮。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至４月２日，證監(jiān)會(huì)受理首發(fā)企業(yè)５７７家，其中，已過會(huì)２８家，未過會(huì)５４９家。未過會(huì)企業(yè)中正常待審企業(yè)５０７家，中止審查企業(yè)４２家。即便是按照目前最高每月３０家的速度，這些企業(yè)要全部消化也需要一年多的時(shí)間，況且其中很多企業(yè)已經(jīng)等了不止一年。

　　在成熟的市場(chǎng)，企業(yè)會(huì)根據(jù)行情自行選擇何時(shí)發(fā)行上市，發(fā)行價(jià)格由市場(chǎng)各方博弈確定?？墒牵m然經(jīng)過了多輪的改革，Ａ股市場(chǎng)上新股發(fā)行的節(jié)奏與價(jià)格仍然是監(jiān)管層說了算。這看似呵護(hù)了市場(chǎng)，卻造成了嚴(yán)重的市場(chǎng)機(jī)制失靈，讓進(jìn)入股市的大量資金難以有效配置到企業(yè)。

　　記者了解到，面對(duì)不可預(yù)期的上市之旅，一些企業(yè)選擇放棄Ａ股，投入境外市場(chǎng)的懷抱。尤其是一些創(chuàng)新型企業(yè)，為了把握住轉(zhuǎn)瞬即逝的發(fā)展機(jī)遇，不得不忍痛放棄“在家門口上市”的夢(mèng)想，轉(zhuǎn)向更高效的Ｈ股或者美國股市。

　　多位市場(chǎng)人士和企業(yè)界人士認(rèn)為，應(yīng)該在市場(chǎng)好的時(shí)候有序加快新股供給，盡快消化排隊(duì)企業(yè)。從長(zhǎng)期來看，要把發(fā)行上市的選擇權(quán)交還市場(chǎng)，讓企業(yè)自主決定。這是支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的應(yīng)有之舉，同時(shí)也為下一步實(shí)行注冊(cè)制改革掃清障礙。

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